[學(xué)習(xí)]投資資金的籌集(ppt26)

1、1,投資資金的籌集,2,,貨幣的功能和作用,企業(yè)的金融時(shí)代到了！,傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)：實(shí)物—貨幣—實(shí)物現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)：貨幣—實(shí)物—貨幣貨幣作為一個(gè)重要的生產(chǎn)資源（基本生產(chǎn)要素）成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。,3,一年內(nèi)投多少錢(qián)？一個(gè)項(xiàng)目投多少錢(qián)？一個(gè)項(xiàng)目要投多少年，每年投多少錢(qián)？投資資金的籌集：籌資能力對(duì)投資規(guī)模的制約，沒(méi)有籌資能力不僅指借不到錢(qián)，更重要的是指還不起錢(qián)。,,,,項(xiàng)目的不可分割性,投資規(guī)模的確定：,4,,,公司長(zhǎng)期資金的

2、來(lái)源,5,資金籌措的途徑：,,,1、自籌：開(kāi)辦資金 企業(yè)積累2、股份：出賣(mài)企業(yè)股份3、借債：銀行貸款 債券 向投資者借錢(qián)資金籌集的能力與企業(yè)的固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)、主導(dǎo)業(yè)務(wù)和融資技巧有關(guān)。,6,公司融資: 一個(gè)公司以本身的資信能力為主體所安排的融資。　　依據(jù)：資產(chǎn)負(fù)債、利潤(rùn)、現(xiàn)金流量。項(xiàng)目融資：為一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體所安排的融資，其貸款人在最初考慮安排貸款時(shí)，將滿足以使用該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的現(xiàn)金流

3、量和收費(fèi)作為償還貸款的資金來(lái)源，并且將滿足以使用該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的資產(chǎn)作為貸款的安全保障。 依據(jù)：項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度,從商業(yè)銀行借貸到的投資資金：,,,7,產(chǎn) 品：光電子注冊(cè)資本：15000萬(wàn)元實(shí)際投資規(guī)模：100000萬(wàn)元開(kāi)始融資時(shí)的情況：企業(yè)一切從頭開(kāi)始結(jié)論：選擇項(xiàng)目融資——不怕沒(méi)有錢(qián)，就怕沒(méi)有好項(xiàng)目。,案例１：,,,企業(yè)：S電子公司,8,項(xiàng)目主導(dǎo)：依賴于現(xiàn)金流量和資產(chǎn)；有限追索：貸款人不能追索項(xiàng)

4、目以外的任何形式的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)：直接和間接利益關(guān)系者都承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；非公司負(fù)債型融資：項(xiàng)目債務(wù)不表現(xiàn)在借款人的資金負(fù) 債表中。信用結(jié)構(gòu)多樣化：將貸款的信用支持分配到與項(xiàng)目有關(guān) 各方面。注重發(fā)揮稅務(wù)結(jié)構(gòu)作用：利用稅務(wù)虧損降低融資成本。融資成本較高：融資的復(fù)雜性,,項(xiàng)目融資的特點(diǎn)：,,,9,,,,以資

5、產(chǎn)的未來(lái)收益作為債務(wù)清償?shù)馁Y金來(lái)源和保障。三個(gè)方面確定權(quán)利的擔(dān)保性：　 1、權(quán)利的確定性　 2、知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的貢獻(xiàn)性　 3、產(chǎn)品的市場(chǎng)性（收益性）,知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資,10,,案例２,,,創(chuàng) 始 人：楊致遠(yuǎn) 大衛(wèi)·弗羅 業(yè)務(wù)經(jīng)歷：致遠(yuǎn)萬(wàn)維導(dǎo)航 對(duì)網(wǎng)站分類，再分成子目錄 1994年底

6、 成為搜索引擎的領(lǐng)導(dǎo)者 1995年4月，美洲杉（sequoia Caipital） $400萬(wàn) 推薦了一個(gè)總經(jīng)理：Timkoogle Tim的第一道命令：“讓公司像個(gè)賺錢(qián)的公司”

