碳排放權市場與石油市場相關性研究——基于Copula-Kernel模型.pdf

1、隨著國際碳減排形勢的發(fā)展，碳排放權市場已經成為一個重要的新興金融市場。碳排放權市場的運行不但關系碳排放經濟產業(yè)鏈的發(fā)展，而且關系到全球碳減排行動的成敗。研究碳排放權市場的價格波動，以及與石油市場之間的相關性無疑對于碳排放權市場的發(fā)展完善具有重要意義。
　　本文采用碳排放權市場的代表性資產CER和石油市場的代表性資產WTI原油、Brent原油期貨日收益率數(shù)據進行Copula模型擬合基礎上，研究碳排放權市場和石油市場的相依性。首先，本

2、文分別建立CER和WTI原油，CER和Brent原油兩個資產組合的Copula函數(shù)模型；其次，使用核密度估計函數(shù)確定他們的邊緣分布，并對兩個資產組合分別進行參數(shù)估計；最后，使用歐式距離來進行Copula函數(shù)的擬合檢驗，并選取最優(yōu)Copula函數(shù)進行相關性分析。
　　研究結果表明，對于兩個資產組合而言，F(xiàn)rank Copula函數(shù)是擬合度最高的Copula函數(shù)，碳資產期貨日收益率和石油資產期貨日收益率存在正相關，但是相關很微弱。碳排