中國上市公司會計信息質(zhì)量研究——基于公司治理的視角.pdf

1、會計在向管理當局、投資人和債權(quán)人等公司利益相關(guān)主體提供決策所需信息的同時，在優(yōu)化配置資源和調(diào)控國家經(jīng)濟的過程中也發(fā)揮著重要作用。會計信息質(zhì)量的高低直接影響其在社會經(jīng)濟中發(fā)揮作用的大小，關(guān)系到市場經(jīng)濟能否有序運轉(zhuǎn)、現(xiàn)代企業(yè)制度能否有效建立，同時，高質(zhì)量的會計信息也有助于從源頭上杜絕腐敗行為的發(fā)生。自上世紀30年代至今的幾次經(jīng)濟危機和從未間斷的會計造假丑聞使會計信息質(zhì)量這一早已引起國內(nèi)外學術(shù)界關(guān)注的議題從未離開人們的視野。會計系統(tǒng)和公司治理

2、之間是系統(tǒng)和環(huán)境的關(guān)系，公司的會計系統(tǒng)立足并面向于市場，是傳遞公司財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績等經(jīng)濟信息的人造傳遞系統(tǒng)，會計信息是該系統(tǒng)的最終產(chǎn)物。高效的公司治理能夠通過對公司權(quán)力的分配和約束，防范并制約管理層在履職過程中的違規(guī)行為，糾正管理層侵害利益相關(guān)者權(quán)益的行為，并對產(chǎn)生的后果給予補救，而會計系統(tǒng)在這一系列制度實施的過程中擔當著計價和訂約的重任，是投資者監(jiān)督激勵代理人的重要工具，作為制度環(huán)境，公司治理在相當程度上會對會計系統(tǒng)產(chǎn)生影響，一旦公

3、司治理出現(xiàn)問題，作為其組成部分的會計系統(tǒng)必然受到波及，進而，其生成并披露的會計信息質(zhì)量便難以保證。
　　股權(quán)分置是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期源于政治、經(jīng)濟和意識形態(tài)差異的特殊歷史現(xiàn)象，給我國“新型并轉(zhuǎn)軌”的資本市場設(shè)置了諸多問題和隱患，更對我國公司治理現(xiàn)狀產(chǎn)生了深遠影響。股權(quán)分置改革前，我國上市公司的最基本特征是股權(quán)高度集中且被人為地分割為兩部分，這種特殊的股權(quán)二元分置結(jié)構(gòu)導致中小股東的制衡作用難以發(fā)揮，董事會成為控股股東的代言人，股票定價

4、機制被扭曲，資本市場功能被弱化。2005年至2009年實施的股改，突破了制度羈絆，改變了中國股市長期存在的流動性二元結(jié)構(gòu)，降低了非流通股份的交易費用，改變了非流通股股東的激勵約束機制，大股東的“隧道挖掘行為”得到抑制，轉(zhuǎn)而支持上市公司發(fā)展，對完善董事會功能、調(diào)動管理層積極性、提高公司業(yè)績、增強資本市場的配置功能，進而解決我國資本市場存在的制度性缺陷等均起到積極的促進作用。至2009年末，我國A股市場絕大多數(shù)上市公司的股權(quán)分置改革已完成，

5、資本市場的全流通時代正式到來。股權(quán)分置改革是我國資本市場發(fā)展的里程碑式的事件，必然會對會計信息質(zhì)量產(chǎn)生重要影響。旨在解決利益矛盾的股改能否形成新的股權(quán)制機制？能否改善上市公司治理，進而提高公司會計信息質(zhì)量呢？現(xiàn)有研究的視角多以大股東的治理、股市的波動性等為主，關(guān)于股改后公司治理與會計信息質(zhì)量關(guān)系的系統(tǒng)性研究并不多見。
　　對公司治理與會計信息質(zhì)量關(guān)系的相關(guān)文獻進行梳理后可以發(fā)現(xiàn)，關(guān)于公司治理與會計信息質(zhì)量的關(guān)系，國內(nèi)外學者做了大量

