私募股權(quán)基金法律監(jiān)管研究.pdf

1、自20世紀(jì)70年代以來，私募股權(quán)基金在歐美發(fā)達國家得到了較快的發(fā)展，成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資工具。近些年來，我國私募股權(quán)基金發(fā)展迅速，已成為亞洲最活躍的私募股權(quán)市場。由于缺乏有效的法律監(jiān)管，我國私募股權(quán)基金在發(fā)展過程中存在很多問題。借鑒境外私募股權(quán)基金法律監(jiān)管經(jīng)驗，完善我國私募股權(quán)基金法律監(jiān)管制度，已經(jīng)成為一個迫切而又現(xiàn)實的問題。
　　本文共分前言、正文和結(jié)論三個部分，其中正文分為五章:
　　第一章分析私募股權(quán)基

2、金監(jiān)管的基本理論，主要包涵三個方面的內(nèi)容:私募股權(quán)基金的基本概念，包括私募股權(quán)基金的含義、特征和類型以及私募股權(quán)基金的運作模式;私募股權(quán)基金監(jiān)管的一般理論，主要探討私募股權(quán)基金監(jiān)管的含義、目標(biāo)和原則;私募股權(quán)基金監(jiān)管的經(jīng)濟學(xué)理論基礎(chǔ)，從經(jīng)濟學(xué)的角度探討私募股權(quán)基金監(jiān)管的理論依據(jù)，并分析其監(jiān)管的限度。本章的內(nèi)容為下文的深入分析做好理論鋪墊。
　　第二章研究私募股權(quán)基金的監(jiān)管體制。本章考察了典型國家私募股權(quán)基金的監(jiān)管體制，并指出其借鑒

3、意義;探討了私募股權(quán)基金監(jiān)管體制的主要模式;結(jié)合我國私募股權(quán)基金監(jiān)管體制的現(xiàn)狀，分析我國私募股權(quán)基金監(jiān)管體制的應(yīng)然選擇。本文認(rèn)為我國私募股權(quán)基金應(yīng)從以政府監(jiān)管為主逐步過渡到以自律監(jiān)管為主，從機構(gòu)監(jiān)管走向功能監(jiān)管，實行一家牽頭監(jiān)管下的多頭監(jiān)管。在政府監(jiān)管權(quán)的配置上，我國應(yīng)以證監(jiān)會為牽頭監(jiān)管機構(gòu)，并按照功能監(jiān)管原則分配各監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管權(quán)限。
　　第三章研究私募股權(quán)基金的市場準(zhǔn)入監(jiān)管。本章重點選取了私募股權(quán)基金投資者的準(zhǔn)入監(jiān)管、私募股權(quán)

4、基金管理人的準(zhǔn)入監(jiān)管和私募股權(quán)基金的設(shè)立監(jiān)管三個問題展開論述。我國應(yīng)借鑒境外成熟私募股權(quán)市場投資者的準(zhǔn)入監(jiān)管經(jīng)驗，從投資者的人數(shù)和資格限制上構(gòu)建我國私募股權(quán)基金投資者準(zhǔn)入監(jiān)管制度。我國應(yīng)借鑒境外成熟私募股權(quán)市場基金管理人的準(zhǔn)入監(jiān)管經(jīng)驗，對私募股權(quán)基金管理人的準(zhǔn)入資格進行限制，要求進入私募股權(quán)市場的基金管理人必須符合一定的條件和資格。我國應(yīng)采取注冊（豁免）制和備案制雙重監(jiān)管模式:要求管理資產(chǎn)達到一定規(guī)模的私募股權(quán)基金管理人必須向證券監(jiān)管部

5、門注冊并接受監(jiān)管，管理資產(chǎn)沒有達到一定規(guī)模的私募股權(quán)基金管理人可以享受注冊豁免;符合一定條件的私募股權(quán)基金及其管理人可以自愿決定是否向產(chǎn)業(yè)主管部門備案，備案的私募股權(quán)基金及其管理人可以享受政策優(yōu)惠，但同時必須遵守相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)定。
　　第四章研究私募股權(quán)基金的市場運作監(jiān)管。本章重點選取了市場運作中的利益沖突監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)管兩個問題展開論述。私募股權(quán)基金運作中存在著諸多利益沖突，違背了基金管理人對基金投資者所負(fù)的信賴義務(wù)。我國應(yīng)從政府監(jiān)

6、管與自律監(jiān)管兩個方面來加強私募股權(quán)基金利益沖突的監(jiān)管。在私募股權(quán)基金的風(fēng)險監(jiān)管方面，應(yīng)重點加強對系統(tǒng)性風(fēng)險的監(jiān)管。我國應(yīng)通過限制私募股權(quán)基金的杠桿比率、限制商業(yè)銀行從事私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)、規(guī)范私募股權(quán)基金的募集行為、完善私募股權(quán)基金信息披露制度、完善私募股權(quán)基金治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度來防范私募股權(quán)基金的風(fēng)險。
　　第五章研究私募股權(quán)基金的退出監(jiān)管。本章重點關(guān)注上市退出監(jiān)管和并購?fù)顺霰O(jiān)管。上市退出監(jiān)管應(yīng)重點關(guān)注私募股權(quán)基金突擊入股的監(jiān)管、