企業(yè)并購對企業(yè)績效的影響——以雷鳴科化吸收合并西部民爆為例.pdf

1、在經(jīng)濟全球化的趨勢下，我國市場經(jīng)濟不斷發(fā)展，眾多企業(yè)通過并購擴大自身規(guī)模提高經(jīng)營水平。從2008年到2015年，我國并購案例的數(shù)量從4387件增加到9700件，增長了121.11％，并購金額從1403.5億美元增加到7094.4億美元，增長了4.05倍。但是隨著并購數(shù)量和并購規(guī)模的不斷擴大，失敗的并購案例也不斷涌現(xiàn)，這吸引了眾多國內(nèi)外學(xué)者對并購理論進行深入的研究。本文在前輩研究的基礎(chǔ)上，在并購績效理論的指導(dǎo)下，通過一個具體的并購案例來研

2、究并購方的績效，旨在通過對比并購方并購前后的短期績效和長期績效，結(jié)合具體指標數(shù)值來分析并購活動給并購方帶來的績效影響。
　　本文共分為六章，每章大概內(nèi)容如下:第一章是緒論，介紹了本文的研究背景、研究目的、研究思路及方法、預(yù)期貢獻和不足;第二章是文獻綜述，介紹了國內(nèi)外企業(yè)并購績效文獻綜述，包括短期并購績效綜述和長期并購績效綜述;第三章是企業(yè)并購績效理論，包括三個部分，分別是并購和并購績效的概念，并購績效的相關(guān)理論解釋，短期和長期并購

3、績效的評價方法（事件研究法和會計研究法）;第四章對雷鳴科化吸收合并西部民爆的案例進行了描述，首先是我國民爆行業(yè)兼并重組背景，總結(jié)了我國民爆行業(yè)的特點、發(fā)展概況，并整理出行業(yè)存在的問題，進而提出問題的解決辦法，然后歸納了我國民爆行業(yè)并購的特點。然后是對并購目的的簡要概括，對并購雙方的簡要介紹，對并購實施過程的回顧以及并購后并購方發(fā)生的變化;第五章對此次并購的績效進行了分析，采用事件研究法進行短期績效分析，采用會計研究法、因子分析法進行長期

4、績效分析;第六章是總結(jié)與啟示，本文研究結(jié)論如下:并購方短期績效無明顯改善，長期績效改善明顯。然后分析了并購方績效改善的原因并得出三點啟示。
　　本文的貢獻在于文章綜合了個案研究法、事件研究法、會計研究法和因子分析法四種研究方法，對并購績效進行了定量與定性相結(jié)合的分析;其次本文對績效分析較為完整，包括短期績效分析和長期績效分析兩個大的方面，長期績效分析了償債能力、營運能力、盈利能力和成長能力四個大類指標，構(gòu)建了指標綜合得分模型，分析

5、完整具有說服力;再其次，民爆類企業(yè)雖然進行了眾多的并購，但是還沒有人對其并購的績效進行過研究，本文首先對民爆企業(yè)進行并購績效研究，可以為后面行業(yè)內(nèi)的并購提供參考;最后通過分析案例中并購方績效改善的原因，得出企業(yè)進行并購活動提高績效的三點啟示，對后來的并購活動具有一定的借鑒意義。
　　本文存在以下不足:首先，本文采用的是個案研究法，個案分析結(jié)論不能推廣到大多數(shù)并購案例，這導(dǎo)致本文研究的實用程度、借鑒作用有限;其次，并購后的整合及并購