7、 擴(kuò)充廣告版面，新聞在線…… 1995年8月 $4000萬(wàn)征資，輕易吸納股東。 1996年3月7日 股票上市， 4月12日，正式交易， $13——$43——$33

8、 市場(chǎng)價(jià)值$8.5億，是美洲杉投資時(shí)的200倍。 1997年，搜索引擎成為最有效的廣告平臺(tái)。,Yahoo的風(fēng)險(xiǎn)投資,,,11,,投資于非上市公司的股權(quán)投資，是一種權(quán)益資本，投入的根據(jù)：新興、發(fā)展迅速、有競(jìng)爭(zhēng)潛力?！∧康模翰灰詡鶆?wù)形式歸返，超額利潤(rùn)，非永久性股東5-7年　　　　　　　以內(nèi)，10倍以上。退出：高盈利地賣(mài)出股份,,風(fēng)險(xiǎn)投資,,,12,,案例３：,,,企業(yè)：S鋼琴?gòu)S產(chǎn)

9、 品：4.8呎三角鋼琴注 冊(cè) 資 本：300萬(wàn)元實(shí)際投資規(guī)模：18000萬(wàn)元融資目標(biāo)要求：①融資結(jié)構(gòu)必須保證可以籌集到項(xiàng)目所需資金。②項(xiàng)目的原股東必須獲得高于市場(chǎng)平均水平的經(jīng)營(yíng)自主權(quán),13,,如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資,,,一、必須回答的4個(gè)問(wèn)題 1、新產(chǎn)品滿足了市場(chǎng)的何種需求？ 2、市場(chǎng)是否愿意購(gòu)買(mǎi)新產(chǎn)品？ 3、產(chǎn)品是否獨(dú)特且具備知識(shí)產(chǎn)權(quán)

10、保護(hù)？ 4、產(chǎn)品是否能獲得投資者期待的回報(bào)？二、資產(chǎn)的整合：資產(chǎn)最大化 無(wú)形資產(chǎn)必須以有形資產(chǎn)為依托， 有形資產(chǎn)必須靠無(wú)形資產(chǎn)來(lái)整合。三、尋求專業(yè)機(jī)構(gòu)幫助：投資銀行；咨詢、顧問(wèn)機(jī)構(gòu) 1、專業(yè)上的需要 2、風(fēng)險(xiǎn)投資人的深刻印象 3、風(fēng)險(xiǎn)投資人的入股，

11、專家的協(xié)調(diào) 4、服務(wù)費(fèi)用可以談判。,14,,,,廣義定義：,公司資本金籌措、兼并與收購(gòu)、咨詢服務(wù)、基金管理、創(chuàng)業(yè)資本、證券的私　　　　　　　　　　　　　　募發(fā)行，包括了美國(guó)華爾街所做的一切。,投資銀行,狹義定義：證券承銷(xiāo)商和證券經(jīng)紀(jì)人．,15,,投資銀行與商業(yè)銀行的主要區(qū)別：,,,1、性質(zhì)投行：證券承銷(xiāo)、公司理財(cái)、項(xiàng)目融資、資金管理、資產(chǎn)證 券化、風(fēng)險(xiǎn)投資、金融工具創(chuàng)新商行：存貸、結(jié)

12、算2、功能投行：直接融資 咨詢、策劃、操作商行：間接融資3、利潤(rùn)投行：傭金、資金運(yùn)營(yíng)收入、利息收入商行：存貸利差、資金運(yùn)營(yíng)收入、外表業(yè)務(wù)收入4、管理投行：專業(yè)與開(kāi)拓 商行：安全第一,16,股份融資：,,認(rèn)購(gòu)證書(shū)股份制改造上市：境內(nèi)、境外中小企業(yè)如何在境外上市？,17,股份融資的利弊比較,,,,18,,尋求貸款還是股權(quán)資本,,,,股權(quán)投資者,19,,,,人民銀行現(xiàn)行基準(zhǔn)利率：3年期　每年5.76%　　　

