企業(yè)長期價值目標(biāo)考核方法研究.pdf

1、近年來，價值管理作為一種基于價值的企業(yè)管理方法而備受推崇。從會計核算角度來看，價值是資產(chǎn)負(fù)債表上各項目的歷史成本;從財務(wù)管理角度來看，價值是預(yù)期現(xiàn)金流量以一定折現(xiàn)率所折現(xiàn)的現(xiàn)值;從投資角度來看，價值是指投資者根據(jù)風(fēng)險折現(xiàn)率將企業(yè)未來預(yù)期利益折現(xiàn)的價值。對企業(yè)價值進(jìn)行拆分，可知企業(yè)價值包括當(dāng)前營運價值和未來成長價值。當(dāng)前業(yè)界推崇的企業(yè)價值評估方法大致可以分為三大類，即成本法、收益法以及市場法。目前企業(yè)整體價值的計量方法主要有自由現(xiàn)金流量法

2、和經(jīng)濟增加值法等。現(xiàn)有的企業(yè)考核方法一般以期間目標(biāo)為導(dǎo)向，比較常用的是會計利潤目標(biāo)和經(jīng)濟增加值(EVA)。自從2012年國資委將EVA納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核范圍，企業(yè)的管理模式也逐漸由利潤管理轉(zhuǎn)化為EVA管理。無論是利潤管理還是EVA管理，追求的都是期間價值最大化，而重視期間價值，忽視長期價值的提升是期間考核的癥結(jié)所在，也是企業(yè)長期價值目標(biāo)考核方法必須突破的瓶頸。
　　本文研究的核心內(nèi)容為企業(yè)長期價值目標(biāo)考核方法研究，將長

3、期考核與期間考核結(jié)合起來，具體考核與評價方法包括以下五個步驟:首先，預(yù)測當(dāng)前營運價值和未來成長價值，確定長期價值目標(biāo)，考慮到當(dāng)前領(lǐng)導(dǎo)一般以三年為一個任期，所以依據(jù)未來三年的EVA折現(xiàn)值來確定當(dāng)年的價值目標(biāo)，編制長期價值目標(biāo)表;其次，將長期價值影響因素EVA實際值和目標(biāo)值進(jìn)行對比，在第1年度末、第2年度末和第3年度末分別用EVA實際值去替換長期價值目標(biāo)確定情況表中的EVA預(yù)期值，編制EVA實際值替換表;再次，分析實際長期價值與長期價值目標(biāo)

4、之差是EVA預(yù)測值變動引起的量差，還是企業(yè)行為引起的量差，本文討論的情況是第二種，編制第3年度末EVA變動情況表。然后，由于影響企業(yè)長期價值的行為因素包括僅僅影響當(dāng)期價值的行為、既影響當(dāng)期價值又影響未來期間價值的行為、以及影響未來期間價值的行為三類，針對不同的企業(yè)行為引起的EVA量差作分析，找出引起企業(yè)價值實際值與目標(biāo)值變動的行為因素;最后，出具評價報告。本文選取了一家電力企業(yè)進(jìn)行算例分析，為其設(shè)計企業(yè)長期價值目標(biāo)考核方法，以期為其他企