交通運(yùn)輸行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告油價(jià)大幅回落，階段利好航空

1、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明目錄1.交運(yùn)行業(yè)整體策略.........................................................................42.子行業(yè)策略和本周重點(diǎn)信息傳遞....................................................42.1.鐵路公路——京滬高鐵擬明年A股上市，港口電廠煤炭庫存承壓，10月鐵路運(yùn)輸情況良好，晉陜蒙煤炭產(chǎn)

2、量快速增長...................................42.1.1.鐵路公路整體觀點(diǎn)....................................................42.1.2.本周信息傳遞........................................................42.2.物流快遞——快遞10月旺季增長回暖，龍頭價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)但可控.......52.2

3、.1.物流快遞整體觀點(diǎn)....................................................52.2.2.本周信息傳遞........................................................52.3.航空機(jī)場——航司短期受益油價(jià)大幅下滑，東航吉祥關(guān)系再緊密，航空行業(yè)10月運(yùn)量增速回升.........................................

4、.............62.3.1.航空機(jī)場整體觀點(diǎn)..........................................................62.3.2.本周信息傳遞..............................................................72.4.航運(yùn)港口——集運(yùn)迎來從18H2至2020年的供需改善，伊朗制裁正式落地，油輪運(yùn)價(jià)持續(xù)上漲，19年備受矚目..

5、....................................................................72.4.1.航運(yùn)港口整體觀點(diǎn)....................................................72.4.2.本周信息傳遞........................................................82.5.跨境電商——中美關(guān)系有

6、所改善，利好跨境出口電商；進(jìn)一步推進(jìn)跨境電商優(yōu)惠政策，拉動(dòng)內(nèi)需鼓勵(lì)出口.............................................82.5.1.跨境電商整體觀點(diǎn)....................................................82.5.2.本周信息傳遞........................................................93.行

7、業(yè)重點(diǎn)新聞及評(píng)析......................................................................93.1.京滬高鐵擬明年A股上市.......................................93.2.2019年底前可實(shí)現(xiàn)普通貨運(yùn)車異地審驗(yàn)...........................94.重點(diǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)指標(biāo)跟蹤.......................

8、...........................................94.1.航空國內(nèi)指標(biāo).......................................................................................94.2.鐵路貨運(yùn)指標(biāo)....................................................................

9、..................104.3.物流綜合景氣指數(shù)LPI及快遞業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)..............................................104.4.航運(yùn)綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)...............................................................................114.5.港口貨物及集裝箱吞吐量......................

10、..............................................115.行業(yè)與重點(diǎn)公司股價(jià)變動(dòng)分析......................................................126.板塊歷史和行業(yè)橫向估值比較......................................................137.重點(diǎn)推薦公司和主要覆蓋公司匯總.............

11、..................................15請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明1.交運(yùn)行業(yè)整體策略中國在政治經(jīng)濟(jì)改革，尤其是國有企業(yè)改革深化推進(jìn)，國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率提升，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將逐漸旋進(jìn)進(jìn)入一個(gè)新的歷史階段；中期看，全球流動(dòng)性逐漸迎來一個(gè)拐點(diǎn)，中國流動(dòng)性也將因?yàn)橘Y產(chǎn)泡沫、通脹預(yù)期和人民幣貶值預(yù)期下進(jìn)入收縮期；整體上我們的投資研究策略將進(jìn)入一個(gè)新的階段。2018年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將在“房地產(chǎn)投資受壓，消費(fèi)刺激取消，國際貿(mào)

12、易沖擊”三大不確定下，國家將著力國內(nèi)基建投資和消費(fèi)促進(jìn)，整體上經(jīng)濟(jì)增速仍將下行，金融去杠桿更加堅(jiān)決，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率提升更加重要，微觀改善是年內(nèi)最值得期待方向；國內(nèi)看“供給側(cè)改革和去杠桿”階段大宗品總量并無起色，但可能是下一輪經(jīng)濟(jì)周期的漫長的起點(diǎn)。我們交運(yùn)年度整體策略是“以經(jīng)濟(jì)效率提升為核心，兼顧改革升級(jí)”，具體有4個(gè)方向：1、繼續(xù)以“?互聯(lián)網(wǎng)?為核心的新流通、新模式、大平臺(tái)”的快遞、物流和供應(yīng)鏈的研究，挖掘具有時(shí)代代表性的成長股；2、國企

13、改革將帶來深刻變化，交通以鐵路、公路、航空、郵政、航運(yùn)等，我們最看好鐵路市場化改革和物流國企改革投資機(jī)會(huì)。鐵路改革方向是市場化，并且資產(chǎn)證券化率還較低，具有最為深厚改革價(jià)值；物流行業(yè)是商業(yè)類競爭性行業(yè)，物流央企改革內(nèi)容深厚，現(xiàn)代物流是改革和業(yè)務(wù)發(fā)展重要方向；3、航空和快遞兩個(gè)子行業(yè)依然是最為景氣行業(yè)之一，持續(xù)跟蹤發(fā)展動(dòng)態(tài)；4、交運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施投資核心增長將聚焦軌交行業(yè)，在鐵路裝備產(chǎn)業(yè)鏈和地鐵基建產(chǎn)業(yè)鏈將具有中期“最高裝備投資景氣”特征。2.

14、子行業(yè)策略和本周重點(diǎn)信息傳遞2.1.鐵路公路——京滬高鐵擬明年A股上市，港口電廠煤炭庫存承壓，10月鐵路運(yùn)輸情況良好，晉陜蒙煤炭產(chǎn)量快速增長2.1.1.鐵路公路整體觀點(diǎn)1）11月22日消息，據(jù)媒體報(bào)道，京滬高鐵擬明年A股上市，計(jì)劃募資約300億元人民幣，中信建投證券為牽頭主承銷商。作為中國第一條實(shí)現(xiàn)盈利的高鐵線路，京滬高鐵上市一方面將有效緩解其母公司中鐵總的負(fù)債率，推動(dòng)當(dāng)前中國央企去杠桿的力度，另一方面也有助于吸引民間資本進(jìn)入鐵路建設(shè)領(lǐng)

15、域，進(jìn)一步推動(dòng)鐵路市場化改革。2）截至11月23日，環(huán)渤海四大港區(qū)主要港口合計(jì)煤炭庫存為2295萬噸，環(huán)比上期增加27萬噸，主要是因?yàn)槭芙诃h(huán)渤海港口大風(fēng)封航影響，整體調(diào)出量受限，同時(shí)下游電廠日耗回升速度不及預(yù)期，庫存高企下對(duì)采購需求的釋放繼續(xù)形成壓制；截至11月23日，六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠煤炭庫存1763.4萬噸，環(huán)比上期增加39.44萬噸，庫存可用天數(shù)為32.81天，同比增加11天，由于當(dāng)前全國大部分地區(qū)平均氣溫基本接近常年，預(yù)計(jì)短

16、期內(nèi)電廠耗煤量增加幅度相對(duì)有限。3）10月鐵路運(yùn)營情況良好，鐵路運(yùn)輸發(fā)送旅客30467萬人，同比10.3%；貨運(yùn)發(fā)送量35460萬噸，同比10.1%；鐵路固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成6331.29億元，同比1.2%。4）10月份，原煤產(chǎn)量3.1億噸，同比增長8.0%。110月份，原煤產(chǎn)量29.0億噸，同比增長5.4%。三大煤炭主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)均有所加快。其中，內(nèi)蒙古同比增長12.9%；山西增長13.3%；陜西增長14.0%。10月份，進(jìn)口煤炭2308