融資約束、研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效相關(guān)性研究——基于我國(guó)高新技術(shù)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、融資約束、研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效相關(guān)性研究一基于我國(guó)高新技術(shù)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)摘要成功的研發(fā)投資戰(zhàn)略對(duì)于培養(yǎng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力具有非常重要的作用，然而與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)企業(yè)的研發(fā)投資程度不容樂(lè)觀。在影響投資的諸多因素中，資金資源的稀缺無(wú)疑會(huì)嚴(yán)重制約企業(yè)的研發(fā)支出，但國(guó)內(nèi)涉及這方面的研究卻很少。因此，有必要從融資約束的角度，對(duì)企業(yè)研發(fā)投入不足的現(xiàn)象進(jìn)行分析。另外，企業(yè)研發(fā)支出的效果如何，目前來(lái)說(shuō)還是一個(gè)備受爭(zhēng)議的問(wèn)題。已有學(xué)者指出，研發(fā)投入并不

2、能夠自動(dòng)提高企業(yè)績(jī)效，研發(fā)開(kāi)展過(guò)程的監(jiān)督管理會(huì)影響到研發(fā)績(jī)效的發(fā)揮。而在一般情況下，受到融資約束的企業(yè)可能會(huì)更加注重內(nèi)部研發(fā)資金的使用效果，通過(guò)加強(qiáng)資金管理等方法來(lái)獲取更好的績(jī)效表現(xiàn)。那么，我國(guó)企業(yè)在面臨不同融資約束程度時(shí)的研發(fā)績(jī)效是否存在差異本文嘗試對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行探討，以增強(qiáng)研究結(jié)論的客觀性。本文旨在分析融資約束對(duì)企業(yè)的研發(fā)投資及研發(fā)績(jī)效的影響，首THECoRRELATIoNSTUDYoNFINANCIALCOSTRAITS，R＆DI

3、NVESTMENTANDENTERPRISEPERFoRMANCE——EVIDENCEFRoMTHEHIGHANDNEWTECHNOOGYLISTEDCOMPANIESABSTRACTTheroleofsuccessfulR&Dinvestmentstrategiesforcultivatingthecorecompetitivenessisveryimportant，butourR&Disinsufficientincomparing

4、withdevelopedcountriesAmongthefactorsinflucingR&Dinvestment，thescarcityofcapitalwillundoubtedlyrestricteditsexpenditure，which，howeverisrarelyberesearchedinourcountryTherefore，it’Snecessarytodiscussabouttheunderinvestment