工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課程設(shè)計(jì)--k水庫(kù)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)告

1、<p><b>　　工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課程設(shè)計(jì)</b></p><p><b>　　K水庫(kù)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)告</b></p><p><b>　　1．基本資料</b></p><p><b>　　1.1 工程概況</b></p><p>　　在河北省青龍滿(mǎn)族自

2、治縣境內(nèi)灤河主要支流青龍河上，擬建K水庫(kù)，K水庫(kù)是一座集城市和工業(yè)供水、農(nóng)業(yè)灌溉供水、發(fā)電于一體的大Ⅱ型水利樞紐工程。水庫(kù)大壩為碾壓混凝土重力壩，壩頂高程146.5m，正常蓄水位143.4m，最大壩高74.5m，壩長(zhǎng)500m，總庫(kù)容8.59億M3，電站裝機(jī)容量為3×10MW。建成后每年可為秦皇島市提供城市用水1.89億M3，并為灤河中下游補(bǔ)充農(nóng)業(yè)水源5.8億M3，改善擴(kuò)大灌溉面積120萬(wàn)畝，對(duì)冀東地區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展具有十分重要

3、的作用。2008年10月主體工程開(kāi)工，2014年底主體工程全面竣工，2015年投入運(yùn)行。</p><p><b>　　1.2 基本資料</b></p><p>　　1.2.1 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基本參數(shù)的確定</p><p>　　1.2.1.1 基準(zhǔn)點(diǎn)</p><p>　　參照SL72—94 1.0.9 規(guī)定。（定為2008年初。

4、）</p><p>　　1.2.1.2 計(jì)算期</p><p>　　參照SL72—94 1.0.8 規(guī)定。（本工程建設(shè)期7年——2008.10~2014.12，試運(yùn)行期一年——2015年，正常運(yùn)行期按設(shè)計(jì)資料上具體要求，應(yīng)為41年）</p><p>　　1.2.1.3 財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率</p><p>　　設(shè)定基準(zhǔn)收益率為7%。</p&g

5、t;<p>　　1.2.2 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基本資料</p><p>　　表1 K工程固定資產(chǎn)投資表 單位：萬(wàn)元</p><p>　　壓力鋼管784.35萬(wàn)元,折舊期末殘值率為2%;閘門(mén)為6829.52萬(wàn)元,折舊期末殘值率為2%。房屋建筑9363萬(wàn)元，發(fā)電設(shè)備2357萬(wàn)元，變電設(shè)備2869萬(wàn)元，折舊期末殘值率均為2%。</p>

6、<p>　　由土地使用權(quán)形成的無(wú)形資產(chǎn)合計(jì)為1040.95萬(wàn)元。</p><p>　　由生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)和生產(chǎn)單位提前進(jìn)廠費(fèi)形成的遞延資產(chǎn)合計(jì)586.93萬(wàn)元，遞延資產(chǎn)攤銷(xiāo)年限按5年計(jì)。</p><p>　　K工程的灌溉供水水價(jià)（23班同學(xué)采用0.18元/M3 ,24班同學(xué)采用0.25元/M3,25班同學(xué)采用0.30元/M3）、城市和工業(yè)供水水價(jià)(23班同學(xué)采用0.8元/M3,2

7、4班同學(xué)采用0.7元/M3,25班同學(xué)采用0.6元/M3)、上網(wǎng)電價(jià)(單號(hào)同學(xué)采用0.38元/kw.h,雙號(hào)同學(xué)采用0.28元/kw.h)；多年平均供電量4633.75萬(wàn)kwh；年平均養(yǎng)殖收入為100萬(wàn)元；年平均旅游和服務(wù)收入為200萬(wàn)元。</p><p>　　搜集預(yù)測(cè)分析的基本數(shù)據(jù)</p><p><b>　　2.1 財(cái)務(wù)支出</b></p><

8、p>　　根據(jù)SL72—94 3.2.1 規(guī)定。水利建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)支出應(yīng)包括建設(shè)項(xiàng)目總投資、年運(yùn)行費(fèi)、流動(dòng)資金和稅金等費(fèi)用。</p><p><b>　　2.1.1 總投資</b></p><p>　　根據(jù)SL72—94 3.2.1 規(guī)定。水利建設(shè)項(xiàng)目總投資應(yīng)包括固定資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅及建設(shè)期和部分運(yùn)行初期的借款利息。</p><

