私募股權(quán)投資流程及項(xiàng)目之篩選評估

1、私募股權(quán)投資基金投資流程之項(xiàng)目尋找與評估私募股權(quán)投資基金投資流程之項(xiàng)目尋找與評估(2011011023:08:36)私募股權(quán)基金的投資活動總的來說可分為四個階段：項(xiàng)目尋找與項(xiàng)目評估、投資決策、投資管理和投資退出四個階段。（一）項(xiàng)目尋找與評估1、項(xiàng)目來源私募股權(quán)基金要取得良好的投資回報，如何在眾多項(xiàng)目中以較低的成本和較快的速度獲得好的項(xiàng)目是關(guān)鍵。因此，通常，基金經(jīng)理在充分利用公司自有資源的同時也會積極從外部渠道獲取項(xiàng)目信息，整合內(nèi)外部資源

2、，建立多元化的項(xiàng)目來源渠道。一般來說，投資項(xiàng)目的來源渠道主要包括自有渠道、中介渠道以及品牌渠道等，具體如表22所示。各種信息渠道來源提供的項(xiàng)目信息質(zhì)量存在差異，通常，通過個人網(wǎng)絡(luò)、股東、業(yè)務(wù)伙伴獲得的項(xiàng)目信息質(zhì)量比較高，因此，基金經(jīng)理在尋找項(xiàng)目過程中傾向于通過朋友、熟人、銀行、證券公司、政府部門或會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的介紹。另外，一些重要的投資洽談會也是很好的收集項(xiàng)目信息的渠道，如我國舉辦的廈門98投洽會、天津洽融會等。表

3、2222：投資項(xiàng)目的主要來源渠道：投資項(xiàng)目的主要來源渠道渠道渠道描述描述途徑途徑自有渠道自有渠道l主動進(jìn)行渠道建設(shè)，通過公司自有人員的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、參加各種風(fēng)險投資論壇的會議和對公開信息的研究分析收集信息l個人網(wǎng)絡(luò)l市場分析l戰(zhàn)略合作伙伴l股東中介渠道中介渠道l借助聯(lián)合相關(guān)業(yè)務(wù)伙伴（如銀行、券商等）、專業(yè)機(jī)構(gòu)（如律師會計(jì)師事務(wù)所等）以及其它創(chuàng)投公司獲取交易信息l銀行投資銀行l(wèi)證券公司l律師會計(jì)事務(wù)所等l其它專業(yè)機(jī)構(gòu)(如咨詢公司，廣告公司等）

4、品牌渠道品牌渠道l積極建設(shè)公司在創(chuàng)業(yè)投資方面的品牌形象和市場知名度，建立“拉動式”的信息渠道。l公司網(wǎng)站l客服中心l是否位于主要大都市（2）項(xiàng)目進(jìn)一步考察由于項(xiàng)目初評只對項(xiàng)目的一些表面信息進(jìn)行篩選，因此，對于通過初步評估的項(xiàng)目，基金經(jīng)理需要進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)查研究，對項(xiàng)目進(jìn)行全面的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)認(rèn)證和評價，從而更全面地了解項(xiàng)目未來發(fā)展前景。項(xiàng)目評估要點(diǎn)如表24所示。表2424：項(xiàng)目評估要點(diǎn)：項(xiàng)目評估要點(diǎn)評估項(xiàng)目評估項(xiàng)目要點(diǎn)要點(diǎn)商業(yè)計(jì)劃書評商業(yè)計(jì)劃

5、書評估l行業(yè)特征行業(yè)特征：目標(biāo)市場是否是一個不斷成長的市場？l產(chǎn)品或服務(wù)的技術(shù)開發(fā)產(chǎn)品或服務(wù)的技術(shù)開發(fā)：技術(shù)是否新穎，操作是否簡易，技術(shù)開發(fā)是否可行？市場吸引力、市場可能需求、成長潛力是否夠大？l經(jīng)營目標(biāo)與前景預(yù)測經(jīng)營目標(biāo)與前景預(yù)測：分析企業(yè)歷史經(jīng)營業(yè)績與未來經(jīng)營情況，并做出對未來經(jīng)營的評價。l管理團(tuán)隊(duì)成員的能力評估管理團(tuán)隊(duì)成員的能力評估：管理構(gòu)架與職責(zé)安排是否合理？管理層關(guān)鍵人物的經(jīng)歷、職業(yè)道德與相關(guān)收入做出綜合分析。l財(cái)務(wù)狀況與盈利

6、預(yù)測評估財(cái)務(wù)狀況與盈利預(yù)測評估：對項(xiàng)目未來幾年的資金需求、運(yùn)用與流動狀態(tài)做出判斷，以此作為是否給予資金支持的重要依據(jù)。l風(fēng)險管理與控制評估：識別和評價各種風(fēng)險與不確定性。風(fēng)險管理與控制評估：識別和評價各種風(fēng)險與不確定性。l投資收益評估投資收益評估：對融資規(guī)模、資金的期限結(jié)構(gòu)、資金的投入方式等做出評價。技術(shù)評估技術(shù)評估l技術(shù)因素評估技術(shù)因素評估：產(chǎn)品技術(shù)的歷史情況；產(chǎn)品技術(shù)目前的水平；產(chǎn)品技術(shù)未來發(fā)展趨勢；產(chǎn)品技術(shù)的理論依據(jù)和在實(shí)際生產(chǎn)中

7、的可行性；產(chǎn)品技術(shù)的競爭力，產(chǎn)品技術(shù)的專利、許可證、商標(biāo)等無形資產(chǎn)狀況；產(chǎn)品技術(shù)在同行業(yè)所處的地位；政府對產(chǎn)品技術(shù)的有關(guān)政策。l經(jīng)濟(jì)因素評估經(jīng)濟(jì)因素評估：項(xiàng)目方案是否成本最低，效益和利潤最大？l社會因素社會因素：是否符合國家科技政策和國家發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)；是否符合勞動環(huán)境和社會環(huán)境；是否有助于人民生活水平的改善和提高。市場評估市場評估l市場容量市場容量：是否有足夠的市場容量？l市場份額市場份額：直接市場份額及相關(guān)市場份額的大小。l目標(biāo)市場目