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1、人民幣和歐元:一樣的升值,不一樣的效果人民幣和歐元:一樣的升值,不一樣的效果2008071000:00:00[摘要]在當(dāng)前的國際金融形勢(shì)下,人民幣和歐元對(duì)美元同樣升值,但是其各自的影響卻不同,不同的貨幣抵御外來的沖擊是不一樣的。由于人民幣不是完全自由兌換的貨幣,美元貶值導(dǎo)致的損失不能夠像歐元升值那樣得到一定的對(duì)沖,美元走軟導(dǎo)致全球面臨通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn),使得中國等一些發(fā)展中國家深受其害。(中經(jīng)評(píng)論北京)由于美國次貸危機(jī),美元走軟,人民幣和歐
2、元等貨幣紛紛對(duì)美元升值。歐元是自由兌換貨幣,也是主要的國際儲(chǔ)備貨幣,人民幣不是自由兌換貨幣,更不是國際儲(chǔ)備貨幣,二者各自升值對(duì)本國經(jīng)濟(jì)的影響是不同的。通常認(rèn)為,人民幣升值和歐元升值對(duì)于各自本國或本地區(qū)居民去美國旅游、留學(xué)等都有利,人民幣和歐元升值都可以兌換更多的美元。值得指出的是,由于人民幣不是自由兌換貨幣,你必須首先把人民幣兌換成美元,一定的人民幣比以前可以兌換更多的美元,但要從國家手里購買外匯,你買的便宜,相當(dāng)于國家給予補(bǔ)貼了。也就
3、是說,國家可能是8元買的1美元,現(xiàn)在再賣給你1美元,只能獲得7元人民幣。而對(duì)于歐元區(qū)則不一樣,因?yàn)闅W元是自由兌換貨幣,它直接在國際金融市場上就可以自由兌換,政府無需承擔(dān)兌換的成本,居民可以獲得美元貶值,歐元升值的好處,是歐元升值獲得的鑄幣稅,也就是說,以前1歐元在國際金融市場上能夠購買1美元,而現(xiàn)在在國際金融市場上,能夠換得1.5美元,能夠獲得升值鑄幣稅0.5美元,而人民幣卻不能夠獲得升值的鑄幣稅,因?yàn)槿嗣駧挪荒軌蛟趪H金融市場上兌換,
4、只能在國內(nèi)金融市場上兌換,你的兌換收益相當(dāng)于國家給你的補(bǔ)貼。同樣的道理,人民幣升值,進(jìn)口商從美國進(jìn)口,進(jìn)口價(jià)格下降,同樣歐元升值,歐元區(qū)從美國進(jìn)口,進(jìn)口價(jià)格也會(huì)下降。盡管都是進(jìn)口價(jià)格下降,但是二者之間有本質(zhì)的區(qū)別。如果進(jìn)口商從美國進(jìn)口,它必須先用人民幣購買美元,國家賣美元給進(jìn)口商,雖然進(jìn)口商買美元便宜了,但是你不是從國際金融市場上買來的,你是從國家的手里買來的,先前的美元是由我們的出口換來的,你獲得的兌換收益是以國家的損失為代價(jià)的。而歐
5、元?jiǎng)t不同,它可以在國際金融市場上獲得更多的美元,購買同樣數(shù)量美元的商品支付的歐元少了,它能夠獲得升值帶來的好處。例如由于美國次貸危機(jī),美元走軟,以美元標(biāo)價(jià)的國際大宗商品如糧、油等的價(jià)格飆升。歐元升值能夠?qū)_國際商品價(jià)格上漲的損失,人民幣升值卻不能夠?qū)_損失。隨著美元貶值,美元資產(chǎn)大幅度下跌,全球抄底成為熱門話題,但是中國和歐元區(qū)仍然面臨不同。中國國內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略,到國外兼并和收購,僅僅是為了避免美元貶值的損失,保證外
6、匯儲(chǔ)備保值增值,卻不能夠獲得人民幣升值的好處,因?yàn)槟悴荒軌蛴蒙档娜嗣駧刨徺I美元資產(chǎn)。但歐元卻不一樣,歐元升值能夠買到更多的美元資產(chǎn),因?yàn)闅W元能夠兌換到更多的美元,美元貶值、歐元升值,到美國投資能夠獲得更多的美元資產(chǎn)。但中國只能用外匯資產(chǎn)去國外投資,而不能用人民幣資產(chǎn),所以人民幣升值對(duì)我國去國外投資不能夠像歐元那樣獲得升值的好處。另外,歐元升值增強(qiáng)了歐元作為國際外匯儲(chǔ)備的功能。美元走軟和歐元走強(qiáng)使得更多的國家調(diào)整自己的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu),增持
7、歐元,減持美元。美元幣值波動(dòng),持續(xù)走軟,給歐元帶來了契機(jī),歐元幣值走強(qiáng),強(qiáng)化了自己作為國際儲(chǔ)備貨幣的功能。作為國際儲(chǔ)備貨幣,該貨幣必須穩(wěn)定堅(jiān)挺,能夠保值增值,持續(xù)走軟的貨幣是不適合作為儲(chǔ)備貨幣的。應(yīng)該說,美元走軟為歐元提供了契機(jī),國際儲(chǔ)備貨幣中歐元的份額將會(huì)增加,進(jìn)一步強(qiáng)化了歐元的地位。目前人民幣“外升內(nèi)貶”不利于人民幣走向區(qū)域化和國際化。中國外匯體制改革的目標(biāo)就是要最終實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換,人民幣走向國際化。眾所周知,貨幣的功能主要是
8、:價(jià)值尺度、交換媒介和記賬單位,發(fā)揮這三大功能,國際化的貨幣應(yīng)該穩(wěn)定堅(jiān)挺,否則必然會(huì)被各國排斥。人民幣“外升內(nèi)貶”影響人民幣國際化的進(jìn)程,人民幣對(duì)外升值,但是人民幣不是完全自由兌換的貨幣,在國際金融市場上并不能夠獲得人民幣升值的好處;人民幣對(duì)內(nèi)貶值,對(duì)內(nèi)的購買力下降,導(dǎo)致持有人民幣的意愿下降。因此人民幣要走向國際化,必須保持人民幣幣值的相對(duì)穩(wěn)定。由于各國貨幣地位的強(qiáng)弱不同,弱幣國總是處于劣勢(shì)地位,美元貶值對(duì)非國際貨幣國家的影響更大。美國
9、次貸危機(jī)可以通過美元傾銷轉(zhuǎn)移損失,歐元也可以通過本幣升值對(duì)沖部分損失,而像中國等一些發(fā)展中國家貨幣處于弱勢(shì)地位,不得不承擔(dān)美元貶值導(dǎo)致的損失??傊?,在當(dāng)前的國際金融形勢(shì)下,人民幣和歐元對(duì)美元同樣升值,但是其各自的影響卻不同,不同的貨幣抵御外來的沖擊是不一樣的。由于人民幣不是完全自由兌換的貨幣,美元貶值導(dǎo)致的損失不能夠像歐元升值那樣得到一定的對(duì)沖,美元走軟導(dǎo)致全球面臨通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn),使得中國等一些發(fā)展中國家深受其害。因此我國要不斷深化外匯
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