金融商品銷售適合性義務(wù)研究.pdf

1、肇始于美國(guó)證券業(yè)的適合性義務(wù)，現(xiàn)已成為世界上眾多國(guó)家在金融市場(chǎng)中規(guī)范金融機(jī)構(gòu)銷售行為的重要義務(wù)規(guī)則，據(jù)此，金融機(jī)構(gòu)在推薦金融商品時(shí)，應(yīng)有合理的理由確信其作出的推薦適合特定的金融消費(fèi)者。該義務(wù)意在糾正金融商品交易雙方判斷能力的不對(duì)等，而通過立法對(duì)金融消費(fèi)者進(jìn)行傾斜保護(hù)。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)不適合推薦的問題也日益凸顯。但是，我國(guó)在引入適合性義務(wù)規(guī)則時(shí)，是以每推出一項(xiàng)金融商品即制定相應(yīng)的適合性義務(wù)規(guī)則為立法策略；而且，立法初衷僅為

2、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管而非金融消費(fèi)者保護(hù)，缺乏相應(yīng)的民事規(guī)則，也導(dǎo)致了在此類金融糾紛中金融消費(fèi)者因缺乏法律依據(jù)而處于不利地位。為解決以上問題，本文旨在構(gòu)建橫向適用于整個(gè)金融領(lǐng)域的、調(diào)整金融機(jī)構(gòu)推薦行為的私法義務(wù)規(guī)則，并以比較借鑒域外立法實(shí)踐為視角對(duì)我國(guó)適合性義務(wù)規(guī)則的完善提出建議。
　　本文由三個(gè)部分組成：引言、正文和結(jié)論。其中，正文分為如下四個(gè)部分：
　　第一部分首先闡釋了金融商品的概念，重點(diǎn)論證金融商品的外延應(yīng)包括存款和保險(xiǎn)，立法

3、時(shí)不宜僅將投資性金融商品納入調(diào)整領(lǐng)域。其次分析了金融商品銷售過程中所形成的私法關(guān)系，為后文討論適合性義務(wù)的民事責(zé)任性質(zhì)作鋪墊。最后從多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的立法成果歸納適合性義務(wù)的定義和內(nèi)涵，并通過分析交易雙方主體存在能力的不對(duì)等、現(xiàn)有民事規(guī)則無法解決此類問題、以及該問題不予以解決將影響金融消費(fèi)者權(quán)益和金融市場(chǎng)繁榮來論證我國(guó)立法規(guī)定適合性義務(wù)的必要性。
　　第二部分在梳理我國(guó)證券業(yè)、銀行業(yè)、信托業(yè)的適合性規(guī)則、質(zhì)疑法院以買者自負(fù)原則作為適

4、合性案件的理論解釋后，指出我國(guó)現(xiàn)行適合性義務(wù)規(guī)則存在適用范圍偏窄和民事規(guī)則闕如兩大缺陷，這兩個(gè)缺陷正是由于制度目標(biāo)偏差所導(dǎo)致的。與此同時(shí)，我國(guó)適合性義務(wù)規(guī)則對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新領(lǐng)域缺乏必要的應(yīng)對(duì)。因此，當(dāng)前亟需構(gòu)建橫向適用于整個(gè)金融領(lǐng)域的私法規(guī)則。
　　第三部分旨在擴(kuò)展我國(guó)適合性規(guī)則的適用范圍。這一部分以比較法為視角，分析了部分國(guó)家或地區(qū)適合性義務(wù)所適用的范圍以及界定適用范圍的具體方法，并介紹了當(dāng)前美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)證券領(lǐng)域、眾籌領(lǐng)域適用適合

5、性義務(wù)的立法經(jīng)驗(yàn)以及所存在的爭(zhēng)議。在借鑒這些經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，本部分還提出了我國(guó)擴(kuò)張?jiān)摿x務(wù)適用范圍的具體建議。
　　第四部分旨在構(gòu)建我國(guó)適合性義務(wù)的民事規(guī)則。一方面，提議適合性義務(wù)規(guī)則的具體條文。另一方面，探討了違反適合性義務(wù)規(guī)則所需要承擔(dān)的民事責(zé)任，重點(diǎn)討論責(zé)任性質(zhì)、責(zé)任構(gòu)成要件和舉證責(zé)任。通過適度干預(yù)、以立法明確義務(wù)規(guī)則與責(zé)任規(guī)則，實(shí)現(xiàn)了對(duì)處于弱勢(shì)一方的金融消費(fèi)者的傾斜保護(hù)。另外，適合性義務(wù)的立法實(shí)踐不可能一蹴而就，因而也要統(tǒng)籌立法