基于脈沖響應函數(shù)的國內(nèi)黃金期貨價格變動的影響因素分析.pdf

1、2007年9月11日,黃金期貨合約獲得中國證監(jiān)會的批準在上海期貨交易所上市發(fā)行;于2008年1月9日,正式在上海期貨交易所上市交易。至此,我國的黃金市場擺脫了先前只存在單一的黃金現(xiàn)貨品種的現(xiàn)狀,進而完善了我國黃金市場體系和黃金價格的形成機制,形成了以黃金期、現(xiàn)貨市場并存共同發(fā)展的市場結(jié)構(gòu),加快了我國黃金市場、金融市場的結(jié)合,加強了中國在國際黃金市場上的話語權(quán),有利于黃金生產(chǎn)經(jīng)營和加工企業(yè)在期貨市場進行投資達到套期保值、規(guī)避市場風險、提高

2、風險管理水平、增強市場競爭力。黃金期貨合約的發(fā)行同時也充分近年來體現(xiàn)了黃金期貨市場特有的投資功能正在被廣大投資者接受。然而,近幾年來,我國黃金期貨價格走勢偏高、波動幅度偏大,反映出我國黃金期貨市場存在一定的不穩(wěn)定性,同時體現(xiàn)了我國黃金期貨市場存在一些其他負面效應。因此,了解影響我國的黃金期貨價格波動的各種影響因素,充分認識我國的黃金期貨市場在我國社會主義政治制度以及經(jīng)濟環(huán)境下的不同表現(xiàn)形式,進而了解我國黃金期貨的價格的形成機制具有相當高

3、地理論價值和現(xiàn)實意義。
　　本文主要采用了 VAR模型、脈沖響應函數(shù)、方差分解、Granger因果關(guān)系檢驗和協(xié)整檢驗(Johansen和ADF檢驗)等方法,對我國黃金期貨價格及其影響因素進行實證分析研究。檢驗結(jié)果證實,美元指數(shù)、石油價格對上海黃金期貨的影響是滯后的;而上海黃金現(xiàn)貨價格和大宗商品價格當期就對黃金期貨市場價格產(chǎn)生影響。這反映了我國的黃金期貨市場對國際信息的靈敏度不及國內(nèi)信息,這同中國的社會制度、對外貿(mào)易政策和東方人對黃