論證券投資基金托管人的監(jiān)督職能.pdf

1、架構于信托理念之上的證券投資基金制度,作為一種專業(yè)的間接投資工具,與其他金融工具相比較而言,具有集合投資、分散風險、專家理財?shù)膬?yōu)勢,成為廣大投資者特別是中小投資者理想的投資工具。但是,也正是因為這種信托設計,導致基金管理者權利的過分集中,權利的集中必然帶來腐敗,基金管理者侵犯投資者利益的事件時有發(fā)生,不僅嚴重損害了廣大投資者的利益,更是有礙于證券市場的穩(wěn)健發(fā)展。因此,各國的基金治理模式總是圍繞對管理者行為的約束來構建,試圖形成基金內(nèi)部各

2、方當事人相互制衡的局面,就契約型基金而言,托管人制度就是內(nèi)部制衡機制設計下的產(chǎn)物,它的產(chǎn)生確已對基金管理者形成了約束,發(fā)揮了積極的效用。由于我國基金治理結構的不完善,加上有關的行政監(jiān)控沒有到位,導致托管人監(jiān)督職能被虛設,托管人流為單純的保管、結算工具,應有的監(jiān)督效用未能體現(xiàn)。為此,本文在對證券投資基金托管制度產(chǎn)生的理論基礎和現(xiàn)實意義進行深入發(fā)掘的基礎上，通過對國際上具有代表意義的托管制度設計經(jīng)驗的借鑒,分析我國基金托管制度在實際操作的缺

3、陷并提出具體的改革意見。
　　第一部分,主要是對托管人監(jiān)督職能的概述,包括托管人承擔監(jiān)督職能的歷史脈絡考察和對承擔監(jiān)督職能的托管人出現(xiàn)的正當性分析,明確了托管人在投資基金結構中為何產(chǎn)生以及如何產(chǎn)生的問題,指出托管人的產(chǎn)生是源于投資基金內(nèi)部監(jiān)督制衡的需要,它的價值訴求是源于對作為委托人和受益人的基金投資者利益的最大限度維護。
　　第二部分,著重對托管人所承擔監(jiān)督職能的性質分析,得出托管人監(jiān)督職能具有權利和義務雙重性質的結論,并

4、進一步對域外和國內(nèi)托管人監(jiān)督職責的具體內(nèi)容作了細分,總結起來,托管人主要從以下幾方面履行監(jiān)督職責:保管監(jiān)督、運作監(jiān)督、通過訴訟救濟的監(jiān)督、任免性的監(jiān)督、通過會計核算形成的監(jiān)督,從而構建一個全面的監(jiān)督體系。
　　第三部分,從我國托管人監(jiān)督現(xiàn)狀分析出發(fā),指出我國基金托管人存在以下問題,第一,由于事實上依附于管理人導致難以保持自身獨立性而監(jiān)督不能,主要體現(xiàn)在兩方面,一是,由于管理人和發(fā)起人角色重疊導致托管人事實上由管理人選任和解聘,二是