聯(lián)合評(píng)級(jí)交通運(yùn)輸行業(yè)2019年一季報(bào)(11頁)

1、2019年交通運(yùn)輸行業(yè)一季報(bào)1聯(lián)合聯(lián)合信用信用評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)有限公司有限公司交通運(yùn)輸交通運(yùn)輸行業(yè)行業(yè)2019年一季報(bào)一、一、2019年一季度季度債券市場回顧與分析債券市場回顧與分析1債券發(fā)行情況2019年一季度，交通運(yùn)輸行業(yè)債券發(fā)行數(shù)量大幅增長，航空運(yùn)輸類債券發(fā)行規(guī)模年一季度，交通運(yùn)輸行業(yè)債券發(fā)行數(shù)量大幅增長，航空運(yùn)輸類債券發(fā)行規(guī)模與金額上升最與金額上升最明顯明顯，債券發(fā)行仍以高級(jí)別發(fā)行人為主。，債券發(fā)行仍以高級(jí)別發(fā)行人為主。2019年一季度

2、，交通運(yùn)輸行業(yè)共發(fā)行債券97只，較上年同期增加54只，主要來自航空運(yùn)輸行業(yè)債券發(fā)行數(shù)量的增加；除鐵路運(yùn)輸類債券較上年同期減少3只，其他子行業(yè)債券發(fā)行數(shù)量較上年同期均有所增加。交通運(yùn)輸行業(yè)債券合計(jì)發(fā)行金額為1169.70億元，較上年同期增長1.27%。表12019年一季度交通運(yùn)輸行業(yè)債券發(fā)行數(shù)量及金額交通運(yùn)輸行業(yè)交通運(yùn)輸行業(yè)發(fā)行數(shù)量（只）發(fā)行數(shù)量（只）較上年同期增加（只）較上年同期增加（只）發(fā)行金額（億元）發(fā)行金額（億元）較上年同期增長較

3、上年同期增長（%）港口238184.0083.08高速219206.6065.94航空運(yùn)輸3128416.101088.86鐵路運(yùn)輸93230.0074.01航運(yùn)8779.00690.00機(jī)場5545.00合計(jì)合計(jì)97541169.701.27資料來源：Wind，聯(lián)合評(píng)級(jí)整理從發(fā)行主體來看，共有44家主體，其中AAA級(jí)別的主體24家，AA級(jí)別的主體11家，AA級(jí)別的主體9家。債券發(fā)行仍以高級(jí)別發(fā)行人為主。圖12019年一季度交通運(yùn)輸行業(yè)

4、發(fā)債主體級(jí)別（%）圖22019年一季度交通運(yùn)輸行業(yè)各級(jí)別發(fā)行規(guī)模（億元）資料來源：Wind，聯(lián)合評(píng)級(jí)整理資料來源：Wind，聯(lián)合評(píng)級(jí)整理從債券類別來看，共有超短期融資債券56只，一般短期融資券5只，定向債務(wù)融資工具7只，2019年交通運(yùn)輸行業(yè)一季報(bào)3明顯，成為東莞市交通相關(guān)業(yè)務(wù)的唯一運(yùn)營主體；資產(chǎn)規(guī)模大幅增加，成為東莞市市屬最大規(guī)模的國有企業(yè)集團(tuán)；重組整合劃入的企業(yè)使得東莞交投業(yè)務(wù)更加多元化，提供新的收入增長點(diǎn)，為東莞交投穩(wěn)健經(jīng)營提供了

5、重要支撐。廣西北部灣國際港務(wù)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“北部灣港務(wù)”）主體級(jí)別于2019年1月30日由AA上調(diào)為AAA，相關(guān)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司（以下簡稱“上海新世紀(jì)”）。上海新世紀(jì)認(rèn)為，經(jīng)廣西壯族自治區(qū)黨委、廣西壯族自治區(qū)人民政府同意，北部灣港務(wù)與廣西西江開發(fā)投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“西江集團(tuán)”）實(shí)施戰(zhàn)略重組，且已于2018年12月完成西江集團(tuán)無償劃轉(zhuǎn)工作。西江集團(tuán)為廣西西江流域重要的經(jīng)營主體，北部灣港務(wù)與西江集

6、團(tuán)合并之后將統(tǒng)籌北部灣港及西江黃金水道綜合交通運(yùn)輸體系建設(shè)，實(shí)現(xiàn)二者之間全面對(duì)接和良性互動(dòng)發(fā)展。北部灣港務(wù)合并西江集團(tuán)，戰(zhàn)略地位得到顯著提升，資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模顯著擴(kuò)大，綜合實(shí)力得到提升。二、2019年一季度一季度行業(yè)行業(yè)運(yùn)行狀況運(yùn)行狀況回顧回顧1公路行業(yè)截至截至2019年2月底，月底，公路運(yùn)輸量公路運(yùn)輸量表現(xiàn)表現(xiàn)為“客降貨增”趨勢；受高鐵、航空及私家車分流影響，“客降貨增”趨勢；受高鐵、航空及私家車分流影響，公路旅客運(yùn)輸量持續(xù)下滑；公路貨

7、運(yùn)量持續(xù)增長公路旅客運(yùn)輸量持續(xù)下滑；公路貨運(yùn)量持續(xù)增長2019年1~2，我國公路累計(jì)完成旅客貨運(yùn)量22.86億人次，同比下降2.80%；2019年春節(jié)早于往年，春運(yùn)結(jié)束日期為3月1日，受此影響，我國公路旅客運(yùn)輸量累計(jì)同比增速表現(xiàn)出前低后高態(tài)勢，2019年1~2月，全國旅客運(yùn)量累計(jì)同比增速分別為2.90%和2.80%。貨運(yùn)方面，公路貨運(yùn)繼續(xù)呈上升態(tài)勢，但受春運(yùn)影響，表現(xiàn)為前高后低；2019年1~2公路累計(jì)完成貨運(yùn)量48.63億噸，同比增長

8、4.10%，1~2月累計(jì)貨運(yùn)量增速分別為6.30%和4.10%。圖5公路客運(yùn)量及同比增速（萬人次、%）圖6公路貨運(yùn)量及同比增速（萬噸、%）資料來源：Wind，聯(lián)合評(píng)級(jí)整理資料來源：Wind，聯(lián)合評(píng)級(jí)整理2鐵路行業(yè)受春運(yùn)因素影響，受春運(yùn)因素影響，截至截至2019年2月底，月底，鐵路客運(yùn)量及周轉(zhuǎn)量同比大幅提升鐵路客運(yùn)量及周轉(zhuǎn)量同比大幅提升，但受春運(yùn)期間鐵路，但受春運(yùn)期間鐵路客運(yùn)分散運(yùn)力影響，鐵路貨運(yùn)增速客運(yùn)分散運(yùn)力影響，鐵路貨運(yùn)增速同比同比

9、有所下滑有所下滑客運(yùn)方面，由于春運(yùn)周期等因素影響（2019年度春運(yùn)周期為2019年1月21日~2019年3月1日，而2018年度春運(yùn)周期為2018年2月1日~2018年3月12日，相較上年，2019年1~2月涵蓋整個(gè)春運(yùn)周期），截至2019年2月底，鐵路客運(yùn)量及旅客周轉(zhuǎn)量同比大幅提升。2019年1~2月，我國鐵路累計(jì)貨運(yùn)量為6.65億噸，同比增速為3.30%。2019年1~2月覆蓋整個(gè)春運(yùn)期間，受春運(yùn)期間鐵路客運(yùn)分散運(yùn)力影響，鐵路貨運(yùn)增