住房反向抵押貸款產(chǎn)品設(shè)計(jì)與定價(jià)研究.pdf

1、住房反向抵押貸款是為滿足社會(huì)養(yǎng)老需求而創(chuàng)立的一種新型金融產(chǎn)品。隨著我國社會(huì)老齡化步伐的加快，引進(jìn)住房反向抵押貸款對(duì)于緩解我國社會(huì)養(yǎng)老壓力有著重大的意義。由于產(chǎn)品設(shè)計(jì)和定價(jià)是住房反向抵押貸款能否得以推行的關(guān)鍵，本文將圍繞這兩個(gè)問題展開討論。
　　 本文首先系統(tǒng)介紹了住房反向抵押貸款的概念、特征、理論基礎(chǔ)以及發(fā)達(dá)國家的主要產(chǎn)品情況，分析了該產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況，同時(shí)根據(jù)我國國情對(duì)其進(jìn)行需求分析，結(jié)果表明住房反向抵押貸款在我國有一定的市場需

2、求。其次，討論了我國推行住房反向抵押貸款的運(yùn)作模式和實(shí)施機(jī)構(gòu)，認(rèn)為我國推行該產(chǎn)品應(yīng)走政府模式與市場模式相結(jié)合的道路，由保險(xiǎn)公司開辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)，從而從保險(xiǎn)產(chǎn)品研發(fā)的角度，根據(jù)其市場需求、風(fēng)險(xiǎn)狀況和產(chǎn)品特征對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行分析設(shè)計(jì)。最后，對(duì)住房反向抵押貸款進(jìn)行定價(jià)研究。在對(duì)精算定價(jià)模型和支付因子定價(jià)模型的綜合比較及合理修正的基礎(chǔ)上，提出了改進(jìn)的定價(jià)模型，同時(shí)引入基于保險(xiǎn)機(jī)制的固定因素定價(jià)模型和隨機(jī)定價(jià)模型，并對(duì)上述模型進(jìn)行實(shí)證分析，比較不同模型的計(jì)

3、算結(jié)果；對(duì)利率和房價(jià)增長率分別進(jìn)行敏感性分析，結(jié)果表明貸款額對(duì)房價(jià)增長率的變動(dòng)更為敏感；估計(jì)保險(xiǎn)公司推行該項(xiàng)業(yè)務(wù)可能發(fā)生損失的概率，并在假設(shè)住房價(jià)值隨機(jī)波動(dòng)的情形下，采用蒙特卡洛模擬方法，給出了保險(xiǎn)公司利潤值的樣本分布，對(duì)其進(jìn)行利潤測試，計(jì)算不同置信水平下的在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)，為保險(xiǎn)公司推出該產(chǎn)品提供科學(xué)的論證。
　　 本文的創(chuàng)新之處有以下兩點(diǎn)：一是從保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)角度對(duì)住房反向抵押貸款進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，加入一些特色化的條款設(shè)計(jì)；二是