階段底部明朗 銅價企穩(wěn)回升

1、階段底部明朗銅價企穩(wěn)回升受多重因素影響，銅價在短期或許有上行走勢，中長期依舊偏弱。在逐步探明階段性底部后，將企穩(wěn)回升今年6月份，銅價出現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢。6月29日，滬銅1508合約高開于42150元噸，盤中震蕩整理，尾盤出現(xiàn)一波拉升，最終報收于42680元噸，上漲670元噸，成交量較上一交易日增90214手至34.9萬手。據(jù)統(tǒng)計，連續(xù)兩個交易日，滬銅1508合約累計漲幅近2%。6月29日，銅成為唯一一個價格上漲的大宗商品。中國許多基金此前

2、押注經(jīng)濟放緩將拖累銅，而隨后趨向?qū)捤傻呢泿耪咛嵴窆墒?，這導致它們在兩個市場購入相互對立的頭寸。光大期貨有色金屬研究總監(jiān)徐邁里表示，近兩日滬銅明顯反彈，主要有兩大原因：首先，滬銅現(xiàn)貨升貼水持續(xù)堅挺，現(xiàn)貨市場供應(yīng)趨緊。其次，期貨市場空頭回補，29日混沌天成期貨席位空頭大幅減倉1.87萬手，而上一交易日該席位空頭持倉3.38萬手，排名空頭第一。南華期貨金屬分析師方森宇進一步指出，銅價反彈一方面有國外利好因素做背景，主要是美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的回暖

3、、新屋開工和營建許可的震蕩走高、新屋銷售的走強等因素，對銅價帶來一定支撐另一方面是國內(nèi)利好因素為主導，包括前期冶煉廠的檢修、房地產(chǎn)市場回暖、5月PMI數(shù)據(jù)環(huán)比走高等，以及即將到來的下游需求改善的預(yù)期，都是提振銅價走高的主要因素。元。在5月18日至5月20日，國家發(fā)改委批復了9個項目，投資共計4587.68億元。6月10日再次公布了對2個鐵路工程和5個機場項目的批復，投資額超過1200億元。截至6月10日，今年上半年發(fā)改委共批復34項基建

4、項目，投資額逾7200億元。項目集中在鐵路、公路、民航等重大項目。根據(jù)以往經(jīng)驗，以基建領(lǐng)域為代表的投資高峰將集中在三、四季度，因此，未來資金是否到位成為下半年中國經(jīng)濟能否止穩(wěn)回升的關(guān)鍵，這也成為下半年銅價是否再次反彈關(guān)鍵因素。重心下移震蕩上升預(yù)計，今年國內(nèi)外銅價重心下移，但整體仍處于區(qū)間震蕩之中。從節(jié)奏上看，美國加息時間、中國穩(wěn)增長政策、全球銅礦供應(yīng)情況對銅價的影響較大，而消費不足仍是負面因素。5月中旬開始，因為美國加息時間被推遲，中國

5、政策沒有到位，還有銅礦供應(yīng)開始恢復，消費行業(yè)提前進入淡季，銅價再次進入下行階段。但考慮到美國加息時間仍依賴于經(jīng)濟數(shù)據(jù)，中國政府又在落實政策到位情況，還有銅礦供應(yīng)整體不如預(yù)期，中國原料和精銅進口需求將會增加，這些將限制銅價的下行空間。從技術(shù)上看，LME三個月銅的主要區(qū)間為53006500美元之間，國內(nèi)銅的區(qū)間主要在3900046000元，近期銅價處于下試區(qū)間低點的過程之中，操作上我們以階段性操作為主。對于下半年銅價的節(jié)奏，還是要關(guān)注美國貨