中小企業(yè)板塊上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司治理績效的實證研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)問題是一個具有重大理論價值和實踐意義的研究課題，資本結(jié)構(gòu)是否合理不僅直接影響企業(yè)的績效，還會影響企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。大量的實證研究表明，公司資本結(jié)構(gòu)與公司治理績效有著明顯的相關(guān)關(guān)系，也就是說，公司通過優(yōu)化融資決策，可顯著改變公司治理績效，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。
　　本文在對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)梳理的基礎(chǔ)上，對資本結(jié)構(gòu)與公司治理績效的影響機(jī)理進(jìn)行了理論分析。本文按照實證研究的范式，選用深圳證券交易所上市的114家中小上市公司為研

2、究樣本，并用樣本公司2006～2008年連續(xù)三年的截面數(shù)據(jù)對公司資本結(jié)構(gòu)與公司治理績效的關(guān)系進(jìn)行了實證檢驗。實證檢驗結(jié)果顯示：負(fù)債比率與公司治理績效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；長期負(fù)債比率與公司治理績效不具有顯著相關(guān)關(guān)系；短期負(fù)債比率與公司治理績效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。為了改善中小板塊上市公司的治理水平，提高公司治理績效，本文認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從以下幾方面進(jìn)行優(yōu)化：
　　1、應(yīng)當(dāng)完善公司破產(chǎn)制度和上市公司的退市機(jī)制；
　　2、繼續(xù)深化國有商業(yè)銀行改革，重塑