寧波上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證分析【開題報(bào)告】

1、開題報(bào)告開題報(bào)告寧波市上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證分析寧波市上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證分析一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論表明：資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)相關(guān)利益者權(quán)利義務(wù)的集中表現(xiàn)，影響著企業(yè)的經(jīng)營治理狀況，進(jìn)而影響著企業(yè)的價(jià)值。因此許多的國外經(jīng)濟(jì)學(xué)家從理論和實(shí)證的角度研究分析資本結(jié)構(gòu)的決定因素，對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整和自身的發(fā)展起到了積極的指導(dǎo)作用，也為優(yōu)化設(shè)計(jì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和建立現(xiàn)代企業(yè)制度提供參考。我國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立

2、時(shí)間短，證券市場(chǎng)更是只有近20年發(fā)展時(shí)間，這方面的研究還不夠深入和完整。寧波是上市公司較為集中的地區(qū)之一，但對(duì)于寧波上市公司資本結(jié)構(gòu)的研究卻沒有發(fā)現(xiàn)。因此本文希望對(duì)于寧波上市公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面深入的研究，通過實(shí)證的分析得出不僅有利于寧波上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素，為寧波企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整和自身的發(fā)展提供參考，同時(shí)也為寧波企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和治理結(jié)構(gòu)的完善提供良好的基礎(chǔ)，而且對(duì)健全和完善我國的資本市場(chǎng)體系有著重要的意義。本文將采用實(shí)證分

3、析方法，通過對(duì)浙江寧波上市公司資本結(jié)構(gòu)的樣本選擇和變量分析，對(duì)其進(jìn)行模型構(gòu)建、回歸結(jié)果和結(jié)果分析的深入分析，從中找出寧波上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素，為寧波企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整和自身的發(fā)展提供相關(guān)的依據(jù)。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀2.1國外研究現(xiàn)狀在資本結(jié)構(gòu)的規(guī)范研究的基礎(chǔ)上，即資本結(jié)構(gòu)理論從不同角度對(duì)資本結(jié)構(gòu)問題進(jìn)行了分析與解釋。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)受到多方面因素的影響，Sheridan、Tima和RobertoWessels（1988）歸納出以下幾點(diǎn)

4、因素:(1)非債務(wù)稅盾。DeAngelo和Masulis(1980)進(jìn)一步研究提出：除了負(fù)債企業(yè)還有其他一些降低稅負(fù)、增加稅后收入的方式即非債務(wù)稅盾。這些方式可以作為負(fù)債融資避稅利益的有效替代使在其它情況相同條件下?lián)碛休^多的非債務(wù)稅盾的公司應(yīng)更少地使用負(fù)債。(2)資產(chǎn)的有形性。Jensen和Meckling（1976)根據(jù)代理成本理論認(rèn)為：股東與債權(quán)人之間存在著利益沖突。當(dāng)企業(yè)取得負(fù)債后將可能更熱衷于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的投資從而有損債權(quán)人的利益

5、。Myers和Majluf（1984）以非對(duì)稱信息條件以及交易成本的存在為前提，提出了有序融資理論，即企業(yè)外部融資多支付各種成本，使得投資者從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇來判斷企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值。(3）資產(chǎn)規(guī)模。Titman和Wessels(1988)認(rèn)為：大規(guī)模的公司更傾向于多元化經(jīng)營抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)破產(chǎn)的可能性更低。公司的資產(chǎn)2市公司的流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債比率平均為86.4%，這說明我國上市公司的債務(wù)融資絕大部分是用來補(bǔ)充當(dāng)前現(xiàn)金流。相對(duì)于國外對(duì)于資本結(jié)

6、構(gòu)理論和證券市場(chǎng)的成熟度，我國對(duì)于資本結(jié)構(gòu)的研究還在起步階段，證券市場(chǎng)也只有短短的十多年發(fā)展時(shí)間，國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的研究相對(duì)比較薄弱。由于樣本的選取上具有差異和研究方法上的不成熟，由此得出的結(jié)論缺乏普遍意義，這使研究者在不同地區(qū)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究存在差異。3.參考文獻(xiàn)[1]陳維云張宗益.對(duì)資本結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)影響因素的實(shí)證研究[J].財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐2002(1).[2]風(fēng)旻.中國上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化200

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