金融化含義與影響

1、金融化：涵義和影響作者：[美]托馬斯?I.帕利著房廣順車艷秋徐明玉譯來源：《國外理論動態(tài)》2010年第8期摘要：美國利維經濟研究所網站（）2009年8月10日刊登了美國學者托馬斯?I.帕利題為《金融化：涵義與影響》的文章，認為金融化是金融市場、金融機構和金融業(yè)精英對經濟政策和經濟結果的影響力日益深化的過程。金融化同時在宏觀和微觀兩個層面上改變著經濟體系的運行方式。金融化的影響主要體現(xiàn)在：(1)提升了金融部門相對于實體部門的重要性；(2)

2、將收入從實體部門轉移到金融部門；(3)加劇收入分配不平等并導致一般工人工資停滯。此外，最重要的是，金融化使經濟面臨債務型通貨緊縮及長期蕭條的風險。作者特別提出，新自由主義的重要經濟政策如全球化、小政府、彈性勞動力市場和摒棄充分就業(yè)等都是有利于金融資本的，而且都是在金融資本的推動下實施的，——這揭示了近三十年來世界資本主義最重要的三大特征即全球化、新自由主義化和金融化之間的本質性聯(lián)系，值得重視。文章主要內容如下。金融化是什么？為什么要關注

3、金融化？金融化是什么？為什么要關注金融化？本文將探索“金融化”的涵義。愛潑斯坦對金融化的定義是：“金融化是指在國內和國際兩個層面上，金融市場、金融機構以Comment[中中中中1]:金融化在文官層面的表現(xiàn)：家庭債務入比、公司負債迅速提高。債務性通貨緊縮？長期衰退的風險將增加。在宏觀經濟層面，人們的另一個擔憂是分配問題。金融化時代出現(xiàn)了工資水平與生產率增長的脫節(jié)，引發(fā)了人們對薪資停滯和財富收入的不平等擴大化等問題的嚴重關切。我們對金融化的

4、觀點是：收入分配和宏觀經濟模式的變化在很大程度上可以歸結于金融部門的發(fā)展。金融部門的發(fā)展不僅放寬了資金約束，而且也加強了金融部門對非金融部門的影響力——對家庭來說，家庭的借款額度大幅增加；對非金融公司來說，公司行為發(fā)生了改變。上述變化，加之經濟政策的變革（經濟政策的變革得到了金融業(yè)和非金融業(yè)精英們的支持），改變了經濟的宏觀特征和運行模式。金融化和傳統(tǒng)經濟理論金融化和傳統(tǒng)經濟理論傳統(tǒng)經濟理論對金融化起到了重要的推動作用。傳統(tǒng)理論的一個重要

5、作用是從“代理”角度（詹森和麥克林，1976）闡述了公司和金融市場的關系——即如何使公司經營者代表股東獲得利潤最大化。這種“代表”導致了重要的后果。首先，“代理”理論把經營者利益與金融市場參與者利益的統(tǒng)一看成是公司治理問題的解決途徑。這為大幅增加高管們的薪金和優(yōu)先認股權打開了方便之門，同時也證明了日漸興起的公司收購和私募股權投資的正當性。其次，“代理”理論推動了一種新的法律觀點的形成：即公司的唯一目的是在法律允許的范圍內使股東收益最大化