上海住房?jī)r(jià)格泡沫的經(jīng)濟(jì)基本面分析.pdf

1、上海已占據(jù)中國(guó)城市住房市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。在2000年后半期，全市住房?jī)r(jià)格經(jīng)歷了明顯的增值過程。
　　這項(xiàng)研究是根據(jù)不同的基本面相結(jié)合的住房市場(chǎng):價(jià)格與收入和租金的比例，房屋抵押貸款，以及住房市場(chǎng)價(jià)格與理性預(yù)期的價(jià)格比較。研究表明，自2003年以來上海房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)泡沫期，這個(gè)泡沫在2009年獲得了力量。這一調(diào)查結(jié)果是支持的證據(jù)表明，峰值點(diǎn)幾乎同時(shí)在2009年沿著每一個(gè)基本指標(biāo)的趨勢(shì)線出現(xiàn)了。收入的價(jià)格和租金價(jià)格的比率在2009年

2、達(dá)到最高值。此外，在2009年和2008-2009年的住房抵押貸款頂峰時(shí)期，房屋的價(jià)格比從理性預(yù)期的價(jià)格差值達(dá)到百分之五十一的最高峰。每個(gè)指標(biāo)的峰值出現(xiàn)至少是2002年到2009年的三倍。這里存在著2009年在上海針對(duì)每個(gè)指標(biāo)的最大值。
　　從上面的分析可以得出以下的政策含義。在地方的房?jī)r(jià)快速增長(zhǎng)，各國(guó)政府應(yīng)指定為過熱領(lǐng)域的地區(qū)實(shí)行嚴(yán)格的轉(zhuǎn)售規(guī)定。另類房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道應(yīng)該得到鼓勵(lì)，包括房地產(chǎn)投資信托的發(fā)展。當(dāng)自由市場(chǎng)不能有效配置