媒體監(jiān)督、環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色投資.pdf

1、我國(guó)學(xué)者對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)的研究始于20世紀(jì)90年代，1992年會(huì)計(jì)學(xué)家葛家澎和李若山發(fā)表文章《九十年代西方會(huì)計(jì)理論的一個(gè)新思潮——綠色會(huì)計(jì)理論》，標(biāo)志著我國(guó)環(huán)境會(huì)計(jì)研究的開端。目前，我國(guó)環(huán)境會(huì)計(jì)研究?jī)?nèi)容廣泛，主要涵蓋環(huán)境會(huì)計(jì)基本理論、環(huán)境信息披露、碳會(huì)計(jì)和環(huán)境成本管理等領(lǐng)域。從企業(yè)財(cái)務(wù)管理角度研究環(huán)境會(huì)計(jì)的文獻(xiàn)較少，與企業(yè)財(cái)務(wù)管理相關(guān)的企業(yè)綠色投資研究是環(huán)境會(huì)計(jì)研究領(lǐng)域中較為新穎的話題。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出增速變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動(dòng)力轉(zhuǎn)

2、換等重要特點(diǎn)，“綠色發(fā)展”將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律?！熬G色發(fā)展”不僅是實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新抉擇，而且是實(shí)現(xiàn)中國(guó)可持續(xù)發(fā)展的重大舉措。實(shí)現(xiàn)“綠色發(fā)展”，關(guān)鍵是要抓好綠色投資工作。企業(yè)作為環(huán)境污染的主要制造者，有義務(wù)承擔(dān)更多的環(huán)保責(zé)任，明確企業(yè)環(huán)保主體責(zé)任和強(qiáng)化企業(yè)綠色投資行為是實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的重中之重。
　　自2007年以來，政府以及相關(guān)部門制定并發(fā)布了一系列有關(guān)上市公司的環(huán)境規(guī)制政策，針對(duì)重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境規(guī)制政策尤甚，主

3、要包括：2007年國(guó)家環(huán)?？偩诸C布實(shí)施了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司申請(qǐng)上市或再融資環(huán)境保護(hù)核查工作的通知》（環(huán)辦[2007]105號(hào)）、2008年上交所發(fā)布《上海證券交易所上市公司環(huán)境信息披露指引》、2010年環(huán)境保護(hù)部發(fā)布《上市公司環(huán)境信息披露指南（征求意見稿）》等。這些環(huán)境規(guī)制政策的制定和實(shí)施對(duì)企業(yè)綠色投資活動(dòng)的影響較大。同時(shí)，僅靠環(huán)境政策與法規(guī)等環(huán)境規(guī)制的強(qiáng)制力是不夠的，有效的監(jiān)督治理機(jī)制能夠更好地保證這些環(huán)境規(guī)制的有

4、效實(shí)施及其效果。媒體，作為一種外部監(jiān)督機(jī)制，能夠發(fā)揮其信息傳播和監(jiān)督治理的作用。一方面，媒體向利益相關(guān)者傳遞各種信息，減少其信息獲得成本，降低雙方信息不對(duì)稱程度；另一方面，媒體揭露侵害利益相關(guān)者利益的違法違規(guī)行為，引起輿論關(guān)注，使得政府相關(guān)部門采取行動(dòng)，促使公司治理水平的提升。
　　本文基于2008-2015年我國(guó)滬深兩市的重污染行業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，采用面板數(shù)據(jù)和分位數(shù)回歸的實(shí)證研究方法，研究了環(huán)境規(guī)制如何影響企業(yè)綠色投資行為

5、以及媒體監(jiān)督是否能夠有效促進(jìn)企業(yè)遵守環(huán)境規(guī)制從而投入更多的綠色資金。研究發(fā)現(xiàn)：環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)綠色投資行為的影響是正向的且具有異質(zhì)性，即當(dāng)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度處于低分位時(shí)，環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度對(duì)企業(yè)綠色投資行為的影響是正向但不顯著的；當(dāng)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度達(dá)到某一下限分位時(shí)，環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度對(duì)企業(yè)綠色投資的影響是正向顯著的，并且隨著環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度進(jìn)一步提高，環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度對(duì)于企業(yè)綠色投資行為的正向促進(jìn)作用也是隨之不斷提高；當(dāng)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度超過某一上限分位時(shí)，環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度對(duì)

6、企業(yè)綠色投資的影響是正向顯著的，但是這種正向促進(jìn)作用會(huì)減弱。與非國(guó)有控股企業(yè)相比，國(guó)有控股企業(yè)往往更主動(dòng)地遵守環(huán)境規(guī)制，進(jìn)而投入更多的綠色資金。媒體能夠有效監(jiān)督上市公司遵守環(huán)境規(guī)制，從而投入更多的綠色資金；與非國(guó)有控股企業(yè)相比，國(guó)有控股企業(yè)往往更易受媒體監(jiān)督的影響，從而更加遵守環(huán)境規(guī)制，表現(xiàn)為更為積極的綠色投資行為；正面環(huán)境方面的數(shù)量越多，企業(yè)越會(huì)遵守環(huán)境規(guī)制，從而表現(xiàn)為更為積極的綠色投資行為。
　　根據(jù)研究中發(fā)現(xiàn)的問題，企業(yè)自身