9、p>　　2.1.1.1 固定資產(chǎn)投資</p><p>　　1、建設(shè)期固定資產(chǎn)投資</p><p>　　由設(shè)計(jì)資料中表1可知，建設(shè)期固定資產(chǎn)投資=2168.49+8623.1+7591.70+2879.17+2680.57+9599.66+3285.41=36828.10（萬(wàn)元）</p><p>　　2、運(yùn)行期更新改造投資</p><p>

10、;　　先根據(jù)規(guī)范SL72—94附表A1.0.2確定該工程各固定資產(chǎn)（如壓力鋼管、閘門(mén)、房屋建筑、發(fā)電設(shè)備、變電設(shè)備）的折舊年限。折舊年限小于工程運(yùn)行期的需要在其折舊年限結(jié)束后追加投資，用于該設(shè)備的更新改造。而折舊年限大于工程運(yùn)行期的則不用考慮。</p><p>　　根據(jù)規(guī)范SL72—94附表A1.0.2確定該工程各固定資產(chǎn)壓力鋼管、閘門(mén)、房屋建筑、發(fā)電設(shè)備、變電設(shè)備的折舊年限分別為50年、50年、50年、25年、

11、25年。本工程運(yùn)行期為42年，在工程運(yùn)行期內(nèi)發(fā)電設(shè)備和變電設(shè)備需要更新一次，總的運(yùn)行期更新改造投資=2357+2869=5226（萬(wàn)元）。</p><p>　　固定資產(chǎn)投資總額=36828.10+5226=42054.10（萬(wàn)元）。</p><p>　　2.1.1.2 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅</p><p>　　水利建設(shè)工程的固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅為零。</p

12、><p>　　2.1.1.3 建設(shè)期和部分運(yùn)行初期的借款利息</p><p>　　K工程為政府全額撥款建設(shè)項(xiàng)目，所以借款利息為零。</p><p>　　2.1.2 年運(yùn)行費(fèi)</p><p>　　根據(jù)規(guī)范SL72—94 3.2.3條款　年運(yùn)行費(fèi)應(yīng)包括工資及福利費(fèi)、材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)、維護(hù)費(fèi)和其它費(fèi)用等，可分項(xiàng)計(jì)算，也可按項(xiàng)目總成本費(fèi)用扣除折舊費(fèi)、攤

13、銷(xiāo)費(fèi)和利息凈支出計(jì)算。在本次課程設(shè)計(jì)中，可按建設(shè)期固定資產(chǎn)投資的1%~2%來(lái)確定。</p><p>　　年運(yùn)行費(fèi)=36828.1*1%=368.28（萬(wàn)元）</p><p>　　2．1.3 流動(dòng)資金</p><p>　　根據(jù)規(guī)范SL72—94 3.2.4條款 流動(dòng)資金應(yīng)包括維持項(xiàng)目正常運(yùn)行所需的全部周轉(zhuǎn)資金。在本次課程設(shè)計(jì)中，可按建設(shè)期固定資產(chǎn)投資的1‰~1.5‰來(lái)

14、確定。</p><p>　　流動(dòng)資金=36828.1*1.25‰=46.04（萬(wàn)元）</p><p><b>　　2.1.4 稅金</b></p><p>　　根據(jù)規(guī)范SL72—94 3.2.5條款　產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加、所得稅等稅金應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目性質(zhì)，按照國(guó)家現(xiàn)行稅法規(guī)定的稅目、稅率進(jìn)行計(jì)算。</p><p><b&g

15、t;　　銷(xiāo)售稅金及附加</b></p><p>　　銷(xiāo)售稅金及附加=營(yíng)業(yè)稅+城鄉(xiāng)建設(shè)維護(hù)稅+教育費(fèi)及附加+農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅</p><p><b>　　營(yíng)業(yè)稅</b></p><p>　　營(yíng)業(yè)稅=城市和工業(yè)供水稅+旅游和服務(wù)收入稅</p><p>　　二者稅率分別為3%，5%。</p><p&g

16、t;　　城市供水收入=0.7*1.89*108=1.323*108（元）</p><p>　　營(yíng)業(yè)稅=200*104*5%+1.323*108*3%=4069000（元）</p><p><b>　　城鄉(xiāng)建設(shè)維護(hù)稅</b></p><p>　　城鄉(xiāng)建設(shè)維護(hù)稅=（營(yíng)業(yè)稅+供電增值稅）*1%</p><p>　　其中：供電增

