外資參與我國不良資產(chǎn)處置的法律問題研究.pdf

1、根據(jù)媒體報道，目前我國四大國有資產(chǎn)管理公司<'①>已經(jīng)成功處置完1999年四大國有銀行剝離的政策性不良資產(chǎn)。截至2006年底，四大資產(chǎn)管理公司累計處置政策性不良資產(chǎn)人民幣12102.82億元，累計回收現(xiàn)金人民幣2110億元，比國家核定目標(biāo)超收人民幣286億元。中國的四家金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)過近7年的改革和發(fā)展，在2007年或許將迎來一個戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折?；仡欉^去7年，資產(chǎn)管理公司可謂摸著石頭過河，經(jīng)歷了完全依靠內(nèi)資處置、外資介入以及外資開始深入發(fā)

2、展的三段歷程。在此期間，人們對外資介入中國不良資產(chǎn)處置的褒貶不一，大部分觀點認為外國投資者對中國不良資產(chǎn)市場有濃厚的興趣，并且認為其介入可以解決我國目前資金短缺等問題，但同時也還有很多質(zhì)疑外資的動向、目的及成效的聲音，對國有資產(chǎn)流失心存疑慮。本文通過匯總、整理及分析各種數(shù)據(jù)，總結(jié)中國目前不良資產(chǎn)的狀況和外資動向，回顧外資介入中國不良資產(chǎn)市場的歷程，分析外資對中國不良資產(chǎn)市場的興趣以及外資介入對中國不良資產(chǎn)處置的意義；并在此基礎(chǔ)上，對外資

3、參與中國不良資產(chǎn)處置相關(guān)的法律問題，從較為實務(wù)的角度作出分析與論述。 全文分為四個部分，共計約四萬余字。 第一部分“我國不良資產(chǎn)狀況及其處置狀況”。這一部分介紹了我國金融資產(chǎn)管理公司(AMC)的產(chǎn)生是金融制度改革發(fā)展的內(nèi)在要求，也是金融業(yè)改革開放的需要，并通過數(shù)據(jù)引用及分析，對我國目前不良資產(chǎn)的狀況、資產(chǎn)管理公司目前持有不良資產(chǎn)的狀況等作出介紹。 第二部分“外資參與處置我國不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀”。這一部分針對外資介入我

4、國不良資產(chǎn)處置的狀況，主要從四個方面展開分析和論述：第一，回顧外資參與處置不良資產(chǎn)的七年歷程，列舉了這七年來外資實際參與處置我國不良資產(chǎn)的典型案例以及所采用的處置方式；第二，根據(jù)我國針對外資參與不良資產(chǎn)處置的法規(guī)，介紹了目前我國允許的外資參與不良資產(chǎn)處置的范圍與方式；第三，通過對外資動向以及我國目前法律法規(guī)變動的分析，得出外資對我國不良資產(chǎn)市場的興趣在目前階段是呈下降趨勢的結(jié)論；第四，論述利用外資參與我國不良資產(chǎn)處置的重要性，并結(jié)合目前

5、外資對我國不良資產(chǎn)興趣下降的動向，指出目前我國應(yīng)完善不良資產(chǎn)市場環(huán)境，在對外資參與不良資產(chǎn)市場給予鼓勵的同時，加以正確的引導(dǎo)和約束，而不是在外資一有任何風(fēng)吹草動的情況下便草木皆兵、風(fēng)聲鶴唳，視外資為虎狼，這實際上對我國不良資產(chǎn)處置及不良資產(chǎn)市場的形成沒有好處。利用外資處置我國不良資產(chǎn)不僅可以緩解我國目前資金短缺的問題，還可以為資產(chǎn)管理公司引進新的管理方法和制度，有利于創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置的手段等。 第三部分“外資參與我國不良資產(chǎn)處置

6、的法律問題”。這一部分是本文最主要的部分，列出了十大相關(guān)問題，分為宏觀環(huán)境及微觀問題兩大類，逐一進行分析，并提出了相應(yīng)的建議。首先，外資參與不良資產(chǎn)處置在宏觀層面存在三大問題：第一，不良資產(chǎn)市場的建立與完善問題。我國目前還沒有完全建立起一個良好健康的不良資產(chǎn)市場，由于1999年的不良資產(chǎn)屬于一種政策性剝離，四大資產(chǎn)管理公司更大程度上屬于一種政府機構(gòu)而非市場機構(gòu)，故在不良資產(chǎn)定價方面與外商投資者存在較大分歧，資產(chǎn)管理公司對營運成本并不清晰

7、，不良資產(chǎn)市場不成熟；第二，不良資產(chǎn)市場準(zhǔn)入問題。目前外資不能進入我國不良資產(chǎn)買賣的一級市場，而在二級市場，只有我國四大資產(chǎn)管理公司是賣方，我國商業(yè)銀行本身不能直接成為向外資出售其不良資產(chǎn)的賣方。在行業(yè)準(zhǔn)入方面目前則由我國現(xiàn)行《指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定》與《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》作出基本規(guī)定，而去年頒布的旨在規(guī)范房地產(chǎn)市場的文件則對外資介入不良資產(chǎn)市場產(chǎn)生了進一步的影響；第三，透明度問題。目前我國資產(chǎn)管理公司及其不良資產(chǎn)買賣操作的透明度皆有

8、待提高?？傮w說來，我國的資本市場尚不成熟，大環(huán)境還有待改善。其次，在微觀層面，筆者更多的從實踐的角度出發(fā)，列出并分析了外資參與不良資產(chǎn)處置涉及的七個實務(wù)問題：法律的具體適用問題；債權(quán)出資問題；內(nèi)債轉(zhuǎn)外債及對外擔(dān)保問題；外匯管制問題；稅費優(yōu)惠問題；外資參與的資產(chǎn)管理公司性質(zhì)問題；資產(chǎn)證券化問題。 第四部分“結(jié)論”。這一部分在前三部分的基礎(chǔ)上對外資參與我國不良資產(chǎn)處置的狀況及問題做出總結(jié)，并提出五點建議。綜合前三部分的論述，可以得知

9、目前我國利用外資處置不良資產(chǎn)有其必要性和重要性，并且我國現(xiàn)正從利用外資處置不良資產(chǎn)的第二階段走向第三階段，因此所采取的措施與政策必須符合這一特定的環(huán)境要求，立足于支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定，為資產(chǎn)管理公司即將轉(zhuǎn)型成為金融服務(wù)機構(gòu)做好準(zhǔn)備；同時應(yīng)完善我國的資本市場，打破不良資產(chǎn)處置市場的壟斷，建立完善的不良資產(chǎn)市場，制訂并細化利用外資處置不良資產(chǎn)的法律法規(guī)，使其具有操作性和可行性，擴展經(jīng)營主體的功能，推動制度創(chuàng)新，拓展不良資