通用汽車的悲劇

1、通用汽車的悲劇通用汽車的悲劇張五常[20090618]去年十一月二十一日我發(fā)表《奧巴馬與通用汽車》，說曾經(jīng)是美國光輝的通用汽車可能是奧巴馬上任作總統(tǒng)后第一件要處理的頭痛大事。這個總統(tǒng)不易做，要處理的頭痛事項多得很。通用汽車呢？最近有了定案。選擇不多，但在幾個可能的結(jié)局中，這次定下來的應(yīng)該是最差的選擇。通用汽車出現(xiàn)了難以解救的財政問題有好幾年的歷史了。有兩方面。一方面是工會勢力大，工資太高，通用累積了多年的租值被蠶食殆盡，不容易經(jīng)得起經(jīng)濟

2、波動的風(fēng)風(fēng)雨雨。另一方面，這些年發(fā)展中國家冒升得快，工資低很多很多，而這些國家產(chǎn)出的汽車質(zhì)量直線上升，快得近于離奇。去年九月雷曼兄弟事發(fā)帶來金融震撼，算是價高的耐用品的汽車首當(dāng)其沖地受損，通用守不住是意中事。最明確的適當(dāng)處理，美國的學(xué)者專家不少支持的，是讓通用申請破產(chǎn)，重組債務(wù)，因而可以有力地說服工會讓步。沒有走這一著，換來的是政府資助二百億美元。不容易明白這個選擇。知情的專家認為這資助只是擔(dān)沙填海，購買幾個月的時間，可以起死回生的機會

3、近于零。通用終于破產(chǎn)了。債主先分，資不抵債，股票的持有者所獲是零。報道說，債主分股權(quán)，美國政府占百分之六十，加拿大政府占百分之十五，工會占百分之十五，余下來是通用債券的持有者，占百分之十。報道又說，美國政府打算再投入三百億美元于通用，希望有生機，之后或有機會把股權(quán)再在市場出售，有朝一日可以擺脫通用成為國營企業(yè)的困境。作為外人，也不是汽車專家，我看不到這是解拆的好方法。首先是政府再投入三百億，要怎樣放進去呢？政府之外的股權(quán)持有者多半不愿意

4、再注資。工會大幅地讓步有助，但成功機會不大。由政府獨自注資，沒有抵押納稅人會吵起來。于是，一個可能的結(jié)局是不出錢注資的放棄股權(quán)。這樣，整間通用可能成為國有。其次，我不認為在今天的情況下通用的股票可以在市場有價。今天沒有，可見的將來也不會有。通用要回復(fù)到有錢賺的時光才可以考慮把股票試之于市。再其次，就算工會大幅讓步，有錢賺的日子遙遙無期。這是因為購買汽車的消費者，不少會因為通用是國營而選購其它牌子。這是中國的經(jīng)驗，前車可不鑒乎？一個基本的

5、困難，是美國從來沒有嘗試過國營企業(yè)，不知道目前通用汽車走上的路沒有生機。三十多年前英國戴卓爾夫人與國企斗法的經(jīng)歷可見經(jīng)傳，但我認為中國的經(jīng)驗最具說服力。讓我大略地說說吧。國企要在一個市場經(jīng)濟持久地生存要有兩個條件。其一是要有政府授予壟斷權(quán)的保護；其二是產(chǎn)品或服務(wù)的性質(zhì)不著重于變化。在中國，石油、通訊、火車等是例子。沒有壟斷保護，在競爭下國企容易虧蝕，而變化多的產(chǎn)品或服務(wù)，國企與私營競爭一般經(jīng)不起三招兩式。綿無盡期，政府的顏面要怎樣看才對