華建集團(tuán)借殼上市的動(dòng)因及其績(jī)效分析.pdf

1、當(dāng)前，中國(guó)資本市場(chǎng)在改革開(kāi)放后經(jīng)過(guò)三十多年的快速發(fā)展，已經(jīng)從一個(gè)還不成熟的市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)變成一個(gè)初具規(guī)模的市場(chǎng)。為了更好地拓展融資渠道，越來(lái)越多的公司希望能夠進(jìn)入資本市場(chǎng)。因此，利用資本市場(chǎng)拓展融資渠道、提高融資能力已成為眾多公司的選擇。但是受各種條件制約，公司上市一般只能通過(guò)IPO直接上市或者借殼上市。由于IPO上市具有嚴(yán)格的準(zhǔn)入門(mén)檻和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，使得一些具備實(shí)力的公司受到各種因素的限制，此時(shí)借殼上市的出現(xiàn)為解決上述問(wèn)題提供了一條有效道路。

2、自從1993年深圳寶安借殼延中實(shí)業(yè)成功上市以來(lái)，我國(guó)已有不少公司選擇借殼上市這條道路，借殼上市可以大大縮減企業(yè)上市的時(shí)間，且有助于獲得上市融資平臺(tái)和豐富產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，從根本上提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
　　研究企業(yè)借殼上市前后績(jī)效變化這一行為，通過(guò)對(duì)其上市過(guò)程中的動(dòng)因以及績(jī)效變化等影響因素進(jìn)行探討，來(lái)論述其在借殼上市后企業(yè)績(jī)效是否有所變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力是否增強(qiáng)，并歸納出該案例值得借鑒與思考的地方，有助于總結(jié)其規(guī)律、加深對(duì)資本市場(chǎng)的了解，

3、從而為借殼上市及績(jī)效研究貢獻(xiàn)綿薄之力。
　　本文選取上海華建集團(tuán)借殼棱光實(shí)業(yè)作為研究對(duì)象，采用理論分析與案例分析相結(jié)合的方式對(duì)這一過(guò)程進(jìn)行探討，在分析我國(guó)企業(yè)借殼上市理論時(shí)使用的是文獻(xiàn)研究法與規(guī)范研究法，在探討華建集團(tuán)借殼上市與績(jī)效時(shí)使用的是案例分析法和財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)法。
　　在理論部分中，本文首先在理論上對(duì)“借殼上市”這個(gè)概念及特點(diǎn)進(jìn)行闡述，簡(jiǎn)要分析了為何越來(lái)越多的企業(yè)選擇借殼上市。在借殼上市模式上，主要闡述常見(jiàn)的四種上市類(lèi)

4、型;即資產(chǎn)置換模式、現(xiàn)金收購(gòu)模式、定向增發(fā)模式與反向收購(gòu)這四種類(lèi)型，且對(duì)每種模式的內(nèi)涵特點(diǎn)都做簡(jiǎn)要探討、歸納其適用條件;其次介紹了常見(jiàn)的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法;最后根據(jù)學(xué)術(shù)界的研究結(jié)果，歸納整理了公司借殼上市的理論基礎(chǔ)，通過(guò)研究這些理論可以幫助更好地理解借殼上市這一概念。
　　在案例部分中，本文選取的案例公司——華建集團(tuán)，通過(guò)分析其上市前后的財(cái)務(wù)績(jī)效與市場(chǎng)績(jī)效的變化，運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)、市場(chǎng)價(jià)值指標(biāo)以及非財(cái)務(wù)指標(biāo)等全面探述，發(fā)現(xiàn)借殼上市有助于

5、企業(yè)增加財(cái)務(wù)績(jī)效、提升股價(jià)等。并在第四章，給出企業(yè)績(jī)效改善的主要原因。在本文最后一章，根據(jù)研究案例的自身情況，結(jié)合實(shí)際給出個(gè)人建議:首先，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身特點(diǎn)選擇合適的殼公司;其次，企業(yè)應(yīng)依據(jù)實(shí)際條件選擇合適的對(duì)價(jià)方式;最后，企業(yè)應(yīng)注重借殼上市前后資源整合，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。
　　本文通過(guò)對(duì)華建集團(tuán)借殼上市與公司績(jī)效的研究，認(rèn)為其借殼上市的動(dòng)因主要有想要快速上市、從資本市場(chǎng)中獲取融資、提升品牌價(jià)值以及實(shí)現(xiàn)資源整合;華建集團(tuán)借殼上市后