17、值稅=供電收入*6%（注意：運(yùn)行初期只有一臺(tái)機(jī)組投入運(yùn)行，而運(yùn)行期則三臺(tái)機(jī)組同時(shí)運(yùn)行，所以供電收入在運(yùn)行初期和運(yùn)行期是不同的。）</p><p>　　試運(yùn)行期：供電收入=0.28*4633.75*104*33.3%=432.48（萬(wàn)元）</p><p>　　城鄉(xiāng)建設(shè)維護(hù)稅=（4069000+12974500*6%*33.3%）*1%=43284.9（元）</p><p&

18、gt;　　運(yùn)行期：供電收入=0.28*4633.75*104=12974500（元）</p><p>　　城鄉(xiāng)建設(shè)維護(hù)稅=（4.0969*106+12974500*6%）*1%=48474.7（元）</p><p><b>　　教育費(fèi)及附加</b></p><p>　　教育費(fèi)及附加=（營(yíng)業(yè)稅+供電增值稅）*3%</p><p

19、>　　試運(yùn)行期：教育費(fèi)及附加=（4.069*106+12974500*6%*33.3%）*3%=129854.7（元）</p><p>　　運(yùn)行期：教育費(fèi)及附加=（4.069*106+12974500*6%）*3%=145424.1（元）</p><p><b>　　農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅</b></p><p>　　農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅=養(yǎng)殖收入*8%<

20、;/p><p>　　農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅=100*104*8%=80000（元）</p><p><b>　　銷(xiāo)售稅金及附加合計(jì)</b></p><p>　　試運(yùn)行期：432.21萬(wàn)元</p><p>　　運(yùn)營(yíng)期：434.29萬(wàn)元</p><p><b>　　2.2 總成本費(fèi)用</b>&l

21、t;/p><p>　　根據(jù)規(guī)范SL72—94 3.3.1條款 水利建設(shè)項(xiàng)目總成本費(fèi)用應(yīng)包括項(xiàng)目在一定時(shí)期內(nèi)為生產(chǎn)、運(yùn)行以及銷(xiāo)售產(chǎn)品和提供服務(wù)所花費(fèi)的全部成本和費(fèi)用?？砂唇?jīng)濟(jì)用途分類(lèi)計(jì)算，也可按經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分類(lèi)計(jì)算。</p><p>　　在本次課程設(shè)計(jì)中，將總成本費(fèi)用劃分為年運(yùn)行費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)以及利息凈支出及部分分別計(jì)算。</p><p>　　2.2.1 年運(yùn)行費(fèi)<

22、/p><p>　　由2.1.2已知，年運(yùn)行費(fèi)=368.28萬(wàn)元。</p><p><b>　　2.2.2 折舊費(fèi)</b></p><p>　　按照直線折舊法分別計(jì)算壓力鋼管、閘門(mén)、房屋建筑、發(fā)電設(shè)備和變電設(shè)備的各年折舊額，并計(jì)其總額。</p><p>　　壓力鋼管：784.35*（1-2%）/42=18.30（萬(wàn)元）<

23、/p><p>　　閘門(mén)： 6829.52*（1-2%）/42=159.36（萬(wàn)元）</p><p>　　房屋建筑：9363*（1-2%）/42=218.47（萬(wàn)元）</p><p>　　發(fā)電設(shè)備： （1）運(yùn)行期 前25年 2357*（1-2%）/25=92.39（萬(wàn)元）</p><p>　?。?）運(yùn)行期 后17年 2357*（1-2%）/

24、17=135.87（萬(wàn)元）</p><p>　　變電設(shè)備：（1）運(yùn)行期 前25年 2869*（1-2%）/25=112.46（萬(wàn)元）</p><p>　?。?）運(yùn)行期 后17年 2869*（1-2%）/17=165.39（萬(wàn)元） </p><p><b>　　2.2.3 攤銷(xiāo)費(fèi)</b></p><p>　　攤銷(xiāo)費(fèi)包括

25、工程的無(wú)形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的年攤銷(xiāo)費(fèi)用。</p><p>　　由土地使用權(quán)形成的無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)年限從運(yùn)行初期算起，直到工程計(jì)算期結(jié)束。</p><p>　　遞延資產(chǎn)的攤銷(xiāo)年限為5年。</p><p>　　無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)=1040.95/42=24.78（萬(wàn)元）</p><p>　　遞延資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)=586.93/5=117.386（萬(wàn)元）<

