基于“保殼”動(dòng)機(jī)的盈余管理方式研究——以-ST北磁及相關(guān)企業(yè)為例.pdf

1、由于我國(guó)資本市場(chǎng)特殊的IPO制度，使得上市公司的“殼”資源變得特別珍貴。雖然注冊(cè)制改革已通過(guò)立法授權(quán)，但從整體情況來(lái)看，良好的制度環(huán)境尚未形成，大量的公司仍在排隊(duì)等待，具體的進(jìn)程遠(yuǎn)沒有預(yù)期那么快。因此短期來(lái)說(shuō)，上市公司的殼資源仍舊是稀缺的。伴隨著近年來(lái)由于經(jīng)營(yíng)不善或是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，連續(xù)虧損的上市公司逐漸增多，甚至面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。大量研究顯示，大多數(shù)的ST公司很難在短期內(nèi)改善經(jīng)營(yíng)狀況，滿足上市規(guī)則的相關(guān)要求。那么基于強(qiáng)烈的保殼動(dòng)機(jī)，虧損的上

2、市公司為了防止呈現(xiàn)利潤(rùn)虧損和由此引起的退市風(fēng)險(xiǎn)，紛紛選擇了通過(guò)盈余管理調(diào)節(jié)利潤(rùn)。
　　關(guān)于盈余管理的研究，國(guó)內(nèi)外的學(xué)者已經(jīng)有一定的研究成果，但基于我國(guó)獨(dú)有的ST制度為背景，研究我國(guó)上市公司基于保殼動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理的為數(shù)不多。ST公司是證券市場(chǎng)被劃分為處于風(fēng)險(xiǎn)警示期的公司，一直受到特殊的關(guān)注。當(dāng)ST公司基于強(qiáng)烈的“保殼”動(dòng)機(jī)，而選用盈余管理的方式進(jìn)行保殼時(shí)，雖然從財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)看，表面上實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，得以繼續(xù)留在A股市場(chǎng)。但是，沒有良

3、好業(yè)績(jī)支撐的盈利只是暫時(shí)的曇花一現(xiàn)，會(huì)在之后的年度暴露出其危害。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，適當(dāng)?shù)挠喙芾硎强梢云鸬揭欢ǖ恼孀饔玫?，過(guò)度的盈余管理則損害了會(huì)計(jì)信息的的真實(shí)性。這不僅對(duì)股東、投資人、債權(quán)人產(chǎn)生錯(cuò)誤引導(dǎo)和利益損害，對(duì)其他上市公司也是不公平的，嚴(yán)重影響資本市場(chǎng)的正常運(yùn)行。所以，從現(xiàn)實(shí)意義來(lái)說(shuō)，有關(guān)ST公司利用盈余管理進(jìn)行保殼的研究尤為迫切，通過(guò)進(jìn)一步的研究分析，盡快提出防范治理建議，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)平穩(wěn)有效的發(fā)展。
　　本文正是

4、基于這一背景，通過(guò)案例分析*ST北磁的保殼盈余管理方式，以及*ST鞍鋼、*ST珠江、*ST遠(yuǎn)洋這些典型ST上市公司保殼盈余管理的手段，得出ST公司大多采用真實(shí)盈余管理實(shí)現(xiàn)保殼動(dòng)機(jī)這一事實(shí)，并在最后提出了一些建議和意見。
　　整篇文章分為五個(gè)章節(jié)，具體思路按照下面的表述展開:
　　第一章，緒論。這一章開篇介紹我國(guó)證券市場(chǎng)的制度背景和ST公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，揭示ST公司進(jìn)行盈余管理的主要?jiǎng)右蚴腔诒?dòng)機(jī)。明確了本文的寫作起因，即通

5、過(guò)對(duì)保殼盈余管理方式的探究，獲知上市公司使用什么方式進(jìn)行保殼扭虧，進(jìn)而想辦法對(duì)其規(guī)范。此外，概括出文章思路和方法，以及通過(guò)本文的研究，為理論和實(shí)踐做出一些貢獻(xiàn)。
　　第二章，文獻(xiàn)綜述。這部分分析了國(guó)內(nèi)和國(guó)外學(xué)者對(duì)盈余管理的研究進(jìn)展。具體是從上市公司保殼盈余管理的方式來(lái)分開闡述的，并對(duì)文獻(xiàn)做出個(gè)人的評(píng)述。
　　第三章，ST公司盈余管理理論基礎(chǔ)。本章中詳細(xì)介紹了保殼盈余管理的有關(guān)概念，包括盈余管理的內(nèi)涵、保殼盈余管理、及其產(chǎn)生的

6、基本前提。還分析了基于保殼動(dòng)機(jī)盈余管理的動(dòng)因與方式。依據(jù)信息觀和經(jīng)濟(jì)收益觀，一種方式為應(yīng)計(jì)盈余管理，另一種方式為真實(shí)盈余管理。我們從兩個(gè)大類來(lái)展開，具體真實(shí)盈余管理又分為通過(guò)臨時(shí)性現(xiàn)金流項(xiàng)目調(diào)節(jié)盈余和通過(guò)持續(xù)性現(xiàn)金流項(xiàng)目調(diào)節(jié)盈余。其后，對(duì)保殼盈余管理的特殊性和甄別方式進(jìn)行分析。本章通過(guò)對(duì)這些內(nèi)容的介紹來(lái)為后面論述的內(nèi)容作提供理論支持。
　　第四章，以*ST北磁和有關(guān)企業(yè)為例進(jìn)行案例分析。本章通過(guò)對(duì)*ST北磁的年報(bào)和相關(guān)信息進(jìn)行分析

7、，發(fā)現(xiàn)其在2013年保殼年度雖然扭虧為盈，但數(shù)據(jù)異常，其通過(guò)出售資產(chǎn)、轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用給集團(tuán)公司等真實(shí)盈余管理的方式，來(lái)達(dá)到保殼盈余管理的目的。由于對(duì)單一公司的分析不具備說(shuō)服力，在之后的段落，又列舉了*ST鞍鋼、*ST珠江、*ST遠(yuǎn)洋等近年來(lái)保殼的企業(yè)。通過(guò)把這些企業(yè)集中在一起分析，明顯得出，這些企業(yè)幾乎都有保殼盈余管理，而且用的方法大部分都是出售資產(chǎn)、重組等真實(shí)活動(dòng)。依據(jù)對(duì)ST北磁的分析，以及列舉其他的摘帽上市公司，都是為了證明作者的觀點(diǎn)，即

8、基于保殼動(dòng)機(jī)，ST公司常常運(yùn)用盈余管理的方式保殼。其中尤其傾向于利用真實(shí)盈余管理中的臨時(shí)性現(xiàn)金流項(xiàng)目調(diào)節(jié)盈余。
　　第五章，這部分主要從加強(qiáng)對(duì)真實(shí)性盈余管理的評(píng)估和披露、弱化政府行政干預(yù)完善監(jiān)督體系、逐步規(guī)范注冊(cè)制嚴(yán)格執(zhí)行退市制度等三個(gè)方面提出關(guān)于控制ST公司盈余管理行為的政策建議。這些提議大體基于對(duì)現(xiàn)有政策的改進(jìn)或者是深化，加之自己的一些想法。
　　本文主要是將ST公司基于保殼動(dòng)機(jī)，采用何種盈余管理方式進(jìn)行了分類。其后，利