資金風險管理

1、資金風險管理資金風險管理一份對世界1000強企業(yè)（Ftune1000）的199位財務管理人員和風險管理人員的調查結果表明，大多數(shù)企業(yè)并沒有做好從重大破壞中恢復的準備。有超過75%的調查對象回答說，對于他們企業(yè)的主要收益來源的重大破壞將對他們企業(yè)的收益造成持久的破壞，甚至于威脅到企業(yè)的生存。只有不足四分之一的調查對象相信他們目前的風險管理是充分的，但是有超過三分之一的調查對象相信他們的高層管理者對這些問題缺乏深入的了解。風險管理是集團資金

2、管理的最重要內(nèi)容之一。本章將介紹人類風險管理的思想發(fā)展歷史，介紹集團資金管理的重要原則、集團風險管理的一般方法、幾種最重要的集團資金管理的理論與方法。8.18.1國際風險管理實踐的發(fā)展國際風險管理實踐的發(fā)展風險管理是指人們對各種風險的認識、控制和處理的主動行為。風險管理問題在大型集團企業(yè)發(fā)展過程中始終存在。對現(xiàn)代集團企業(yè)而言，風險管理已經(jīng)超越了簡單的概念階段，已經(jīng)對公司的經(jīng)營業(yè)績起著日益重要的作用。預計未來可能發(fā)生的情況以及在各種選擇之

3、間取舍的能力是集團企業(yè)發(fā)展的關鍵。風險管理可以在決策的諸多領域給予我們指導。管理風險的能力，以及進一步承擔風險以做長遠選擇的偏好，是驅動經(jīng)濟發(fā)展的關鍵因素。舊的風險思考方法是功能性的，關注于離散的行業(yè)單位比如金融業(yè)和制造業(yè)等，并且通過離散的行業(yè)單位進行風險管理。風險被假設是可以隔離的損失，盡管有的代價會很高，但它們極少會對整個行業(yè)造成損失。在我們目前所處的世界中，一個公司甚至可能因為其所在的關系網(wǎng)絡中某個不明顯的意外事件而破產(chǎn)，這時仍然

4、采用這樣的思考方法無疑是自取滅亡。以諾基亞和愛立信為例，這兩家企業(yè)都依賴于位于新墨西哥州的同一家飛利浦半導體工廠供應移動電話芯片。2000年3月，該工廠的一場火災導致這兩家企業(yè)的供應中斷。諾基亞的管理者甚至在飛利浦向他們報告這個情況之前就預見到了這樣的問題。他們解決供應問題的首席專家立即派出了一支由30名專家組成的隊伍到亞洲、歐洲和美國以尋求解決方案。該公司重新設計了芯片，加速了新的產(chǎn)品項目，并從其他的供應商那里得到了更多的芯片。愛立信

5、則缺乏這樣的響應系統(tǒng)，最終導致缺乏啟動新產(chǎn)品計劃所需的數(shù)百萬個芯片。諾基亞的市場份額增加了3%，愛立信的市場份額則減少了，不久，愛立信就從手機行業(yè)中撤退了。是什么將幾千年的歷史與我們觀念中的現(xiàn)代社會區(qū)分開來？一種革命性的思想認為，風險的支配權界定了現(xiàn)代與過去的范疇。8.1.18.1.1人類由來已久的風險觀點的演變?nèi)祟愑蓙硪丫玫娘L險觀點的演變盡管風險管理作為專業(yè)術語出現(xiàn)的歷史不長，但人類認識風險的思想發(fā)展聘為比薩大學的首席杰出數(shù)學家以及皇

6、家數(shù)學家時，為了滿足雇主的需要他寫了一篇關于賭博的短文《論擲骰子游戲》。在文中，與卡爾達諾相同，伽利略考慮了擲一個或更多骰子的試驗，并對各種不同組合以及結果的種類出現(xiàn)的概率總結出一般規(guī)律。與此同時，他還指出方法論就是數(shù)學家可以如何仿效的東西。到1623年的時候，概率的賭博性概念已經(jīng)在很大程度上建立起來。接著，惠更斯出版了一本傳播很廣的概率論的教科書，牛頓對這本書進行了仔細閱讀和注解。與此同時，萊布尼茲開始考慮把概率的思想用于法律問題的可

7、能性。1654年，正是文藝復興運動蓬勃發(fā)展的時期，德梅雷（deMere）騎士一個喜歡賭博和數(shù)學的法國紳士向法國著名的數(shù)學家布雷斯帕斯卡（BleisePal）提出挑戰(zhàn)，解決一道難題。這個問題是如何將一盤未結束的賭局的籌碼在賭博雙方之間分配，其中一方已占據(jù)上風。這道題從二百年前修道士盧卡帕喬利（LucaPaccioli）提出來以后就一直困擾著許多數(shù)學家。帕斯卡向律師皮埃爾德費馬（PierredeFermat）尋求幫助，他們共同努力的結果是概

8、率論的產(chǎn)生。他們對帕喬利的題目的解答意味著人們第一次可以在數(shù)學的幫助下做出決策并預測未來。數(shù)學家們逐漸將概率理論從賭徒的工具發(fā)展成為一種管理、詮釋、應用信息的有力工具。隨著一個又一個富有創(chuàng)意的思想逐漸堆積起來，產(chǎn)生了大量的風險管理技術，這些技術加快了走向現(xiàn)代社會的進程。1662年，在倫敦出版了一本《關于死亡定律的自然和政治觀察》的小冊子，這本書里包含了倫敦1604年到1661年所有的出生率和死亡率的統(tǒng)計數(shù)字，同時還有解釋這些數(shù)據(jù)的評論文

9、字。作者約翰格朗特大膽地使用了抽樣方法以及概率計算這些是每種風險管理方法從保險及環(huán)境風險的度量到最復雜的衍生工具設計的基本材料。格朗特開創(chuàng)性的工作指出了在不確定性情況之下做出決策所需的關鍵理論概念。抽樣、平均值以及對什么是正常狀況的概念構成了統(tǒng)計分析科學的構架，使得信息服務于決策，并影響了我們對未來事件發(fā)生概率信仰的程度。埃德蒙哈雷（在1705年發(fā)現(xiàn)了哈雷彗星）根據(jù)Breslaw的人口變動數(shù)據(jù)進行分析，并整理出壽命表，于1693年在英國