6、研究，成果也頗為豐碩，但是由于制度的變遷和各國環(huán)境的不同，已有研究的結(jié)論并未達成一致，甚至得出完全相反的結(jié)論，以所有權(quán)性質(zhì)為出發(fā)點，運用多種方法，對不同所有權(quán)性質(zhì)公司之間會計信息質(zhì)量存在的差異進行系統(tǒng)研究，對不同所有權(quán)性質(zhì)公司的治理要素與會計信息質(zhì)量的關(guān)系進行對比研究的更是少見，而已往研究中被忽視的地方恰恰是研究的新方向和新起點。
　　首先，通過文獻梳理發(fā)現(xiàn)，已有研究沒有對應(yīng)計利潤分離模型在我國資本市場中的適用性給予合理解釋，基本

7、上是拿來就用。本文首次綜合采用擬合性檢驗、盈余持續(xù)性檢驗和模型犯第一類錯誤的頻率檢驗等三種分析方法，提出了擬合性較好、操控性應(yīng)計利潤分離能力較強的情況下，犯第一類錯誤的頻率最少的那個模型即為最優(yōu)模型的模型優(yōu)劣判斷標準，并據(jù)此對應(yīng)計利潤分離模型在我國資本市場中的有效性進行了檢驗，得出修正瓊斯模型在我國更適用的結(jié)論。其次，現(xiàn)有的涉及所有權(quán)性質(zhì)的研究更側(cè)重所有權(quán)性質(zhì)與公司績效的關(guān)系，從所有權(quán)性質(zhì)角度研究公司會計信息質(zhì)量的尚不多見，國外研究主要

8、從不同市場環(huán)境角度出發(fā)。本文提出了以所有權(quán)性質(zhì)為出發(fā)點，研究不同性質(zhì)公司間會計信息質(zhì)量存在的系統(tǒng)性差異的研究路徑，研究過程中綜合采用了獨立性T檢驗、一元線性回歸分析和盈余分布法，檢驗了不同所有權(quán)性質(zhì)上市公司之間操控性應(yīng)計利潤的實際情況，得出了國有上市公司與非國有上市公司的會計信息質(zhì)量在整體上確實存在系統(tǒng)性差異的結(jié)論。再次，以股權(quán)分置改革為背景，從國有公司和非國有公司兩個角度，利用分行業(yè)并分年度的公司樣本，通過多元回歸模型的構(gòu)建，研究不同

9、性質(zhì)公司其公司治理要素如何影響會計信息質(zhì)量的研究路徑，并得出如下結(jié)論:一是從整體角度分析，公司治理要素對公司操控會計信息行為的制約作用有限，加重作用明顯;二是從所有權(quán)性質(zhì)角度分析，公司治理要素對會計信息質(zhì)量的影響在國有公司和非國有公司之間確實存在差異，無論是哪類指標，在國有公司中的作用更為明顯;三是從新生現(xiàn)象分析，股權(quán)分置改革完成后，流通股比例顯著增加，這對于兩類公司操控會計信息的行為均產(chǎn)生了抑制作用，說明股權(quán)分置改革在一定程度上是成功

10、的，政府轉(zhuǎn)型作用初見成效，中介市場發(fā)揮的作用也越來越明顯。最后，提出了優(yōu)化公司治理保證會計信息質(zhì)量的模型構(gòu)建。實證檢驗結(jié)果表明，公司治理水平的提高對于優(yōu)化會計信息質(zhì)量起到關(guān)鍵作用，實現(xiàn)公司治理與會計信息質(zhì)量的合理匹配是強化會計監(jiān)督，消除財務(wù)舞弊和會計信息造假的重要措施。根據(jù)高效公司治理應(yīng)具備的三個標準，從強化出資人產(chǎn)權(quán)主體責任、激發(fā)規(guī)模投資者的監(jiān)管專業(yè)性、加強公司三大機構(gòu)對會計信息的監(jiān)督力度、降低管理層操控會計信息的動機、推動資本和經(jīng)理