中國股市道德調(diào)節(jié)作用研究.pdf

1、我國股市中信息的不對稱導致道德風險和逆向選擇問題，股權(quán)的人為分置使得市場的價格機制無法發(fā)生作用，正常上市和退市制度的缺乏令優(yōu)勝劣汰的資源配置過程不能有效進行，所以市場的調(diào)節(jié)作用在中國股市上受到了很大的限制。市場失靈往往伴隨著政府失靈，由于我國股市上宏觀政策有諸多缺陷，權(quán)力尋租的現(xiàn)象很嚴重而且地方政府與中央政府還存在不一致利益，使得近年來政策對股市的刺激作用越來越小。用“失靈的政府”去干預“失靈的市場”只能使失靈的市場進一步失靈。市場失靈

2、和政府失靈的空白處只能依靠道德力量進行調(diào)節(jié)。 對股市中的道德敗壞進行了成本分析。從系統(tǒng)論的角度看股市，股市就像一個環(huán)環(huán)相連的生態(tài)系統(tǒng)，信任不存則生態(tài)鏈斷裂，股市將不復存在；用博弈論的方法分析也可以得到以上結(jié)論；再加上實證的例子，都說明了中國股市中的道德敗壞的成本巨大，股市的道德建設(shè)刻不容緩。 從分析契約的內(nèi)在道德根據(jù)中論證了道德對股市中各種契約關(guān)系的約束作用是可以實現(xiàn)的。通過對“股權(quán)結(jié)構(gòu)的人為分割”制度和“全流通”制度分