非上市企業(yè)股權(quán)激勵(lì)模式上市轉(zhuǎn)變研究.pdf

1、在現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展過程中，上市逐漸成為企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)階段。而非上市企業(yè)上市之后，將帶來公司股票股價(jià)和流通性、會(huì)計(jì)信息披露、監(jiān)管力度、融資渠道等方面的變化。而這些變化的影響下，企業(yè)上市前實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)模式在其上市后繼續(xù)實(shí)施是否依然有效？如果因這些變化導(dǎo)致上市前的股權(quán)激勵(lì)模式不再適合上市后的企業(yè)需要，那么應(yīng)該發(fā)生怎樣轉(zhuǎn)變模式以實(shí)現(xiàn)上市后股權(quán)激勵(lì)的有效性？在這個(gè)轉(zhuǎn)變過程中又會(huì)產(chǎn)生哪些難點(diǎn)問題？基于補(bǔ)充這部分空白內(nèi)容的目的，本文對(duì)我國非上市企業(yè)的

2、股權(quán)激勵(lì)模式轉(zhuǎn)在上市后是否應(yīng)該發(fā)生轉(zhuǎn)變以及如何發(fā)生轉(zhuǎn)變以實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的有效性進(jìn)行相關(guān)的研究和探討。
　　本文首先對(duì)國際以及國內(nèi)上市、非上市企業(yè)現(xiàn)在主要采用的股權(quán)激勵(lì)模式進(jìn)行研究分析，了解各種股權(quán)激勵(lì)模式的特點(diǎn);其次根據(jù)“經(jīng)紀(jì)人”“理性人”假設(shè)以及股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的目的提出把股權(quán)激勵(lì)帶給被激勵(lì)對(duì)象的收益作為衡量股權(quán)激勵(lì)模式有效性的標(biāo)準(zhǔn);然后在這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)之下，分析非上市企業(yè)上市后為什么需要股權(quán)激勵(lì)模式轉(zhuǎn)變以及如何進(jìn)行模式才能使股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施

3、繼續(xù)有效，得出結(jié)論:在現(xiàn)階段我國非上市公司采用虛擬股票等股權(quán)激勵(lì)模式能夠給被激勵(lì)對(duì)象帶來更好的收益，而企業(yè)上市后則更適合采用股票期權(quán)、限制性股票和股票升值權(quán)這幾類股權(quán)激勵(lì)模式來為被激勵(lì)對(duì)象帶來更大的收益。所以從股權(quán)激勵(lì)帶給被激勵(lì)對(duì)象收益為標(biāo)準(zhǔn)衡量股權(quán)激勵(lì)有效性的角度看，我國企業(yè)上市前后股權(quán)激勵(lì)模式的轉(zhuǎn)變過程也即是由虛擬股票等對(duì)公開市場(chǎng)交易依賴較弱的股權(quán)激勵(lì)模式向著股票期權(quán)、限制性股票和股票增值權(quán)等對(duì)公開市場(chǎng)上公司股票價(jià)值及流通性依賴較強(qiáng)

4、的股權(quán)激勵(lì)模式轉(zhuǎn)變的過程。據(jù)此提出非上市企業(yè)上市后股權(quán)激勵(lì)模式轉(zhuǎn)變的方向以及在這個(gè)轉(zhuǎn)變過程中應(yīng)該注意的一些難點(diǎn)問題。
　　然后本文選擇一家電信服務(wù)商H公司作為研究案例，首先對(duì)H公司上市之前的股權(quán)激勵(lì)模式進(jìn)行研究分析，研究表明其上市前的股權(quán)激勵(lì)模式是有效地;然后對(duì)H公司上市后的股權(quán)激勵(lì)模式進(jìn)行研究探討，發(fā)現(xiàn)H公司上市前的股權(quán)激勵(lì)模式如果在其上市后繼續(xù)實(shí)施是無效的，于是根據(jù)前面研究得到的內(nèi)容和結(jié)論，對(duì)H公司上市后的股權(quán)激勵(lì)模式進(jìn)行模擬