負面?zhèn)髀劶俺吻骞娴墓墒蟹磻?yīng)研究--傳聞來自傳統(tǒng)媒體與新媒體的差異.pdf

1、隨著我國資本市場的快速發(fā)展，媒體技術(shù)突飛猛進，使得股市上的傳聞日漸增多。不實負面?zhèn)髀劦膫鞑ゲ粌H會給公司帶來不利影響，而且也可能損害中小投資者的利益，這些都會成為我國股票市場健康發(fā)展的阻力。我國證監(jiān)會要求上市公司發(fā)布澄清公告來澄清相關(guān)傳聞，但是卻普遍存在澄清公告澄不清的現(xiàn)象。以往的研究大多集中在傳聞的股市反應(yīng)，而對澄清公告效果的研究并不多。并且之前的研究，很少有考慮發(fā)布傳聞的媒體不同而對股市影響產(chǎn)生差異的。本文將媒體因素納入研究范疇，探討

2、來自傳統(tǒng)媒體和新媒體上的傳聞將對股市產(chǎn)生怎樣的不同沖擊。在此基礎(chǔ)上，進一步分析對不同來源的傳聞澄清時，澄清公告的效果是否存在差異，最后綜合分析影響澄清效果的因素。
　　本文以我國滬深兩市A股上市公司為研究對象，收集2015年1月至2017年6月發(fā)布的澄清公告為樣本，研究傳聞和澄清公告的股市反應(yīng)。本文的主要研究工作和得到的創(chuàng)新性成果如下:
　　首先，在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，引入媒體相關(guān)變量，運用事件研究法分別研究傳聞窗口期，傳統(tǒng)媒

3、體和新媒體上發(fā)布的負面?zhèn)髀剬墒械挠绊?，對比二者影響的差異。分析發(fā)現(xiàn):傳統(tǒng)媒體和新媒體上發(fā)布的負面?zhèn)髀劧紩构蓛r下跌，即產(chǎn)生負的異常收益，而發(fā)布在傳統(tǒng)媒體上的傳聞對公司股價的沖擊更大。
　　其次，運用事件研究法分別研究澄清窗口期，對來自兩類媒體上的傳聞進行澄清時，澄清效果是否存在差異。通過單樣本T檢驗和獨立樣本T檢驗，發(fā)現(xiàn)相對于新媒體發(fā)布的負面?zhèn)髀劊瑐鹘y(tǒng)媒體發(fā)布的負面?zhèn)髀劯蝗菀壮吻濉?br>　　最后，運用多元回歸分析，研究澄清公