我國貨幣政策操作框架和工具

1、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和宏觀經(jīng)濟(jì)政策展望,中國人民銀行上?？偛?許加銀,1-9月全國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo),全國季度GDP增速變化,支出法GDP：外需的貢獻(xiàn),全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速變化,全國社會消費品零售額增速變化,全國貿(mào)易差額變化:名義與實際,全國商品房銷售和價格變化,全國價格指數(shù)和存款利率變化,全國金融機構(gòu)人民幣貸款增加情況,我國法定存款準(zhǔn)備金率變化,美國次貸危機主要事件,2007年4月：美國新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn)保護(hù)。2007年9月：英國北巖

2、銀行爆發(fā)流動性危機。2007年末：美國貝爾斯登、花旗、美林、瑞銀、AIG等全國主要金融機構(gòu)出現(xiàn)巨額損失。2008年1月：法國興業(yè)銀行因交易員欺詐交易遭遇巨大損失。2008年3月：美國貝爾斯登陷入流動性危機并被摩根大通收購。2008年7月：美國房利美和房地美股價急劇下跌并被美國政府接管。2008年9月：美國雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護(hù)；美國銀行宣布收購美林集團(tuán)；美聯(lián)儲宣布向AIG提供850億美元緊急救助；美聯(lián)儲宣布批準(zhǔn)高盛和摩根斯坦利轉(zhuǎn)

3、為銀行控股公司。,美國政府因次貸危機采取的主要措施,2007年12月，《抵押貸款債務(wù)減免的稅收豁免法案》。2008年7月，《住房和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)法案》：建立3000億美元的逾期按揭貸款擔(dān)?；穑皇跈?quán)財政部“無限度”提高兩房的貸款信用額度；計劃向地方政府提供應(yīng)急資金用于購買空置、喪失抵押品黷回權(quán)的房產(chǎn)，出租或低價出售給低收入家庭。2008年10月，《2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》：財政部經(jīng)國會授權(quán)用財政資金從美國金融機構(gòu)買進(jìn)各種低流動性資產(chǎn)；

4、1490億美元的減稅計劃；將存款保險額從10萬美元提高到25萬美元。,美聯(lián)儲在次貸危機中的救市措施,傳統(tǒng)貨幣政策操作：1、從2007年8月開始，美聯(lián)儲通過公開市場操作向金融市場持續(xù)注入流動性。2、從2007年9月18日開始，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率持續(xù)從5.25%降至目前的1.5%，并同步將再貼現(xiàn)利率降至目前的1.75% 。3、10月8日，美國、英國、歐央行、加拿大、瑞典、瑞士等六國中央銀行聯(lián)合降息50個基點，人民銀行也再次降低基準(zhǔn)利率27

5、個基點并下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5%。創(chuàng)新貨幣政策操作：1、推出期限拍賣融資便利（TAF）、一級交易商信貸便利（PDCF）、定期證券借貸工具（TSLF）。2、與其它國家中央銀行建立貨幣互換機制。3、擴(kuò)大面向投資銀行信貸計劃的抵押品范圍、拓展定期證券借貸攻擊的抵押品范疇。,國際社會采取的主要政策措施（一）,10月8日六國央行聯(lián)合降息聲明： 為了應(yīng)對目前的金融危機，各國央行已進(jìn)行長期緊密磋商，并已采取了提供流動性支持、減緩

6、金融市場緊張狀況等前所未有的聯(lián)合行動?！?一些國家的通貨膨脹壓力已經(jīng)減緩，原因是能源和其他商品價格大幅下降。通貨膨脹預(yù)期已逐漸縮小，這仍對物價穩(wěn)定有重要意義。最近金融危機的惡化，增大了經(jīng)濟(jì)成長的下行風(fēng)險，同時也減小了通貨膨脹的上行風(fēng)險。 因此，鑒于部分放松全球貨幣政策的條件已經(jīng)成熟，加拿大央行、英國央行、歐洲央行、美國聯(lián)邦儲備銀行、瑞典央行和瑞士央行今天共同宣布，降低基準(zhǔn)利率。日本央行對上述央行的降息行動表示強烈

7、支持。英國政府采取的措施：1、政府建立“500億英鎊銀行資本調(diào)整基金”，將以優(yōu)先股入股銀行；2、英國央行將向銀行提供兩千億英鎊的短期融資貸款，以增加銀行資金的流動性；3、政府還準(zhǔn)備為銀行間相互貸款提供大約兩千五百億英鎊的擔(dān)保，以增加銀行對彼此失去的信心。歐元區(qū)15國采取的措施:在2009年年底前為銀行5年期以下的新發(fā)債務(wù)提供擔(dān)保，并通過取得優(yōu)先股的方式向銀行直接注資，以緩解銀行因為信貸緊縮而面臨的融資困難。,國際社會采取的主要政策措

8、施（二）,次貸危機以來國際股市漲跌情況,我國銀行業(yè)涉及次貸危機的情況,中美個人住房貸款比較,主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長情況,2007年以來紐約原油期貨價格變化,宏觀經(jīng)濟(jì)政策展望,經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)：“兩防” →“一保一控” → ？。經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期和信心問題：股市和房市。宏觀經(jīng)濟(jì)政策：趨于放松，或許會超出預(yù)期？ 貨幣政策：繼續(xù)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率？進(jìn)入降息周期？放寬貸款規(guī)模：惜貸？人民幣匯率升OR貶? 財政政策