企業(yè)并購過程中的價值結(jié)構(gòu)分析.pdf

1、兼并與收購是企業(yè)實現(xiàn)外部增長的重要方式。如何正確評價目標公司對于兼并公司的價值，需要從戰(zhàn)略、財務(wù)、整合三方面對兩者的資產(chǎn)、組織資源及公司聯(lián)合時資源的匹配程度進行深入地分析，為此，本研究提出并較深入地分析了企業(yè)并購的價值結(jié)構(gòu)。
　　企業(yè)并購中的價值結(jié)構(gòu)，揭示了企業(yè)并購成功的內(nèi)在原因。資產(chǎn)價值、組織價值、聯(lián)合價值是并購價值結(jié)構(gòu)中的三個價值分量。由于它們不同的特性和在并購價值結(jié)構(gòu)中的不同作用，企業(yè)在謀求實現(xiàn)特定的戰(zhàn)略目標時應(yīng)選擇適合自己

2、的價值分量組合的企業(yè)作為選擇對象;不同的價值分量應(yīng)使用不同的價值評估方法，才能對目標企業(yè)的總體價值做出正確判斷;對于并購后企業(yè)的整合，不同的價值分量應(yīng)采用不同的手段。
　　本文共分八章，各章主要內(nèi)容包括:第一章闡明研究的動因、研究思路、方法及研究框架。第二章概述性地介紹了企業(yè)并購過程中關(guān)于價值評估的相關(guān)理論和研究的述評。第三章對全文理論基礎(chǔ)——并購價值結(jié)構(gòu)進行了闡述。第四章講了如何運用價值結(jié)構(gòu)的方法指導(dǎo)企業(yè)的并購戰(zhàn)略選擇。企業(yè)的并

3、購戰(zhàn)略應(yīng)服從于總體競爭戰(zhàn)略，企業(yè)的整體競爭戰(zhàn)略來源于對資產(chǎn)和組織競爭能力的判斷，并購戰(zhàn)略則是對企業(yè)間聯(lián)合價值的一種選擇。第五章對不同的價值分量提出了不同的價值評估方法。第六章站在合并企業(yè)的角度上，論述了如何整合企業(yè)的資產(chǎn)價值、組織價值和聯(lián)合價值。第七章用陽煤集團與山西三維華邦集團并購的案例分析，證明價值結(jié)構(gòu)分析方法確實對企業(yè)如何進行并購具有理論上和實踐上的指導(dǎo)作用。最后第八章歸納出本研究的主要結(jié)論如下:
　　第一，本研究選擇的價值