13、　　　　+10%—30%5年期　每年5.85%　　　　　　一年期定期存款利息：2.25%扣利息稅20%　　　=1.80%2004年官方消息中的通貨膨脹率：3%一年期定期存款的利息為：1.80%?。?%?。健?－1.2%,融資成本：籌資成本／資金成本,,,,20,,,,以知識(shí)產(chǎn)業(yè)為龍頭，以對(duì)人類的一項(xiàng)企業(yè)成果（傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)）按生態(tài)原則重塑改造為途徑， 以人與自然的協(xié)同為基礎(chǔ)， 以人類可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)， 以人

14、的全面發(fā)展為雙贏?！?傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的四個(gè)層次： 產(chǎn)品經(jīng)營(yíng) → 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng) → 資本經(jīng)營(yíng) → 知識(shí)經(jīng)營(yíng)　二次創(chuàng)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的四個(gè)層次： 知識(shí)經(jīng)營(yíng) → 資本經(jīng)營(yíng) → 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng) → 產(chǎn)品經(jīng)營(yíng),二次創(chuàng)業(yè):,,,,21,,,,現(xiàn) 狀：年銷(xiāo)售額50000萬(wàn)元，凈利5%。 注冊(cè)資金18000萬(wàn)，負(fù)債10%，現(xiàn)金流量好，

15、 擬二次創(chuàng)業(yè)，已圈地250畝。發(fā)展計(jì)劃：投資20000萬(wàn)元，在全國(guó)同類產(chǎn)品中排名第一。融資計(jì)劃：？,結(jié)論：取得相對(duì)控股地位，在項(xiàng)目中溶入 高科技概念，吸納戰(zhàn)略投資者或風(fēng)險(xiǎn)投資者；上市融資或退出。,企業(yè)：F食品集團(tuán),案例４,22,,,,決竅1：先定計(jì)劃決竅2：知道需要多少現(xiàn)金，何時(shí)需要，如何使用決竅3：分清影響現(xiàn)金需要量和時(shí)機(jī)的事項(xiàng)和因素，了解它們可能的作用方式?jīng)Q竅4：到哪里去找錢(qián),歸納與總結(jié)：

16、投資資金籌集二十五個(gè)決竅,,,,決竅5：將你的資金需求、投資回報(bào)及風(fēng)險(xiǎn)與資金提供者的能力、目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配好 決竅6：朋友與親人：為什么保持聯(lián)系，他們能為你做什么，他們?yōu)槭裁磿?huì)為你做？ 決竅7：資金提供者有多種，選擇最合適的一種 決竅8：控尋廣泛的選擇方案以了解融資的來(lái)源,23,歸納與總結(jié)：投資資金籌集二十五個(gè)決竅,,,決竅13：挑選正確的融資工具以達(dá)到目標(biāo)決竅14：讓可轉(zhuǎn)換工具、認(rèn)股權(quán)證和期權(quán)為你所用決竅15：在資本結(jié)

17、構(gòu)中保持適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)杠桿，或在權(quán)益與債務(wù)間進(jìn)行組合決竅16：仔細(xì)比較各種融資成本,決竅9：尋求開(kāi)發(fā)融資來(lái)源：了解有幾種可供選擇，每一種的要求是什么決竅10：通過(guò)正確渠道為企業(yè)融資，聽(tīng)起來(lái)容易的也許是最難的決竅11：將投資者與恰當(dāng)?shù)耐顿Y工具搭配好決竅12：理解企業(yè)發(fā)展階段，每一階段的成本及其對(duì)股權(quán)的稀釋作用,24,,,,決竅17：要增長(zhǎng)就要實(shí)施業(yè)績(jī)控制，但不要將控制權(quán)集中決竅18：節(jié)省權(quán)益資本用于營(yíng)運(yùn)資本和開(kāi)發(fā)費(fèi)用決竅19：當(dāng)籌

