住房抵押貸款證券化若干法律問(wèn)題分析.pdf

1、作為一種金融創(chuàng)新，源于上世紀(jì)70年代的資產(chǎn)證券化在美國(guó)、歐洲市場(chǎng)及亞洲市場(chǎng)相繼發(fā)展，并成為受歡迎的融資方式之一。在中國(guó)，資產(chǎn)證券化的實(shí)踐探索始于近十幾年，但舉步維艱；2005年3月，中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)國(guó)家開發(fā)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行作為信貸資產(chǎn)證券化和住房抵押貸款證券化的試點(diǎn)，4月20日中國(guó)人民銀行，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)公布《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，為資產(chǎn)證券化勾勒出運(yùn)行輪廓。 住房抵押貸款證券化的破題固然意義重大，但要使其能在我國(guó)順利運(yùn)作

2、，必須先“改良土壤”，改善金融環(huán)境，建立健全法律法規(guī)體系。本文試圖對(duì)住房抵押貸款證券化的運(yùn)作過(guò)程中的法律障礙進(jìn)行分析，通過(guò)比較和借鑒美，英等國(guó)的立法模式，對(duì)我國(guó)證券化提出立法建議。 全文分為三個(gè)部分展開： 第一部分從資產(chǎn)證券化的理論著手，對(duì)資產(chǎn)證券化概念，運(yùn)行機(jī)制，特點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)功能等相關(guān)概念做出經(jīng)濟(jì)和法律解析，并對(duì)其在各國(guó)的發(fā)展歷史做了簡(jiǎn)述；作為資產(chǎn)證券化的最基本形式，住房抵押貸款證券化有其自身特點(diǎn)，本部分對(duì)其運(yùn)作過(guò)程中法

3、律關(guān)系(主體，客體，內(nèi)容)做了梳理，闡述了住房抵押貸款證券化在我國(guó)實(shí)行的必要性和發(fā)展現(xiàn)狀。 第二部分具體從真實(shí)出售，特殊目的機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)擔(dān)保證券的性質(zhì)及發(fā)行，機(jī)構(gòu)投資者參與證券化等方面分析了，在我國(guó)現(xiàn)有的法律語(yǔ)境下進(jìn)行住房抵押貸款證券化可能遇到的法律障礙，分析過(guò)程中穿插對(duì)相關(guān)國(guó)家的立法做了闡述。 第三部分介紹美國(guó)，英國(guó)，日本等國(guó)家和地區(qū)的證券化發(fā)展過(guò)程，突出各自證券化模式的特點(diǎn)，簡(jiǎn)述了這幾個(gè)國(guó)家的立法體系；以《試點(diǎn)管理辦法

4、》為比照，筆者對(duì)住房抵押貸款證券化提出政策和立法建議：規(guī)范一級(jí)住房抵押貸款市場(chǎng)，發(fā)揮政府主導(dǎo)作用，完善保險(xiǎn)和擔(dān)保機(jī)制，健全資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；在專項(xiàng)立法中確定資產(chǎn)的范圍及轉(zhuǎn)讓方式，界定SPV的法律地位，培育機(jī)構(gòu)投資者，明確資產(chǎn)擔(dān)保證券的性質(zhì)，規(guī)范其發(fā)行制度等；最后提出整體的立法構(gòu)想。 本文的創(chuàng)新之處在于：對(duì)我國(guó)住房抵押貸款的法律關(guān)系進(jìn)行了全面闡述，選取了特定幾個(gè)方面深入，細(xì)致地研究，并指出《證券法》、《公司法》、《信托法》、《擔(dān)保法》