我國金融不良資產(chǎn)處置決策模型研究.pdf

1、2007年開始迄今尚未結(jié)束的美國次貸危機演變成經(jīng)濟危機以及1997年亞洲金融危機等事實表明：金融不良資產(chǎn)問題是金融市場尤其是銀行業(yè)的最主要風(fēng)險源之一。不良資產(chǎn)的大量累積不僅沖擊穩(wěn)定的金融市場，加劇金融市場的脆弱性，而且也是制約金融市場健康、快速發(fā)展的巨大隱患。中國金融業(yè)如何有效處置金融不良資產(chǎn)、最大化回收率是改變我國金融業(yè)“不良資產(chǎn)規(guī)模龐大、業(yè)務(wù)質(zhì)量不高”現(xiàn)狀的關(guān)鍵。因此，金融不良資產(chǎn)問題成為各國金融機構(gòu)和學(xué)術(shù)界關(guān)心的焦點是現(xiàn)實、必然的

2、要求，也是不良資產(chǎn)處置理論的核心問題之一。
　　 基于以上事實分析，本論文從較微觀的角度對我國金融不良資產(chǎn)處置決策模型優(yōu)化展開了研究。本論文共分為七章。第一章緒論分析了本論文的選題依據(jù)、研究方法、技術(shù)路線以及研究內(nèi)容。第二章對我國金融不良資產(chǎn)處置內(nèi)涵進行了回顧和界定，對金融不良資產(chǎn)處置決策模型的相關(guān)研究進展及存在的主要問題進行了分析。第三章對我國金融不良資產(chǎn)縮水形成機制進行了研究。第四、五章對我國金融不良資產(chǎn)目前債轉(zhuǎn)股、拍賣兩種

3、主要市場化處置手段的優(yōu)化決策模型進行了詳細(xì)研究。第六章則對采用擔(dān)保債權(quán)憑證(CDO)創(chuàng)新處置我國金融不良資產(chǎn)決策模型進行了研究。最后一章為結(jié)論與展望。論文的主要研究成果如下：
　　 (1)建立了基于動態(tài)博弈理論的金融不良資產(chǎn)價值縮水模型
　　 提出了我國金融不良資產(chǎn)縮水形成機制的問題，通過揭示不良資產(chǎn)價值縮水形成原因，從博弈的角度，建立了基于動態(tài)博弈理論的金融不良資產(chǎn)價值縮水模型，分析了金融不良資產(chǎn)縮水形成機制，模擬了金

4、融不良資產(chǎn)價值縮水形成過程，有利于解決金融不良資產(chǎn)如何選擇最優(yōu)處置時間的實踐難題。
　　 (2)建立了基于期權(quán)的債轉(zhuǎn)股決策優(yōu)化模型
　　 針對目前我國主要處置方式之一的債轉(zhuǎn)股模式中債轉(zhuǎn)股比例難以確定的核心問題，本研究結(jié)合我國相關(guān)政策要求及實際，構(gòu)建了對金融不良資產(chǎn)是否實施債轉(zhuǎn)股的判別條件，建立了考慮不良資產(chǎn)價值變化等因素約束的我國金融不良資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股決策理論和模型，推導(dǎo)出債轉(zhuǎn)股比例計算公式，解決了現(xiàn)有研究沒有考慮不良債轉(zhuǎn)股

5、后資產(chǎn)的預(yù)期價值變化和債轉(zhuǎn)股比例約束限制導(dǎo)致債轉(zhuǎn)股比例確定不合理的弊端。
　　 (3)建立了不良資產(chǎn)拍賣處置定價優(yōu)化決策模型
　　 針對目前最主要的不良資產(chǎn)拍賣處置模式拍賣費用巨大、拍賣信息不對稱等原因致使不良資產(chǎn)價值遭受更大損失的弊端，以尋求不良資產(chǎn)回收率最大化為目標(biāo)，探索建立了不良資產(chǎn)拍賣處置定價優(yōu)化決策理論與模型，進一步完善了金融不良資產(chǎn)拍賣理論。
　　 (4)建立了基于擔(dān)保債權(quán)憑證(CDO)的我國金融不良