我國融資融券交易法律制度研究.pdf

1、融資融券業(yè)務(wù)是國外發(fā)達(dá)證券市場一種成熟的交易制度，包括了融資和融券兩個(gè)部分。融資融券交易機(jī)制具有提高市場流動(dòng)性、緩沖市場波動(dòng)、發(fā)現(xiàn)市場合理價(jià)格和為機(jī)構(gòu)創(chuàng)造盈利的積極效應(yīng)，是完善證券市場機(jī)制，促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化金融市場資源配置的重要手段和途徑。這種交易方式以其特殊的運(yùn)作機(jī)理和特點(diǎn)對投資者產(chǎn)生了巨大吸引力，深受投資者歡迎。但我國以前為了防止證券融資融券業(yè)務(wù)引起的投機(jī)性行為等負(fù)面影響，在各級法律法規(guī)中都一直禁止實(shí)行融資融券業(yè)務(wù)。2006年

2、新《證券法》及相關(guān)法規(guī)、管理辦法的頒布為融資融券業(yè)務(wù)的推出奠定了法律和政策基礎(chǔ)，證券市場的各項(xiàng)基礎(chǔ)條件已基本成熟，融資融券制度的推行由此進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。
　　中國證券市場經(jīng)過十多年的發(fā)展，在各方面都取得了巨大成就。但不可否認(rèn)的是，我國證券市場仍處于新興加轉(zhuǎn)軌時(shí)期，一些深層次的問題直接阻礙著中國證券市場的快速發(fā)展。目前，我國開展證券融資融券業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，試點(diǎn)的一個(gè)基本的前提是要正確評價(jià)海外證券市場的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。通過對海外成熟

3、證券市場融資融券制度的發(fā)展歷史及具體制度設(shè)計(jì)進(jìn)行深入比較研究可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段，建立證券金融公司的集中授信模式才是符合我國實(shí)際的現(xiàn)實(shí)選擇。
　　融資融券參與主體、標(biāo)的證券的標(biāo)準(zhǔn)、保證金比例等構(gòu)成了一個(gè)市場融資融券業(yè)務(wù)的基本制度框架，通過對我國融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)中所涉及的這些基本問題的分析，可以得知我國證券市場無論從市場規(guī)模、市場主體還是技術(shù)條件等方面都已經(jīng)具備了開展融資融券業(yè)務(wù)的基本條件。盡管如此，現(xiàn)階段在我國全面推行融資融券業(yè)務(wù)仍存