26、/p><p>　　2.2.4 利息支出</p><p>　　由于k工程為政府全額撥款建設(shè)的項(xiàng)目，故利息凈支出為零。</p><p>　　2.2.5 總成本費(fèi)用合計(jì)</p><p>　　運(yùn)行期前5年：368.28+18.30+159.36+218.47+92.39+112.46+24.78+117.386+0=1111.43（萬(wàn)元）</p&g

27、t;<p>　　運(yùn)行期6年—25年：368.28+18.30+159.36+218.47+92.39+112.46+24.78+0=994.04（萬(wàn)元）</p><p>　　運(yùn)行期25—42年：368.28+18.30+159.36+218.47+135.87+165.39+24.78=1090.45（萬(wàn)元 ）</p><p><b>　　2.3 財(cái)務(wù)收入</

28、b></p><p>　　根據(jù)規(guī)范SL72—94 3.4.1條款　水利建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收入應(yīng)包括出售水利產(chǎn)品和提供服務(wù)所獲得的收入。K工程的財(cái)務(wù)收入包括銷(xiāo)售收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動(dòng)資金。</p><p>　　2.3.1 銷(xiāo)售收入</p><p>　?。?）農(nóng)業(yè)供水收入=0.25*5.8*108=14500（萬(wàn)元）</p><p>

29、　?。?）城市和工業(yè)供水收入=0.7*1.89*108=13230（萬(wàn)元）</p><p><b>　?。?）供電收入</b></p><p>　　試運(yùn)行期：0.28*4633.75*104/3=432.48（萬(wàn)元）</p><p>　　運(yùn)行期： 0.28*4633.75*104=1297.45（萬(wàn)元）</p><p>

30、　?。?）旅游和服務(wù)收入=200萬(wàn)元</p><p>　?。?）養(yǎng)殖收入=100萬(wàn)元</p><p>　?。?）銷(xiāo)售收入合計(jì)（1+2+3+4+5）</p><p>　　試運(yùn)行期：28462.48萬(wàn)元</p><p>　　運(yùn)行期：29327.45萬(wàn)元</p><p>　　2.3.2 回收固定資產(chǎn)余值</p>

31、<p>　　折舊年限超過(guò)工程運(yùn)行期的，在工程計(jì)算期末按固定資產(chǎn)價(jià)值的2%回收余值。</p><p>　　折舊年限不超過(guò)工程運(yùn)行期的，在其折舊年限結(jié)束的那一年年末回收2%的余值，然后次年初追加投資用于更新改造該資產(chǎn)，所以工程計(jì)算期結(jié)束時(shí)這類(lèi)固定資產(chǎn)余值應(yīng)該由固定資產(chǎn)原值減去該資產(chǎn)更新后使用期限內(nèi)各年折舊額的累計(jì)值計(jì)算得到。</p><p>　?。?）壓力鋼管：784.35*2%=

32、15.69（萬(wàn)元）</p><p>　　閘門(mén)：6829.52*2%=136.59（萬(wàn)元）</p><p>　　房屋建筑： 9363*2%=187.26（萬(wàn)元）</p><p>　　（2）發(fā)電設(shè)備：2357*2%+2357-2357*（1-2%）*17/17=94.28（萬(wàn)元）</p><p>　　變電設(shè)備：2869*2%+2869-2869*

33、（1-2%）*17/17=114.76（萬(wàn)元）</p><p>　　2.3.3 回收流動(dòng)資金</p><p>　　項(xiàng)目初期投入的流動(dòng)資金應(yīng)在工程運(yùn)行期末全部回收。</p><p>　　回收流動(dòng)資金=46.06萬(wàn)元</p><p>　　2.3.4 年利潤(rùn)總額（稅前）</p><p>　　根據(jù)規(guī)范SL72—94 3.4.2

34、條款　年利潤(rùn)總額應(yīng)包括出售水利產(chǎn)品和提供服務(wù)所獲得的年利潤(rùn)，按年財(cái)務(wù)收入扣除年總成本費(fèi)用和年銷(xiāo)售稅金及附加計(jì)算。</p><p>　　即年利潤(rùn)總額=銷(xiāo)售收入—總成本費(fèi)用—銷(xiāo)售稅金及附加</p><p>　　第1年：年利潤(rùn)總額=28462.48-1111.43-432.21=26918.84（萬(wàn)元）</p><p>　　2—5年：年利潤(rùn)總額=29327.45-1111

