資產(chǎn)證券化的信托法理之研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化是指發(fā)起人將缺乏流動性但能在未來產(chǎn)生可預見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合出售給特殊目的機構，由其通過一定的結構安排，分離和重組資產(chǎn)的收益和風險并增強資產(chǎn)的信用，轉換成由資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流擔保的可自由流通的證券，銷售給投資者的一種融資行為。資產(chǎn)證券化信托是運用信托模式進行資產(chǎn)證券化操作，并根據(jù)信托原理加以規(guī)范和管理的一種特殊信托。它主要包括發(fā)起人、受托機構、投資者三大資產(chǎn)證券化信托主體和兩層信托法律關系。文章根據(jù)資產(chǎn)證券化的特征，首

2、次提出了其中所反映出來的兩層信托關系的觀點。此外，立足于資產(chǎn)證券化信托法理分析，揭示信托的三大“確定性”并沒有因資產(chǎn)證券化與信托原理相沖突，而是資產(chǎn)證券化本身巧妙地運用了信托的原理，進一步豐富了信托法的研究領域。 為了充分闡述、論證資產(chǎn)證券化是適用信托制度，文章從綱舉目張的原理出發(fā)，緊緊抓住其核心所在，即論證資產(chǎn)證券化過程中的財產(chǎn)權的轉移系形式轉移，管理該信托財產(chǎn)的受托機構系用自己的名義，為實現(xiàn)委托人通過資產(chǎn)證券化的設計達到資金

3、融通的目的而管理和處分該信托財產(chǎn)，并以信托財產(chǎn)的破產(chǎn)隔離功能論證了信托是支持資產(chǎn)證券化的制度保障。在《信托法》、《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》等相關法律法規(guī)為證券化信托的發(fā)展提供了良好的法制環(huán)境的同時，也顯現(xiàn)出了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的流通機制和信托公示制度等制度上的不健全之處。 為了能夠使資產(chǎn)證券化給社會帶來更好的經(jīng)濟效果，文章對以美國、日本為代表的證券化發(fā)達的國家進行了該方面的考察，目的是為了給我國剛剛起步的資產(chǎn)證券化法律制度提出一