我國貨幣錯配問題研究.pdf

1、貨幣錯配是指經(jīng)濟行為主體的資產(chǎn)/負債、收入/支出使用不同的貨幣計值，因而在貨幣匯率變化時，其凈資產(chǎn)或凈收入會受到影響的現(xiàn)象。發(fā)展中國家在融入全球經(jīng)濟體系時普遍面臨貨幣錯配，我國也不例外。我國貨幣錯配問題一直存在，但直到最近才引起理論界的廣泛關注，原因在于2005年匯率制度改革之前，我國實行的是事實上的固定匯率制，匯率固定使貨幣錯配風險并未顯現(xiàn)。 大規(guī)模的貨幣錯配會影響一國金融體系的穩(wěn)定性、貨幣政策的有效性、匯率政策的靈活性以及投

2、資和產(chǎn)出等。貨幣錯配對宏觀經(jīng)濟的巨大危害以及匯改后我國貨幣錯配風險從潛在變?yōu)楝F(xiàn)實，都說明對該問題進行全面系統(tǒng)的研究已迫在眉睫。然而，國內(nèi)對該問題的研究尚處于起步階段。 本文以國家層面的貨幣錯配存量作為研究對象，采取理論分析與實證分析相結合、定性分析與定量分析相結合的研究方法。首先采用理論歸納法，對學者關于貨幣錯配問題的研究從內(nèi)涵、成因、衡量方法三個角度進行歸納及分析，一方面將貨幣錯配基礎理論系統(tǒng)直觀地呈現(xiàn)給讀者，另一方面也為下文

3、的深入論述做好理論準備。在此基礎上，運用Goldstein ＆ Turner設計的實際貨幣錯配總額指標測算我國的貨幣錯配程度，并根據(jù)我國的現(xiàn)實情況剖析我國貨幣錯配的特性及其對經(jīng)濟的影響，從而真實地展現(xiàn)我國貨幣錯配問題的現(xiàn)狀。然后定性考察我國貨幣錯配的影響因素，并采用基于VAR的Johansen協(xié)整檢驗方法，考察貨幣錯配與其影響因素之間的長期相關性。實證檢驗結果顯示：匯率制度選擇對貨幣錯配的影響最大；其次為經(jīng)濟增長速度；最后是金融市場發(fā)展