財務與成本管理第七章練習及答案

1、20142014年注會年注會《財務成本管理財務成本管理》第七章第七章練習及答案練習及答案一、單項選擇題一、單項選擇題1.某公司2011年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅率為30%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營現(xiàn)金增加20萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)增加480萬元，經(jīng)營流動負債增加150萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期債務增加200萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負債率40%為投資籌集資本，則股權現(xiàn)金流量為（）萬元。A.862B.

2、802C.754D.6482.A公司年初投資資本1000萬元，預計今后每年可取得稅前經(jīng)營利潤800萬元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為100萬元，以后每年凈投資為零，加權平均資本成本8%，則企業(yè)實體價值為（）萬元。A.7407B.7500C.6407D.89073.利用相對價值法進行企業(yè)價值評估時（）。A.按照市價凈利比率模型可以得出目標企業(yè)的內(nèi)在價值B.運用市盈率模型進行企業(yè)價值評估時，目標企業(yè)股權價值可以用每股凈利乘以行業(yè)平均

3、市盈率計算C.相對價值法下的企業(yè)價值的含義是指目標企業(yè)的相對價值，而非內(nèi)在價值D.運用市盈率模型進行企業(yè)價值評估時，目標企業(yè)股權價值可以用每股凈利乘以企業(yè)實際市盈率計算4.少數(shù)股權價值如果低于控股權價值，說明控股權溢價（）。大于0小于0不存在大于清算價值5.如果企業(yè)終止運營，此時企業(yè)的清算價值應當是（）。A.資產(chǎn)的相對價值B.資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值C.資產(chǎn)的賬面價值D.資產(chǎn)的變現(xiàn)價值6.某公司2012年的銷售收入為2000萬元，凈利潤為

4、250萬元，利潤留存率為50%，增長率為3%。該公司的β為1.5，國庫券利率為4%，市場平均風險股票的收益率為10%，則該公司的本期收入乘數(shù)為（）。C.適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)D.適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)13.某公司預計的權益報酬率為20%，留存收益率為40%。凈利潤和股利的增長率均為4%。該公司的β為2，國庫券利率為2%，市場平均股票收益率為8%，則該公司的內(nèi)在市凈率為（）。

5、A.1.25B.1.2C.0.85D.1.414.市盈率和市凈率的共同驅(qū)動因素不包括（）。A.股利支付率B.增長潛力C.股權成本D.股東權益收益率15.使用股權市價比率模型進行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價比率進行修正。下列說法中，正確的是()。A.修正市盈率的關鍵因素是每股收益B.修正市盈率的關鍵因素是股利支付率C.修正市凈率的關鍵因素是股東權益凈利率D.修正收入乘數(shù)的關鍵因素

6、是增長率二、多項選擇題二、多項選擇題1.股權現(xiàn)金流量是一定期間可以提供給股權投資者的現(xiàn)金流量總計，以下表述不正確的有（）。A.應使用加權平均資本成本對股權現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)以確定股權價值B.有多少股權現(xiàn)金流量作為股利分配給股東，取決于公司的籌資和股利分配政策C.股權現(xiàn)金流量是在實體現(xiàn)金流量的基礎上扣除了各項費用、必要的投資支出后的剩余部分，因此也叫做剩余權益現(xiàn)金流量D.企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，扣除必要的投資支出、并償還債務本息

7、后的剩余部分，才能提供給股權投資人2.下列關于企業(yè)價值評估的表述中，正確的有（）。A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則B.實體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實體現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率3.關于企業(yè)公平市場價值的以下表述中，正確的有（）。A.公平市場價值就是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值B.股票公平市場價值就是股票