研發(fā)投入與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性研究.pdf

1、研發(fā)投入與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性研究摘要研發(fā)投入與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性研究一直是學(xué)術(shù)界研究的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。2006年，我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布，引入了研發(fā)費(fèi)用有條件資本化制度，即開(kāi)發(fā)階段符合條件的研發(fā)費(fèi)用確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)。這一政策將會(huì)激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)活動(dòng)投入，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在一定程度上將會(huì)改善企業(yè)的業(yè)績(jī)水平和經(jīng)營(yíng)狀況。同時(shí)，這也符合中央建創(chuàng)新型國(guó)家的前提要求。本文以我國(guó)深市、滬市2008年全部披露研發(fā)費(fèi)用的上市企業(yè)為樣本，時(shí)間跨度為2009年至2013年連續(xù)

2、五個(gè)會(huì)計(jì)年度，首先對(duì)全樣本進(jìn)行檢驗(yàn)，重點(diǎn)對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)價(jià)值之間的相關(guān)性以及滯后性進(jìn)行研究。同時(shí)，根據(jù)我國(guó)國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)特殊情況，以及主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)特點(diǎn)，分組驗(yàn)證不同企業(yè)特征對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)價(jià)值的影響，并對(duì)證實(shí)結(jié)果給出一定解釋。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：第一，研發(fā)投入對(duì)企業(yè)價(jià)值有顯著的促進(jìn)作用，且這個(gè)作用有一定的滯后性，滯后期在三期左右，這是由于研發(fā)投入是一個(gè)連續(xù)性超過(guò)一年的過(guò)程，投入的效果并不是立竿見(jiàn)影造成的；第二，以市場(chǎng)指

3、標(biāo)托賓Q作為企業(yè)價(jià)值的衡量指標(biāo)，相較于會(huì)計(jì)衡量指標(biāo)，研發(fā)投入產(chǎn)生的效益反應(yīng)更為迅速；第三，科技創(chuàng)新是民營(yíng)企業(yè)唯一的出路，相較于國(guó)有企業(yè)，更注重研發(fā)的投入，也更能促進(jìn)企IUlllllUlIIUllUIIlY2750790一RESEARCHOFTHECOI淝LATl0NBETWEENINⅦSTN刪TANDENTERPRISEⅥ～LUEABSTRACTR&DrStudyonthecorrelationbetweenR&Dinvestmenta

4、ndenterprisevalueisoneofthekeyareasofacademicresearchIn2006，anewaccountingstandardspublishedwhichintroducedtheR&DinvestmentexpensescapitalizationsystemwhentheR&Dexpensesmeettheconditionofcapitalization，wewillrecognizeita

5、sintangibleassetsItwillencourageenterprisestoincreaseinvestmenttotechnologyandtheR&Dactivities，willpromotetechnologicalupgradingandadjustmentofindustrialstructure，willimprovethefinancialconditionandtheperformancelevelofe

6、nterprisesItisalsoconsistentwiththeproposeofcentralgovernmenttoconstructinnovativecountryThisarticleusesChina’SCompanieswhichlistedinShenzhenandShanghaistockmarketin2008yearassamplesTheempiricaltestisexplainedbytheaccoun

7、tingdataoffivefiscalyearsfrom2009，addingtimeseriesasoneofthefactorstoexaminesthepertinencebetweentheR&DexpensesanditsenterprisevalueAtthesametime，accordingtothespecialsituationofstate—ownedenterprisesandprivateownedenter