35、.43-434.29=27781.73（萬(wàn)元）</p><p>　　6—25年：年利潤(rùn)總額=29327.45-994.04-434.29=27899.12（萬(wàn)元）</p><p>　　26—42年：年利潤(rùn)總額=29327.45-1090.45-434.29=27802.71（萬(wàn)元）</p><p><b>　　編制基本-財(cái)務(wù)報(bào)表</b><

36、/p><p>　　3.1 產(chǎn)品銷(xiāo)售收入和銷(xiāo)售稅金及附加表</p><p><b>　　3.2 現(xiàn)金流量表</b></p><p>　　3.3 總成本費(fèi)用表</p><p><b>　　3.4 損益表</b></p><p><b>　　財(cái)務(wù)報(bào)表見(jiàn)附表</b>

37、</p><p>　　各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算</p><p>　　4.1 投資回收期（稅前、稅后）</p><p><b>　　（從投資年算起）</b></p><p>　　稅前：Pt=[所得稅前累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值年 數(shù)]-1+[所得稅前上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量] =9-1+9212.15/

38、 28524.88 =8.32（年）</p><p>　　稅后：Pt=[累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值年份數(shù)]-1+[上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量] =9-1+15941.19/21579.45=8.74（年）</p><p>　　4.2 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（稅前、稅后）</p><p>　　由∑NCFt(1+IRR)-t=0公式計(jì)算求得</p>

39、<p>　　稅前：IRR=31% 稅后：IRR=26%</p><p>　　4.3 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（稅前、稅后）</p><p>　　由 NPV(i)=(CI-CO)t(1+i)-t計(jì)算公式求得</p><p>　　稅前：NPV=209602.00（萬(wàn)元） </p><p>　　稅后：NPV=151542.12（萬(wàn)元）

40、</p><p>　　4.4 投資利潤(rùn)率和投資利稅率</p><p><b>　　運(yùn)行期第2—5年：</b></p><p>　　投資利潤(rùn)率=年利潤(rùn)總額/總投資*100%</p><p>　　=27781.73 / (36828.1+5226)*100%</p><p><b>　　=6

41、6.06%</b></p><p>　　投資利稅率=年利稅總額/總投資*100%</p><p>　　=28216.02 / (36828.1+5226) </p><p><b>　　=70.00%</b></p><p>　　運(yùn)行期第6—25年：</p><p>　　投資利潤(rùn)率=年

42、利潤(rùn)總額/總投資*100%</p><p>　　=27899.12 / (36828.1+5226)*100%</p><p><b>　　=66.34%</b></p><p>　　投資利稅率=年利稅總額/總投資*100%</p><p>　　=28333.41 / (36828.1+5226) </p>

43、<p><b>　　=67.38%</b></p><p>　　運(yùn)行期第26—42年：</p><p>　　投資利潤(rùn)率=年利潤(rùn)總額/總投資*100%</p><p>　　=27802.41 / (36828.1+5226)*100%</p><p><b>　　=66.11%</b>&l

44、t;/p><p>　　投資利稅率=年利稅總額/總投資*100%</p><p>　　=28237 / (36828.1+5226) </p><p><b>　　=67.14%</b></p><p>　　5. 不確定性分析</p><p><b>　　單因素敏感性分析</b>

45、</p><p><b>　?。?）計(jì)算原指標(biāo)</b></p><p>　　NPV=-2168.49-8623.1*(P/F,7%,1)-7591.7*(P/F,7%,2)-2879.17*(P/F,7%,3)-2680.57*(P/F,7%,4)-9599.66*(P/F,7%,5)-3285.41*(P/F,7%,6)+27615.95*(P/F,7%,8)+28

46、524.88*(P/A,7%,40)*(P/F,7%,8)+ 104.52*(P/F,7%,32)-5226*（P/F,7%,32）+444.06(P/F,7%,48)</p><p>　　=209602.00（萬(wàn)元）（所得稅前）</p><p>　　Pt=8.32年（所得稅前）</p><p>　　IRR=30.62%（所得稅前）</p><p

47、>　?。?)計(jì)算各因素變化后的指標(biāo)值</p><p>　?、?投資增加10%，其他因素不變 NPV=(-2168.49-8623.1*(P/F,7%,1)-7591.7*(P/F,7%,2)-2879.17*(P/F,7%,3)-2680.57*(P/F,7%,4)-9599.66*(P/F,7%,5)-3285.41*(P/F,7%,6))*1.1+(27615.95)*(P/F,7%,8)+

