證券范圍研究——基于中美證券立法的視角.pdf

1、證券的范圍是證券法中的一個(gè)最基本的問題,它既是證券法的一個(gè)出發(fā)點(diǎn),又是證券法賴以運(yùn)轉(zhuǎn)的旋轉(zhuǎn)核心。我國(guó)現(xiàn)行《證券法》規(guī)定的證券范圍非常狹小,僅列舉了股票、公司債券及國(guó)務(wù)院認(rèn)定的其他證券為其調(diào)整范圍。隨著資本市場(chǎng)的不斷深化,花樣翻新的各種金融工具層出不窮,現(xiàn)行《證券法》規(guī)定的證券范圍已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足于證券市場(chǎng)更深層次發(fā)展的需求,擴(kuò)大證券范圍已然成為《證券法》發(fā)展的必然趨勢(shì)。美國(guó)1933年《證券法》和1934年《證券交易法》對(duì)證券范圍作出包羅萬(wàn)

2、象的列舉,以及司法判例中關(guān)于“投資合同”的界定都為我國(guó)在擴(kuò)大證券范圍的路徑選擇上提供了一個(gè)很好的藍(lán)本。
　　本文首先從語(yǔ)義上和學(xué)理上對(duì)“證券”定義進(jìn)行多角度解讀,并對(duì)證券立法在確定證券范圍的價(jià)值取向進(jìn)行分析;通過回顧1998年《證券法》出臺(tái)之際學(xué)界及立法界關(guān)于證券范圍的爭(zhēng)論,結(jié)合現(xiàn)行《證券法》規(guī)定的證券范圍,對(duì)當(dāng)前證券立法確定的證券范圍引發(fā)的問題進(jìn)行深入剖析;從成文法和司法判例兩個(gè)層面對(duì)美國(guó)證券立法確定的證券范圍進(jìn)行深入闡述,并詳

3、細(xì)分析了美國(guó)證券立法所規(guī)定如此包羅萬(wàn)象的證券范圍所蘊(yùn)含的價(jià)值取向;通過闡述中美兩國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展程度的不同、立法傳統(tǒng)以及立法理念的差別分析了中美證券立法確定證券范圍“窄”與“寬”的成因,結(jié)合當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展以及立法理念的轉(zhuǎn)變,提出進(jìn)一步擴(kuò)展證券范圍的觀點(diǎn),在借鑒美國(guó)立法理念的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的新發(fā)展及金融創(chuàng)新的不斷深化的具體情況,引入美國(guó)投資合同制度作為證券范圍的兜底性條款,并采用實(shí)質(zhì)性標(biāo)準(zhǔn)界定證券范圍和種類,以期解決當(dāng)前證