信用衍生產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)信貸體系中的應(yīng)用.pdf

1、2013年，我國互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場交易規(guī)模突破60億元，增長速度超過106％。伴隨著電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展，電商平臺推出的短期信貸產(chǎn)品具有廣闊的交易市場。電商業(yè)務(wù)不斷壯大的同時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性日漸凸顯。信用衍生產(chǎn)品作為新興的信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，可推進(jìn)金融市場改革，滿足信貸體系風(fēng)險(xiǎn)管理的迫切要求，探討衍生產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)信貸中的應(yīng)用有利于它早日服務(wù)于我國金融市場。本文首先在現(xiàn)有電商平臺的基礎(chǔ)上構(gòu)建了信貸體系，具體討論了信用違約期權(quán)以及信用違約

2、互換的實(shí)際應(yīng)用，著手解決體系中的信用風(fēng)險(xiǎn)問題。
　　信用衍生產(chǎn)品應(yīng)用的核心問題在于定價(jià)。本文的第三章及第四章分別討論了信用違約期權(quán)與信用違約互換的定價(jià)模型?；贛erton(1974)信用風(fēng)險(xiǎn)模型，將信用違約期權(quán)看成一份歐式看跌期權(quán)，得到其價(jià)格的解析式，并將模型推廣用于債務(wù)信用保險(xiǎn)的定價(jià);此外還討論了借款人為企業(yè)時(shí)初始資產(chǎn)價(jià)值及波動(dòng)率的估計(jì)問題。信用違約互換定價(jià)部分在跳—擴(kuò)散模型的基礎(chǔ)上考慮利率隨機(jī)的情形，允許利率服從Vasice