48、(28524.88)*(P/A,7%,40)*(P/F,7%,8)+ 104.52*(P/F,7%,32)-5226*（P/F,7%,32）*1.1+444.06(P/F,7%,48)</p><p>　　=206715.37 （萬(wàn)元）（得稅前）</p><p>　　比原值減少2886.63 萬(wàn)元</p><p>　　IRR=29.11%（所得稅前）</p&g

49、t;<p>　　Pt=8.44年（所得稅前）</p><p>　?、?銷(xiāo)售收入減少10%，其他因素不變</p><p>　　NPV=-2168.49-8623.1*(P/F,7%,1)-7591.7*(P/F,7%,2) -2879.17*(P/F,7%,3)-2680.57*(P/F,7%,4)-9599.66*(P/F,7%,5)-3285.41*(P/F,7%,6)+

50、(24769.7)*(P/F,7%,8)+(25592.14)*(P/A,7%,40)*(P/F,7%,8)+104.52*(P/F,7%,32)-5226（P/F,7%,3）+444.06(P/F,7%,48)</p><p>　　=185083.24（萬(wàn)元）（所得稅前） 比原值減少24518.76萬(wàn)元</p><p>　　IRR=28.91%(所得稅前）</p><

51、;p>　　Pt=8.47年（所得稅前）</p><p>　?、墼O(shè)經(jīng)營(yíng)成本增加10%，其他因素不變</p><p>　　NPV=-2168.49-8623.1*(P/F,7%,1)-7591.7*(P/F,7%,2)-2879.17*(P/F,7%,3)-2680.57*(P/F,7%,4)-9599.66*(P/F,7%,5)-3285.41*(P/F,7%,6)+27579.12*

52、(P/F,7%,8)+28488.05*(P/A,7%,40)*(P/F,7%,8)+ 104.52*(P/F,7%,32)-5226*（P/F,7%,32）+444.06(P/F,7%,48)</p><p>　　=209293.47（萬(wàn)元）（所得稅前） 比原值減少308.53萬(wàn)元</p><p>　　IRR=30.62%（所得稅前）</p><p>　　Pt=8

53、.32年（所得稅前） </p><p><b>　　單因素變化表</b></p><p><b>　　（3)敏感因素排序</b></p><p>　　由以上的計(jì)算結(jié)果可知，在不確定因素都變化相同的數(shù)值（向著對(duì)NPV不利的方向變動(dòng)10%）時(shí)，引起指標(biāo)的變化大小不同。銷(xiāo)售收入導(dǎo)致的變化最多，所以為最敏感因素；投資次

54、之，為次敏感因素；經(jīng)營(yíng)成本引起的變化最小，為最不敏感因素。</p><p>　　6. 提出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論</p><p>　　由以上計(jì)算結(jié)果可知：</p><p>　　靜態(tài)投資回收期稅前是8.32年，稅后是8.74年，均小于行業(yè)基準(zhǔn)靜態(tài)投資回收期;財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率稅前是31%,稅后是26%，均大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率;財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值稅前是209602.00萬(wàn)元,稅后是15154

55、2.12萬(wàn)元. 投資利潤(rùn)率：運(yùn)行期2—5年為66.06%，運(yùn)行期6—25年為66.34%，運(yùn)行期26—42年為66.11%。投資利稅率：運(yùn)行期2—5年為70.00%，運(yùn)行期6—25年為67.38%，運(yùn)行期26—42年為67.14%。</p><p>　　綜上，由各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果，依據(jù)判斷準(zhǔn)則，可知該工程項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是可行的，盈利的,可以考慮上馬。 </p><p&

56、gt;　　雖然該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的，但是在敏感性分析中，靜態(tài)投資回收期、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的敏感性因素依次為銷(xiāo)售收入、固定資產(chǎn)投資、年運(yùn)行費(fèi)。因此，為了確保該項(xiàng)目能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期的效益，達(dá)到應(yīng)有的效果，在項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程中，應(yīng)加大對(duì)以上影響因素的控制，應(yīng)盡量提高銷(xiāo)售收入，控制固定資產(chǎn)投資，降低年運(yùn)行費(fèi)用，使項(xiàng)目在可控的情況下進(jìn)行開(kāi)展。</p><p>　　總之，該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可行，但應(yīng)注意在關(guān)鍵環(huán)節(jié)如銷(xiāo)售收入