滬銅期貨價格的非線性模型及實證研究.pdf

1、近年來，中國期貨市場發(fā)展較快,但與國外成熟期貨市場相比還有較大差距。隨著國內(nèi)資本市場的逐步開放，我國期貨市場不確定性因素不斷增多，波動性變大，風(fēng)險加劇。因此，深入研究我國期貨市場的運行規(guī)律具有重要的理論和實際意義。本文對上海期貨交易所的銅期貨價格運行規(guī)律進行了研究，主要研究內(nèi)容如下:
　　首先，對滬銅收益率數(shù)據(jù)建立了較高滯后階的AR-GARCH模型。然后，研究了滬銅收益率和收益波動率的長期記憶性，建立了滬銅收益率的雙長期記憶ARF

2、IMA-FIGARCH模型。最后，考慮到交易量對收益率的重要影響，把交易量作為外生變量加入到均值方程，建立了滬銅收益率的ARFIMA-X-FIGARCH模型。實證研究結(jié)果表明:對于具有長期記憶性的滬銅收益率序列，ARFIMA-FIGARCH模型比AR-GARCH模型的模擬效果好。加入外生變量后，ARFIMA-X-FIGARCH模型的擬合精度得到進一步提高。同時，擬合精度的提高也證實了交易量是滬銅收益率變化的一個重要影響因素。