證券分析師的相關(guān)法律問題分析.pdf

1、在證券市場上，證券分析師是上市公司與投資者之間信息溝通不可缺少的有機(jī)組成部分,在信息溝通中發(fā)揮著橋梁作用。近年來,隨著美林、安然事件等系列丑聞的曝光,證券分析師的執(zhí)業(yè)利益沖突問題越來越成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。證券分析師對整個(gè)證券市場的作用是無可置疑的,他們收集分析信息的活動(dòng)顯著地提高了市場的定價(jià)效率。證券分析師能否保持其獨(dú)立性和客觀性是其作用充分發(fā)揮的關(guān)鍵。但利益沖突問題的存在,使得市場上對證券分析師的獨(dú)立性和信用問題受到極大的質(zhì)疑,很容易

2、導(dǎo)致投資者信心的喪失,進(jìn)而損害證券市場的健康發(fā)展。作為對受證券分析師欺詐行為侵害而受到損失的投資者的一種事后補(bǔ)償措施,各國證券立法也都建立了證券分析師民事法律責(zé)任制度,作為“中國墻”制度和信息披露制度等事先防范措施的補(bǔ)充。證券分析師的民事法律責(zé)任主要包括虛假陳述的民事法律責(zé)任和內(nèi)幕交易的民事法律責(zé)任。
　　本文第一部分從概述證券分析師入手,結(jié)合國外對證券分析師的定義及此行業(yè)在我國的發(fā)展歷史界定我國證券分析師的具體概念,分析證券分析

3、師的市場角色與法律定位。第二部分以實(shí)證分析的方法分析了我國證券分析業(yè)的現(xiàn)狀及常見違法違規(guī)問題,論述了制約證券分析業(yè)健康發(fā)展的因素。其中內(nèi)因即分析師執(zhí)業(yè)過程中遇到的各種利益沖突;如與其所在公司存在關(guān)聯(lián)交易;與其所分析的公司存在關(guān)聯(lián)交易;因涉及自身所持股票而影響其分析工作的誠實(shí)公正性;勾結(jié)黑莊等。這些利益沖突是導(dǎo)致分析師故意發(fā)布虛假分析報(bào)告,誤導(dǎo)投資者的主要原因。外因是我國整個(gè)證券市場欠缺規(guī)范,相關(guān)法律制度不健全。
　　第三和第四部分

4、是本文的重點(diǎn)所在。第三部分討論了對證券分析師違規(guī)行為的民事法律責(zé)任問題。主要以對違規(guī)行為的預(yù)防、違規(guī)應(yīng)承擔(dān)什么樣的責(zé)任、受害者怎樣追究證券分析師責(zé)任為線索加以論述。從責(zé)任基礎(chǔ)及投資者利益的保護(hù)等方面指出責(zé)任的性質(zhì)應(yīng)為侵權(quán)責(zé)任,并在第三人的界定及第三人民事責(zé)任的歸責(zé)原則上提出了相應(yīng)的觀點(diǎn)。為了使受損失的投資者的權(quán)益得到切實(shí)保護(hù),也為了降低證券分析業(yè)的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn),規(guī)范我國證券分析師的市場行為,本文在最后一部分提出了若干可行性的建議,以期在制度