我國(guó)利率對(duì)股票價(jià)格指數(shù)影響的實(shí)證分析.pdf

1、本文采用定性與定量分析、歸納與演繹相結(jié)合的分析方法對(duì)我國(guó)利率對(duì)股價(jià)指數(shù)的動(dòng)態(tài)作用關(guān)系進(jìn)行了深入研究。
　　 首先,回顧了國(guó)內(nèi)外對(duì)利率對(duì)股價(jià)影響的研究現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)大多研究著眼于利率與股票市場(chǎng)相互影響的某種效應(yīng)進(jìn)行分析,從財(cái)富效應(yīng)、交易效應(yīng)、資產(chǎn)組合效應(yīng)、替代效應(yīng)四個(gè)方面進(jìn)行全方位研究的很少。即便有的學(xué)者從多方面對(duì)利率與股價(jià)的關(guān)系進(jìn)行了剖析,但定性分析和靜態(tài)模型也無(wú)法反映股價(jià)指數(shù)在利率沖擊下的動(dòng)態(tài)變化過(guò)程。對(duì)此,我們?cè)谝酝芯康幕A(chǔ)上

2、對(duì)利率和股票價(jià)格指數(shù)之間的關(guān)系作利用VAR模型作出動(dòng)態(tài)化研究。
　　 其次,在對(duì)利率與股票市場(chǎng)傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行科學(xué)分析的基礎(chǔ)上,以1998年為分界線,對(duì)1998年前后我國(guó)利率對(duì)股價(jià)影響的現(xiàn)狀進(jìn)行了評(píng)析。評(píng)析結(jié)果顯示,利率在股市的效應(yīng)是存在的,但是效應(yīng)不是很明顯,這主要與利率政策的時(shí)滯性、人們的理性預(yù)期、市場(chǎng)機(jī)制不健全以及股市參與者的投機(jī)行為有關(guān)。對(duì)于利率對(duì)股票價(jià)格指數(shù)影響,我們?cè)谧詈蠼o予相應(yīng)的政策建議,即培育完善股票市場(chǎng)機(jī)制和進(jìn)一步