期望理論與股票價(jià)格行為模型.pdf

1、全文共分六個(gè)章節(jié)，以“實(shí)證研究—理論建模—數(shù)值仿真和實(shí)證檢驗(yàn)”為主線展開研究工作。文章的前兩章為緒論和文獻(xiàn)回顧，主要概述了研究背景和意義，介紹了期望理論的發(fā)展過(guò)程和主要內(nèi)容，回顧了國(guó)外對(duì)期望理論的實(shí)證檢驗(yàn)和應(yīng)用，最后指出了國(guó)內(nèi)對(duì)期望理論研究的不足。第三章通過(guò)中國(guó)證券市場(chǎng)的公開數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了期望理論在中國(guó)市場(chǎng)的適用性。檢驗(yàn)表明期望理論的價(jià)值函數(shù)和權(quán)重函數(shù)同樣適用于中國(guó)市場(chǎng)，我國(guó)投資者在收益和損失時(shí)的交易行為有顯著的區(qū)別。第四章建立了一個(gè)

2、基于處置效應(yīng)的股票價(jià)格行為模型。同時(shí)對(duì)預(yù)期股票價(jià)格變化和預(yù)期成交量，以及均值回復(fù)與慣性等問(wèn)題進(jìn)行了理論上的探討。第五章對(duì)第四章中的若干結(jié)論進(jìn)行了數(shù)值仿真計(jì)算，并利用中國(guó)股票市場(chǎng)的公開數(shù)據(jù)對(duì)第四章模型中有關(guān)預(yù)期股票價(jià)格變化和預(yù)期股票成交量的結(jié)論進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明，第四章的模型對(duì)成交量的解釋能力很強(qiáng)，但對(duì)股票價(jià)格變化的解釋能力有限。盡管如此，參照價(jià)格的引入仍有助于改善對(duì)股票價(jià)格變化的預(yù)測(cè)結(jié)果。第六章是對(duì)本文研究工作的一個(gè)總結(jié)，