高管增持與企業(yè)績效——基于電廣傳媒的案例分析.pdf

1、現(xiàn)代企業(yè)兩權(quán)分離，使得企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)由股東逐步向內(nèi)部管理人員轉(zhuǎn)移。在委托代理機(jī)制下，代理所有者管理企業(yè)的管理人員處理日常的事務(wù)，那么處于運(yùn)營環(huán)境中的高管相比于其他人，掌握著企業(yè)的核心信息。2008年股市低迷情況下，假定高管都是理性投資人，當(dāng)高管作為投資者選擇買進(jìn)本公司更多的股票時(shí)，他們的增持變得更有意義。企業(yè)績效代表著管理層的管理水平與所投入的努力程度。當(dāng)高管對(duì)企業(yè)未來的績效持有積極的態(tài)度，認(rèn)為企業(yè)未來發(fā)展勢(shì)頭比較好才會(huì)花大量的現(xiàn)金選

2、擇購買本公司的股票，增加持有股票的份額，那么高管增持之后，高管是否能激發(fā)自身更多的潛能，能與預(yù)期一樣提高企業(yè)績效呢？這是一個(gè)有待驗(yàn)證的問題。
　　本文以電廣傳媒集團(tuán)為案例分析對(duì)象，2012年11月公布了關(guān)于高管增持的公告，經(jīng)過一系列的分析，我們發(fā)現(xiàn):電廣傳媒高管增持公告的發(fā)布具有市場(chǎng)正向作用，短期內(nèi)能帶來股價(jià)的上漲，公告發(fā)布后第一年內(nèi)盈利能力并沒有得到良好改善，但在接下來的兩年中表現(xiàn)出強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭，其盈利能力、發(fā)展能力、股東獲利能