保險(xiǎn)資金直接入市的投資比例與策略研究.pdf

1、近年來(lái)，隨著我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展，保險(xiǎn)資金規(guī)模不斷擴(kuò)大，最近三年我國(guó)保費(fèi)收入的年增長(zhǎng)率始終保持在25％以上，大大高于我國(guó)GDP的一位數(shù)增長(zhǎng)速度。然而，在保險(xiǎn)行業(yè)飛速發(fā)展的背后，保險(xiǎn)公司承保收益在這三年卻一直處于虧損狀態(tài)，償付能力不足的問(wèn)題日益突出。國(guó)外保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，保險(xiǎn)公司承保業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間很小，甚至長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，主要利用保險(xiǎn)資金的投資收益來(lái)彌補(bǔ)承保業(yè)務(wù)的虧損。本文正是基于上述角度，從保險(xiǎn)業(yè)的特征和保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)入手，充分

2、吸收和借鑒國(guó)內(nèi)外有關(guān)保險(xiǎn)投資領(lǐng)域研究的優(yōu)秀成果，從我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)和證券市場(chǎng)廣泛搜集數(shù)據(jù)，通過(guò)構(gòu)建保險(xiǎn)投資比例的計(jì)量模型對(duì)于我國(guó)保險(xiǎn)投資的比例與策略進(jìn)行實(shí)證研究，使保險(xiǎn)投資證券市場(chǎng)的研究更逼近現(xiàn)實(shí)和具有可操作性。 文章首先對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于保險(xiǎn)投資的理論做一個(gè)簡(jiǎn)單綜述。接著文章重點(diǎn)研究了我國(guó)保險(xiǎn)公司的投資比例問(wèn)題，通過(guò)對(duì)目前現(xiàn)有的三個(gè)保險(xiǎn)投資模型的研究和比較，最終選擇考慮承保風(fēng)險(xiǎn)的投資比例模型作為本文實(shí)證分析模型，通過(guò)對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)和證券市

3、場(chǎng)的實(shí)證分析，首先得出該模型框架下我國(guó)保險(xiǎn)最優(yōu)投資比例的理論結(jié)果，最后文章根據(jù)我國(guó)各類保險(xiǎn)投資的規(guī)定，在規(guī)定的范圍內(nèi)，根據(jù)我國(guó)保險(xiǎn)公司的投資現(xiàn)狀和證券市場(chǎng)的運(yùn)行情況，給出當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)投資的一個(gè)次優(yōu)投資比例。最后一部分首先對(duì)本文在若干保險(xiǎn)資金投資股市品種中選擇可轉(zhuǎn)債進(jìn)行投資策略分析的原因進(jìn)行了闡述。接著通過(guò)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的特征、風(fēng)險(xiǎn)以及可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型的研究，詳細(xì)分析了可轉(zhuǎn)債在投資組合中的重要作用，最后從不同市場(chǎng)環(huán)境下可轉(zhuǎn)債品種的選擇、