房地產泡沫問題研究兼論我國房地產市場價格泡沫.pdf

1、迅速發(fā)展的房地產市場是近年來中國經濟一道亮麗的風景線,其中飛速上揚的房地產價格也引起了多方的關注,以及對于房地產價格是否存在泡沫的爭論.該研究主要對房地產市場泡沫經濟的形成進行了理論探討,并結合上海、杭州等實際情況,對中國房地產市場現(xiàn)狀是否存在泡沫以及泡沫是否會崩潰進行初步研究.該文首先在對泡沫經濟進行文獻綜述的基礎上,對國內外泡沫經濟的演變(90年代日本泡沫經濟的崩潰、97年東南亞金融危機)進行回顧,并從中分析出經驗教訓.對房地產市場

2、價格泡沫的分析,一般是在股票市場股利折現(xiàn)模型的基礎上,來分析房地產市場的價格泡沫;而該文借鑒了(袁志剛和樊瀟彥,2003)房地產市場理性泡沫模型,分析了房地產價格泡沫的微觀形成機制.認為由于銀行的信貸擴張,包括面向開發(fā)商的貸款,以及面向消費者的消費貸款,突破了房地產市場原有的平衡,從而推高了房地產市場價格,形成泡沫.主要結論:銀行體系的信貸擴張以及貨幣政策的擴張對房地產泡沫的形成有重大的推動作用.其后,又分析了影響房地產價格泡沫的若干宏

3、觀經濟因素,如通貨膨脹,股票市場發(fā)展,宏觀經濟增長率等.第三章回顧了對中國房地產市場自80年來開始的發(fā)展,并重點分析了近年來實行的土地成本上升,建筑成本上升,房地產信貸政策等與房地產泡沫形成的關系.在此基礎上,結合中國房地產市場發(fā)展的實際情況,逐個國內外對于房地產泡沫的判斷與分析指標,如空置率、投資性購房占整體購房比重、房地產貸款占整個金融體系貸款的比重等.最終選擇可控、可測并且與房地產市場密切相關的七個指標構成中國的房地產價格泡沫防范

4、體系:房地產開發(fā)投資額占全社會固定資產投資額的比例,房地產貸款占整個銀行體系貸款比重,投資性住房占整體購房比重,房價收入比,房地產投資開發(fā)增幅與GDP增長率之比,土地價格增長指數(shù)與GDP增長率之比和商品住宅預售指數(shù)與GDP增長率之比.并對每個指標設置了預警線和警戒線兩個層次.在此基礎上,依據(jù)該指標體系,對中國以及上海的房地產市場進行分析,得出結論:中國房地產市場雖然近年來發(fā)展比較迅速,但是整體房地產的價格水平仍然沒有超過警戒線水平,但是