18、集權(quán)益資本，要盡可能公正準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)價(jià)值決竅20：閱讀融資協(xié)議的限制性條款，每一條都要有彈性決竅21：不要跟波動(dòng)的利率打賭，如果合適就將其鎖定并從中賺錢(qián)決竅22：盡可能快地證明企業(yè)產(chǎn)生正收益和再投資前現(xiàn)金流量的能力決竅23：將實(shí)際業(yè)績(jī)與預(yù)想業(yè)績(jī)進(jìn)行比較，企業(yè)可能需要更多現(xiàn)金，或需要更快決竊24：讓資金提供者了解進(jìn)展或問(wèn)題—特別是壞消息，別等到最后一分鐘才告訴人家決竅25：為未來(lái)的融資作計(jì)劃從來(lái)就沒(méi)有停止過(guò),歸納與總結(jié)：

19、投資資金籌集二十五個(gè)決竅,,,25,,謝謝大家,歡迎提問(wèn)http://www.leone.com.cnTel:515358813806018588哈明理,,26,,,,哈明理先生：博士、教授、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師、律師、國(guó)際職業(yè)經(jīng)理人。1974年參加工作，1988年起擔(dān)任企業(yè)高級(jí)管理職務(wù)。曾任職于進(jìn)出口公司 （全國(guó)500強(qiáng)企業(yè) ）、外資企業(yè)（制造業(yè)）、股份制企業(yè)（上市公司 ）、企業(yè)集團(tuán)（多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)），擔(dān)任過(guò)的職務(wù)有總經(jīng)濟(jì)師

20、，副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)、總經(jīng)理、集團(tuán)副總裁等，具備法律、財(cái)務(wù)、資本運(yùn)作等專業(yè)知識(shí)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理有扎實(shí)的理論功底和豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。,教 師 簡(jiǎn) 介,,27,肚松衯宸腓聄p┺uq訕N悻胊€?C蟖紅:T濫朜?7=XGN頌獑B:瀯嶮箤プ~?l仠羱'鳵nnC間戁,vH灤?y>€c罦噾匪m?藹??LK箋~????m-勿fS?A?傏W??.噸`嵨脨sK樠?挼Qq躹c 鎾?x?脡

21、R趢o5?X;?袸?鉽A7Xチ?懱掛R州蠮V莐蠻á?^致O尠顖軄梯檠揖箷Q籲?9L?衉\招`#跙昷綥?I,?WtP麢貆?觮?l駷躪坊=eh8??|ル桴牛 z忊&4rPcd1?灠?#KZ窕犕︷-vs ?s1O瞮遅GS?Pj栩-靝巙;I潖&?O摒?д炅r凧_鈵??2貊赫q??嚔5+?|挍j5Gx%(T~}錁鳯釁??3鳦;壎l軙 浗?鎝/;Y醺?塝T榣

22、5轂熵?2B鎼昢rh癤,脷j篍3轎;?炚'訰剕.F8褭懩?s介?c%遰WpDZi?C┯蓒*y,??~挿?!v{?qg?を擋留埾j熗?臚v?U境?蓰酑蛦?磍綒,%?y泇|1輩?栯補(bǔ)毤=栒))毯鈭犅 Ps?? 伴J?=?羉o4竼?責(zé) Y?辟?讗{弡.BH]??偭S搞M哴BO曘A|zT忡e?豠?蝸?uP.?p髀>?Yが餗T夑ゅRI喩俎P磻恞鐢奿Bs:硱MU潀篌v72淙

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24、?[執(zhí)?湝?坦鴩v苿??傋???攽垊W?:片燨6鷸??栍收儍Af8悈&愮潕,28,肚松衯?Ｅ2k刬?C鑩)飲?T棛RV?娪兀那?x捌{B╲]l%栃紌嫶,=禲??F??墝sS呞匞$汑鎚觴 ?m}G楳咒
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