運(yùn)用資源基礎(chǔ)理論評估企業(yè)價值.pdf

1、信息使用者在評估企業(yè)價值進(jìn)行經(jīng)營、投資等決策時,一般是使用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析、了解和預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營情況和發(fā)展趨勢。但是,這種以歷史成本作為計(jì)量基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)信息并不能完全地體現(xiàn)一個企業(yè)真正的價值。資源基礎(chǔ)理論認(rèn)為,使企業(yè)具有持續(xù)競爭能力的是不可模仿、不可復(fù)制、不具有完全流動性的戰(zhàn)略資源。這些戰(zhàn)略資源包括企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)、人力資源、研發(fā)能力、管理結(jié)構(gòu)及和政府的關(guān)系等等。因此,要了解企業(yè)戰(zhàn)略資源的價值,就需要把財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息結(jié)合起來。本文以我國上

2、市公司2003—2007年的數(shù)據(jù)為研究樣本進(jìn)行實(shí)證分析,比較了財(cái)務(wù)信息與企業(yè)價值的相關(guān)性和財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息相結(jié)合時的相關(guān)性。實(shí)證結(jié)果表明,財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息結(jié)合時表現(xiàn)出比單獨(dú)使用財(cái)務(wù)信息或單獨(dú)使用非財(cái)務(wù)信息更好的價值相關(guān)性。非財(cái)務(wù)信息中,國有股占總股數(shù)比例、高管是否擔(dān)任政府職務(wù)和管理層持股比例對企業(yè)價值的解釋能力不高,第一大股東持股比例、前十大股東持股比例、無形資產(chǎn)原值(扣除土地使用權(quán))占總資產(chǎn)的比例和大專以上人員比例與企業(yè)價值的