基于創(chuàng)業(yè)板推出的中小企業(yè)融資模式比較分析[文獻(xiàn)綜述]

1、1畢業(yè)論畢業(yè)論文文獻(xiàn)文文獻(xiàn)綜述題目：目：基于基于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)板推出的中小企板推出的中小企業(yè)融資模式比模式比較分析分析一、引言當(dāng)今世界無論哪個國家，中小企業(yè)都扮演了一個重要角色，我國也是一樣。中小企業(yè)在整個國民經(jīng)濟(jì)中占有十分重要的地位，已成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最迅速、最有活力的一支力量，也是科技創(chuàng)新的有生力量，是體制創(chuàng)新的推動力量，是安排社會就業(yè)的最大載體。自改革開放以來，中小企業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了黃金時(shí)期，中小企業(yè)如雨后春筍般茁壯成長，勢不可擋。隨著

2、我國入世與國際接軌，中小企業(yè)的發(fā)展前途將不可限量。30多年來，我國中小企業(yè)得到了迅速發(fā)展，有力地支持了國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展。中小企業(yè)具有反應(yīng)快速、機(jī)制靈活的優(yōu)勢，在技術(shù)進(jìn)步和機(jī)制創(chuàng)新中發(fā)揮著日益突出的作用。目前，我國專利的65％是由中小企業(yè)發(fā)明的，75％以上的技術(shù)創(chuàng)新是由中小企業(yè)完成的，80％以上的新產(chǎn)品是由中小企業(yè)開發(fā)的，中小企業(yè)已成為技術(shù)與機(jī)制創(chuàng)新的主體。相對于中小企業(yè)對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和增加就業(yè)機(jī)會等方面的貢獻(xiàn)來講，政府和社會給與中

3、小企業(yè)的支持，特別是在融資方面的支持卻非常有限。據(jù)世界銀行國際金融公司(IFC)在我國進(jìn)行的調(diào)查，有41％的中小企業(yè)認(rèn)為融資困難是影響其發(fā)展的主要因素，小企業(yè)貸款申請失敗的概率為23％，中型企業(yè)貸款申請失敗的概率為22.3％，而大型企業(yè)貸款申請失敗的概率為12％。據(jù)報(bào)載，自20世紀(jì)90年代以來，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)獲得的貸款為國家金融機(jī)構(gòu)貸款總額的7％8％，近兩年下降為3％4％。而對于大多數(shù)中小企業(yè)而言，通過金融機(jī)構(gòu)貸款是其融資最主要的方式。政府對

4、中小企業(yè)的資金投入也不到中小企業(yè)資金來源的l％，這遠(yuǎn)低于西方國家的10％的水平中小企業(yè)融資方式單一，融資困難，已經(jīng)嚴(yán)重地制約了中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。因此，分析中小企業(yè)融資困境，借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，尋求各種不同行業(yè)中小企業(yè)有效的融資模式，對于中小企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而推動我國國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展就有重要的意義。創(chuàng)業(yè)板的推出無疑給解決中小企業(yè)融資難問題提供了新的途徑。創(chuàng)業(yè)板拓寬了中小企業(yè)的融資渠道，一定程度上推進(jìn)了中小企業(yè)改善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，完善財(cái)3林

5、毅夫等在《中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資》中指出，我國的中小企業(yè)主要集中在一些技術(shù)和市場都比較成熟的勞動密集型行業(yè)，它們無法承擔(dān)直接融資市場上昂貴的資金成本。由于信息不對稱，中小企業(yè)有激勵使用其信息優(yōu)勢在事先談判、合同簽訂的過程或事后資金的使用過程中損害資金提供者的利益，導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。王曉梅在《我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、問題與對策》中指出，中國人民銀行研究局課題組2004年《中國中小企業(yè)金融制度》調(diào)查報(bào)告顯示，20002003年以

6、來，金融機(jī)構(gòu)一般不對中小企業(yè)發(fā)放信用貸款，抵押擔(dān)保是中小企業(yè)融資的主要手段，且中小企業(yè)難以從金融機(jī)構(gòu)獲得一年期以上的中長期貸款。中小企業(yè)效益對其融資可得性起決定性作用，一年以內(nèi)初創(chuàng)階段的中小企業(yè)一般不能從銀行貸款，中小企業(yè)逃避銀行債務(wù)的現(xiàn)象仍然比較突出。胡小平等在《中小企業(yè)融資》中圍繞政府融資服務(wù)、間接融資、直接融資三個方面對中小企業(yè)融資問題進(jìn)行了系統(tǒng)論述，并指出體制的缺位、銀行體制改革的滯后是中小企業(yè)融資難的重要原因，而發(fā)展對中小企業(yè)

7、的直接融資是一個全新的領(lǐng)域，有著非常重要的意義。陳佐夫在《破解中小企業(yè)“融資難”需要多方努力》中指出，據(jù)國際公司研究資料，我國中小企業(yè)業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國中小私營企業(yè)資金來源的30％和26％。內(nèi)源性融資比重過高，外源性融資比重過低，從而制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)、做大。羅正英等在《中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)選擇的內(nèi)生性約束模型研究》中指出中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)安排雖受到外部環(huán)境的影響，但更取決于企業(yè)內(nèi)生性多種變量及其相互關(guān)系的作用，以及企

8、業(yè)家已經(jīng)成為融資方式選擇所關(guān)注的重要對象。張玉明在《資本結(jié)構(gòu)理論的一項(xiàng)修正：股權(quán)融資是中小企業(yè)融資優(yōu)序策略》中結(jié)合中小企業(yè)不同的成長階段，對中小企業(yè)融資困境作了一些重要的分析，認(rèn)為與大企業(yè)相比，中小企業(yè)具有的風(fēng)險(xiǎn)等級不一致性和嚴(yán)重的信息不對稱性是導(dǎo)致中小企業(yè)困境的根源。陳曉紅等在《不同成長階段下中小企業(yè)融資方式選擇研究》中指出，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期我國中小企業(yè)的融資行為符合西方成熟國家的金融成長周期理論，即中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)隨著中小企業(yè)生命成